Aidan 事件
2021年劳动节长假的最后一天5月5号，我们都还沉浸在假期最后一天的喜悦中，却收到了大卫.史文森去世的噩耗，一时间还无法接受这样的事实。也许大家对大卫史文森比较陌生，但是他和巴菲特被称为世界上真正伟大的两位投资者，在2009年2月被奥巴马总统任命为美国经济复苏顾问委员会委员，早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾，后应恩师之邀与1985年出任耶鲁大学首席投资官，并在耶鲁大学商学院教书育人。
13年以后，也就是1998年，一位来自中国河南的留学生走进了他的办公室，这个留学生在他为第二年的学费发愁，到处找工作时，走进了耶鲁投资办公室的面试室时，大卫给了这位留学生一个弥足珍贵的机会——跟着他学习。这位留学生是谁呢？是目前全亚洲最大的私募基金之一的实控人——拥抱核心资产，做时间的朋友张磊。
图片来源高瓴资本微信公众号
张磊何许人也？1972年出生在河南驻马店的张磊，父亲是做外贸干部的，母亲是名法律工作者，在当地，家境可算是优越的，但是张磊并不引以为豪.1979年年仅7岁的的张磊就开始创业了，这一年的夏天，如果有人在河南驻马店火车站附近看到一个小男孩摆着各种小人书，租看一次费用为1毛钱，这个小男孩极有可能就是现在红极一时的张磊。
从小就喜欢收集各种小人书的他，由于地理位置得天独厚，出门就是火车站，做起了他仅有的小人书生意。一个暑假忙活下来，大赚了几十元，在当时对于一个小学生来说算的上是一笔巨款了。1985年，已经13岁的张磊要小升初了，因为成绩差，父母和老师都很焦虑，平时的成绩算中等，能不能考试初中都两说，好在成绩出来后，张磊过线了，当时驻马店初中录取线140分，张磊以高录取线1分进如了驻马店初中。让我们难以想象的是，他居然成为了后来的河南省文科状元。
1988年上高中的他，无意间听了施一公刻苦学习，以河南第一名成绩保送清华大学的事迹，好像开窍了，1990年，以河南省文科状元考进了中国人民大学。5年以后的暑假，张磊重操旧业，又开始暑期的创业之路，这次就不是之前的小人书了，眼下市场什么好卖，就到批发市场进什么，暑假结束后，张磊抛开成本算了一下，赚了小1000元，在当时相当于父母一个月工资的数倍。
大学毕业后，张磊进入了央企做财务工作，后来跳到了五矿集团做资产评估的项目，五矿是大型的国企，在全国各地都有资产，张磊负责的是企业的煤矿资源评估和收购，整天在外面出差，根本停不下来考虑未来的天空。由于长期和各类金融资产打交道，张磊对资产产生了浓厚的兴趣。回到前文我们提到的1988年，张磊顺利进入耶鲁大学开始了他的海外研究生之路，一次偶然的机会，结识了他的恩师大卫.史文森教授，也是他日后成为投资大咖的启蒙导师。
2001年29岁的张磊从耶鲁大学毕业以后，进入了华盛顿的一家新兴市场对冲基金工作。2003年经历非典以后，国内经济一片衰退。2004年出现了华人留学生回国创业的热潮，在基金公司做了几年行业研究员的张磊坐不住了，即使自己一直做下去，顶多也只是一个高薪的打工人，想自己干一番事业。这份钱的支助还是他的导师大卫.史文森提供的，回国后成立了高瓴资本，后续史文森把这笔资金追加到了3000万美金，日后投资了鹅厂的腾讯，京东，蓝月亮等等企业。
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而我们今天提到的一家企业也是张磊看重的，但不是上面的这些企业，在讲这家企业之前，我们先来聊一聊这家企业的老板——朱保国
朱保国是谁？视乎大家对他的名字并没有像图片上面的其他大佬那么响亮，但是在2019年在胡润百富榜位列第57名，那说明还是蛮有钱的。
话说朱保国在大学毕业以后，进入了一家商店工作，两年以后进入了一家化工厂做技术员，并以5000元参股了一家小型化工厂，后来成为了河南的一家化工厂的总经理。
