Olivia 交银趋势管华雨：在震荡中寻找确定机会
交银趋势管华雨：在震荡中寻找确定机会 更新时间：2010-11-29 8:56:35 A股市场经历10月份的快速大幅上涨后,近日出现调整。面对市场震荡,各路机构对后市行情走向莫衷一是。对此,日前正在发行中的交银施罗德趋势优先股票证券投资基金的拟任基金经理管华雨表达了乐观的看法,并认为未来要在资本市场中胜出,关键要善于从“调结构”的主线中挖掘牛股。 股市调整空间有限 管华雨向记者表示,10月以来市场快速大幅上涨,主要源于流动性推动,但随着10月CPI再创新高,政府陆续使用加息、上调准备金比率、信贷控制、行政干预、增加股票供应等措施来吸收流动性、化解通胀压力。这一系列措施,也使得市场对未来政策紧缩的预期进一步增加,从而直接导致了此轮市场调整。 展望未来市场,管华雨指出,当前国内经济的内生动力强韧,而且中西部城市化空间巨大,加之消费潮刚刚兴起,如果“十二五”规划切实实施,则中国经济依然有较大增长潜力。 在此背景下,虽然一些收紧流动性的政策措施加大了市场的不确定性,但判断目前市场的调整应该只是短期的,其调整空间有限,市场未来中长期趋势基本不会改变,经济二次探底也不大可能出现,因此投资者不必过于悲观,股票资产仍然是当前最适合投资的大类资产。 紧跟政策主线 寻找投资机会 虽然市场调整空间有限,但是国内外经济依然体现出高度不确定性,如何才能找到真正具有投资价值的上市公司股票？ 对此,管华雨认为,紧跟“十二五”规划中的调结构这一主线,挖掘受益行业及个股,是一条有效的投资思路。 管华雨表示,10月份出台的“十二五”规划,明确提出未来五年将把经济工作重心从过去的提升经济总量转变到提高经济发展质量上来,调整经济结构是未来持续的政策主线,也是投资主线。 在这条主线下,有三点尤其值得引起市场的重视:第一点是国家将坚持扩大内需,保持经济平稳较快发展,逐步使我国国内市场总规模位居世界前列。第二点是政府将发展现代产业体系,提高产业核心竞争力,改造提升制造业、培育发展战略型新兴产业。第三点就是我国将加快建设资源节约型、环境友好性社会,提高生态文明水平,大力发展循环经济、加强资源节约和管理。 管华雨进一步表示,以上三点政策倾向其实已经向我们预示了未来将受益的某些行业——区域发展、消费、服务、战略性新兴产业。 管华雨指出,自“十二五”规划出台后,其实已经有不少基金将目光投向了这些政策受益行业,投资新能源、消费的主题基金层出不穷。而交银施罗德也顺时而为,推出了一只以把握调结构中投资趋势为主的基金——交银趋势。据管华雨介绍,交银趋势并不局限于某个或某类投资主题,而将关注经济结构调整过程中所有符合市场发展趋势的行业及个股。 上下联动掘金牛股 能否契合市场风格,是成功投资的关键之一。 对此,管华雨可谓有相当丰富的经验积累以及成功案例。 可以看到的是,在2007年管华雨掌舵信诚四季红基金期间,这种投资风格表现得十分显著。2007年三季度,市场强势上攻,板块分化和轮动有所加剧。在此期间,管华雨掌舵的基金产品,准确把握住了与宏观经济增长高度相关的房地产、钢铁、金融等行业中的轮动机会,收益颇丰。数据显示,其管理的基金2007年三季度净值增长34.64%,超越业绩比较基准7.63个百分点。 管华雨表示,未来在交银趋势的运作中,将延续自己一贯的投资风格,坚持着眼中长线,将自上而下的配置策略与自下而上的选股策略相结合,灵活应对市场趋势变化,挖掘有投资价值的行业与个股。 除关注“十二五”规划下的投资主线外,交银趋势还将关注人口结构的变化带来的中长期投资主线:医药、保险、中低端消费、自动化和软件服务;货币内在价值贬损:中国和全球的稀缺资源;低估值的传统行业:注意供应收缩带来的行业基本面根本性变化,从而出现的重估机会。 据悉,交银趋势基金目前根据宏观经济长期发展趋势,已经在预期将受益的TMT行业、大消费行业以及医药生物行业配备了资深分析师。
