Eric 倍新咨询：老老实实做价值投资
倍新咨询：老老实实做价值投资 更新时间：2010-4-20 0:58:09 自股指期货上周末上市交易，两个交易日上证指数已大跌200点，期指跟随，沪深300成分股更是领跌，目前几乎无重要关口可守，成交今日放量，技术上一片惨淡。这让我们想起创业板上市之初，虽然也是新生事物，由于定位过高而备受打压，舆论也不放过，一律口诛笔伐，但一轮暴跌之后全线飙涨创新高。期指面世即逢政策以前所未有之力度打压地产，高盛又爆疑似诈骗丑闻，这一新鲜事物是否也会受到如此礼遇呢？
无论如何，我们上一篇文章尽管想到了打压地产带来的影响，并认定地产股周五的表现不过是技术性反抽，要等政策真实影响出来过后才能看清行业后市，且金融地产从来紧密相连，难兄难弟是也，但有点轻描淡写，觉得地产公司日子太好过了，今明两年的利润大都锁定，以八千一万点的业绩难道不足以支撑两三千点的股价？跌的空间自然有限。然而事情的发展迅速，房价如果还不下来，中央政府随时准备停三套房贷，兹事体大，市场解读是为平抑房价不计代价，故跌起来也有点不计代价。我们认为事实应该说明上面打压的地产行业的疯狂而非正常发展，且有廉租房大规模建设顶着，对上下游行业乃至整体经济不会产生重大冲击。2015年人口红利高峰期到来之前房地产行业本身具有极强的自我调节和发展能力，我们依然维持等待政策对交易情况影响出来地产股面临重大机遇的判断，跌得越深，空间越大，但启动时间可能后移。
房贷占整体信贷比例有人统计已至两成，一个相当高的数字，但这不构成真实利空，除非断供现象大范围高比例发生而产生大量坏账，房贷减少实际上不会产生任何冲击，因为信贷总量本身就受限，众多企业、项目贷款困难，贷款重点的转移十分轻松，抛掉了最优惠利率打折的包袱，利差明显增加。以上分析会在今后一段时间通过具体数据得以体现，市场情绪的宣泄也许尚需时日。比如我们最明确看好的保险业机会在周末业绩公布时已得到证明，全都大幅超预期，然而也一样被市场情绪所拖累。谁都没经历过有做空机制的市场，可以肯定的是其长期滤平波动短期放大涨跌的功能，这两天已尝到滋味，所以不排除连续大跌或者突然收大阳线的可能，还是老老实实锁定价值做中长线吧。