1992年随着邓小平南巡讲话以后，迎着改革的春风，技术员出身的朱保国下海创业了，一次偶然的机会，他得知一个老中医研制出了治疗黄褐斑的口服液配方。于是朱保国以9万元购买了这位新乡老中医发明的女性保健品口服液配方，远赴深圳，开始办厂，为此不惜借了高利贷，终于让这个配方量产。
1994年太太口服液成功上市，打着"活血、祛斑、养颜"的旗号，“太太脸上有难，也写在了丈夫脸上”、“三个女人一个黄，三个女人两个虚，三个女人三个喜”的俗气广告词戳中了千万女性的心坎。此后，报纸、灯箱、横幅，一切能打广告的地方，朱保国带着“太太”都轰炸了一遍。
1995年更是向央视砸了1000万，并请来彼时红了半边天的毛阿敏做代言，之后赞助“亚洲小姐”评选，全国巡回演出，举办“喝太太口服液的出色女人”，再请来林志玲代言，连番轰炸包装下，太太口服液很快飞上枝头变凤凰，畅销全国各地。那个年代，朱保国可谓深得营销精髓，铺天盖地地轰炸，连广大农村都不放过，在下沉这条路上，简直是“拼多多” 的前辈，堪称鼻祖。
2001年，太太药业上市，募资17.36亿，朱保国身价则飙到50亿，富甲一方。抛弃了“太太”，建立千亿医疗帝国抱上“太太”大腿，沿着“脑白金”的路向前走，想想束昱辉轰然倒塌的百亿权健帝国，结果显而易见。在命运的河流中，史玉柱向左而朱保国向右。
早在1997年，朱保国不顾众人反对，斥资2.8亿收购了深圳市第三大制药厂——海滨制药厂，开始了制药领域的探索。太太药业的上市让朱保国有了足够的筹码，很快朱保国1.4亿拿下健康药业，又收购了香港十大品牌的“鹰牌洋参”。不过，决定未来命运的一步是，2002年，丽珠集团股权争夺战。彼时，盯上珠海龙头药企长达6年的朱保国，迎来了与老牌国企哈药集团、东盛集团掌门人郭家学的“三国争霸”。这场交锋中，他花了10亿，二级市场吸筹、大宗交易、协议转让、股权托管、质押、AB股腾挪等资本市场上的并购战术耍了个遍，最终上演“蛇吞象”，“闪电”拿下丽珠集团21.3％的股份，成为最终赢家。至此，在晋升资本大佬的朱保国将产业重心放在了制药领域。“这是我人生中最精彩的一件事，比太太药业上市还让我兴奋。”6年后，朱保国谈起当年对丽珠的并购，仍掩饰不住内心的“狂喜”。
此后，太太药业更名为健康元，开启了由单一的保健品向综合性制药集团的转型。此后，左右实业，右手资本的朱保国无往而不利，凭借健康元和丽珠集团实现了医疗领域的“全覆盖”，从原料药、化药中间体、中成药、生物药、诊断试剂和设备等细分赛道，朱保国的医疗版图竞争力十足。当时，切入呼吸制药领域的健康元，顶着未来“国内吸入制剂龙头”的光环，市值已接近400亿，而作为国内500强的丽珠集团更是凭借创新药领域的影响力，市值达到470亿，更是未来千亿药企的潜力股。2019年10月，朱保国以490亿身价名列“胡润百富榜”第57位，远超史玉柱的380亿。
而回望淹没在历史尘埃中的三株、太阳神等保健品企业，朱保国的转身堪称华丽。36亿内幕交易罚单，牵扯出朱保国的资本圈“药王”朱保国的资本之路走得一直够远，在获张磊“青睐”之前，他早已“低调”地打入马云、马化腾、欧亚平的豪华朋友圈。
右一为朱保国
2015年6月28日，证监会一纸36亿的天价罚单，让“超级牛散”汪耀元、汪铮铮父女成为市场“过街老鼠”的同时，也将沉寂已久的朱保国拉回我们的视线。
图片来源百度
证监会查明，2015年3月16日至4月1日间，汪耀元、汪铮铮父女通过21个股票账户大量买入健康元股票，半月内收益率达89.8％，获利超9亿。而这场内幕交易要追溯到2015年3月，在香港众安保险融资成功的酒会上，朱保国、欧亚平和马化腾就健康元股权转让事宜达成一致，汪耀元也应邀参加酒会，见了三位大佬。
这里要介绍一下，声名鹊起的众安保险背后，欧亚平董事长，马云、马化腾和马明哲是其重要股东。事情的起因其实是当年2月，“缺钱”的朱保国欲减持健康元股份，欧亚平答应帮忙，拉来了马化腾作为其中一方接盘者。另外的几个接盘者是石亚君、高江、唐越。
据《财经》杂志报道，石亚君曾是“中国证券市场一号大案——中科创业崩盘事件”中去职的原董事；高江是有名的资本玩家，曾斥资2.5亿参与中科英华的定增；唐越则是互联网公司“e龙”和蓝山基金的投资人，且与朱保国同为在纽交所上市的小赢科技的股东。这只是朱保国朋友圈的一角。
朱保国图片来源百度
早在2014年，健康元出资3亿元认购上海云锋新创股权投资中心的股权，朱保国借此进入云锋基金里的企业家圈子。云锋基金发起人名单上，史玉柱、刘永好、沈国军、江南春等企业家郝然在列。2015年，马云和马化腾发起成立 “桃花源生态保护基金会”，朱保国位列十位大佬之一。同年，马化腾还投资了朱保国旗下的在线医疗项目“可爱医生”。牵涉内幕交易之外，一路走来，朱保国也曾陷入一些争议。2012年，焦作健康元卷入地沟油制药争议，朱保国抛出了“用大粪浇灌庄稼”的言论；2018年，销售欠佳的“太太牌”保健品卷入假阿胶风波，一度伤害了健康元品牌。
2020年7月12日晚间，健康元抛出了一份让二级市场投资者意外却又情理之中的定增案，公司拟引入战略投资者——高瓴资本，发行股份预计不超过1.69亿股，募集资金不超过21.73亿元，发行价格为12.83元/股。市场对于该次定增十分看好，次日开盘，健康元封强势封涨停板，14日再次成功涨停。适逢牛市，健康元近日股价节节攀高，以预案公布次日，18.37元/股计算，折价约30%。
健康元对高瓴的定增完成后，高瓴便会持有健康元8%的股份，并提名董事，参与公司实际经营。这次合作有以下两个方面，可以帮助公司锦上添花：
1、高瓴旗下的零售平台高济（药店），在 20 余个省和直辖市、100 余个地级市有 1 万家以上药店，可以帮助健康元的呼吸药打开销售渠道。
2、通过高瓴的人脉，可以让健康元引进创新药产品、开拓高端技术平台（吸入制剂、微球、脂微乳、CAR-T、双特异性抗体等）、挖掘优质项目/企业
两个涨停后，好景不长，监管层对于此次定增不予批准，好多散户因此高位被套虽然两位河南籍的富豪没能联姻成功，对于长线逻辑，脱水君依然看好。
护城河
一、打破了国内零呼吸药空白市场
现在的小孩咳嗽后，一般不会打针吃药，做的更多的就是去医院做雾化，一般需要做3-5天，有的甚至更长，所以，呼吸药这个市场就足够大，我们所看到的大多数都是进口药，国内的仿制药还是一片空白市场，健康元和一些其他厂家就打破了这个从无到有。目前已经中标了集采，未来市场空间打开了。吸入制剂药市场空间大，行业壁垒高，管线好，赛道优，公司是国内呼吸药制剂研发第一梯队企业。国内雾化疗法用药市场接近200亿，国产率仅占5%左右，一旦公司吃到1成的份额，一年就有20亿的创收。
图片来源百度
图片来源健康元官网
二、持有老牌药企绝对控股
丽珠集团
，公司持有丽珠集团44%的股权，丽珠医药集团股份有限公司以医药产品的研发、生产及销售为主业，主要产品涵盖制剂产品、原料药和中间体及诊断试剂及设备，主要产品包括壹丽安（艾普拉唑肠溶片及注射用艾普拉唑钠）、丽珠得乐（枸橼酸铋钾）系列产品、贝依（注射用醋酸亮丙瑞林微球）、丽申宝（注射用尿促卵泡素）、乐宝得（注射用尿促性素）、参芪扶正注射液、抗病毒颗粒、丽福康（注射用伏立康唑）、丽康乐（注射用鼠神经生长因子）等制剂产品；美伐他汀、阿卡波糖、硫酸粘菌素、苯丙氨酸及头孢曲松钠等原料药和中间体；HIV抗体诊断试剂、肺炎支原体抗体诊断试剂及梅毒螺旋体抗体诊断试剂等诊断试剂产品。
海滨制药
，为公司全资子公司，2018年实现营收 11.96 亿，为公司贡献净利2.15亿，主要产品是注射用美罗培南(倍能) ，目前公司正在积极推动此药通过一致性评价。
焦作健康元
，公司全资子公司，2018年营收12.70 亿，为公司贡献为2.12 亿利润，主要做原料药7—ACA，这是一款用于生产头孢菌素的原料药。
太太药业
，公司全资子公司，目前向呼吸系统药发力，主力产品复方异丙托溴胺吸入溶液4月获批上市，为国内首仿。
2021年5月11日健康元收盘价14.33元，总市值280.38亿
参考资料：传奇永不落幕——纪念大卫.史文森 高瓴资本 微信公众号
马化腾的背后，是张磊的资本江湖 1号事务局 微信公众号
百度张磊
百度朱保国
百度‘太太口服液’朱保国的生意经
百度 河南百亿富豪大联姻
