Aidan 摘要：
随着我国市场经济体制改革的不断深入，企业的发展面临着前所未有的机遇与挑战。特别是资本市场的快速发展，企业自身的发展对资金融通的需要促使企业愈加注重自身财务状况的分析。财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。通过对财务报表的分析，能够全面深入了解企业的运营状况，既有利于企业自身的可持续性发展，同时有利于投资者进行有效的投资决策。本文将立足于华夏人寿保险股份有限公司（简称华夏保险）财务报表分析，运用杜邦分析等方法对华夏保险的运营能力等相关方面及存在问题进行探讨。
关键词：
财务报表 华夏保险 企业发展
目录
前言
2
一、概述
2
（一）公司简介
2
（二）财务报表分析概述
2
1.意义
3
2.内容
3
二、华夏保险财务报表分析
4
（一）盈利能力
4
（二）偿债能力
4
（三）营运能力分析
5
（四）获现能力
5
（五）增长能力
6
1.总资产增长率
6
2.净利润增长率
7
三、结论
7
（一）存在问题
7
1.流动性风险
7
2.信用风险
8
（二）解决方案
8
1.加强对公司保费管理
8
2.设立信用额度应对信用风险
8
3.进行再保险
9
四、结束语
9
参考文献
10
附录1：华夏保险财务报表数据
11
附录2：华夏保险第6、7、8次总资产变动具体情况
12
前言：
本文针对上市公司，分析该公司财务报表情况，选取夏人寿保险股份有限公司为例。在此必须说明一点：华夏保险本公司并没有真正的上市融资，不属于我国上市的几大保险公司之一。但在2015年1月8日，同洲电子（002052，SZ）发布公告披露，在2014年12月23日至2015年1月7日期间，华夏人寿通过“华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品”账户在深圳证券交易所大宗交易系统增持公司股份共计3416万股，增持股份占公司总股本比例为5.0018%。两笔交易中，华夏人寿合计耗资超过2.6亿元。华夏保险成为我国保险公司借壳上市的典型案例。因此，本人认为其虽没有完全真正作为独立公司上市融资，但该公司在自身资金运用上已经具备了上市公司的相关特征，因而选取其作为上市公司财务报表分析案例。鉴于其并没有完全上市，本文所用分析数据均来源于中准会计师事务所2016年华夏人寿保险股份有限公司审计报告。
一、概述
（一）公司简介
华夏人寿保险股份有限公司（简称华夏保险），于2006年12月经中国保险监督管理委员会批准设立，总部设在北京，是一家全国性、股份制人寿保险公司。目前，华夏保险注册资金为153亿元人民币，拥有超过3800亿元的总资产以及超过20万人的员工团队。华夏保险自成立以来，秉承“客户利益至上”的核心价值观，坚持“艰苦创业”、“绩效第一”的企业精神，自身市场竞争力不断增强，在中国保险市场上迅速发展。截至2016年，华夏保险总保费达1814.8亿元，在我国保险市场排位第四。
（二）财务报表分析概述
财务报表分析，通过收集企业财务会计报告中的相关数据，整合相关有用信息，得出使用者所需要的相关内容。主要是针对企业经营成果、财务状况和现金流量进行综合比较与评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表分析的实质是反映各种会计数据在企业财务状况和经营活动中的重要意义及其在某一段时期内所发生的变化趋势。
1.意义
财务报表是一个企业一段期间内会计信息的全部反映，从中可以得企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是并不能单纯地以财务报表的信息作为整体的企业财务情况，还需要结合企业自身的实际情况及业务的特性进行分析。但是财务报表分析的重要性无论从企业自身的发展亦或是投资者投资决策中是不可以替代的。做好财务报表分析工作，可以有效地对企业财务状况、经营成果以及现金流量进行全面的分析，加上相应的会计计算方法，可以得出更加直观地会计数据，更有利于使用者对其的了解与阅读。进而揭示企业未来的报酬和风险。最终达到检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，并为其建立健全合理的激励机制提供帮助。
2.内容
财务报表的分析根据使用者的不同而不同。由于使用目的的不同也使得分析的结论点有所侧重。但是总体而言，从企业本身出发，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面：
对企业的偿债能力的分析。对企业偿债能力的分析最为主要的就是对企业资产负债表的分析。资产负债表根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益编制。报表左边为企业的资产，包括有形与无形资产等。报表右边罗列着企业的负债与所有者权益。资产负债表主要反映企业在一定时期内的财务状况，是企业静态的财务报表。在经过分录、转帐、分类帐等等会计程序后，以特定日期为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。
评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一固定期间（通常是每月或每季）内，一家机构的现金（包含银行存款）的增减变动情形。现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。
评价企业的盈利能力，分析企业利润目标实现情况以及不同年度的盈利水平变动情况，主要通过利润表进行分析。利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。由于它反映的是某一期间的情况，是企业的动态报表。利润表又称损益表或收益表。利润表一般有表首、正表两部分。其中表首说明报表名称编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等；正表是利润表的主体，反映形成经营成果的各个项目和计算过程，所以，曾经将这张表称为损益计算书。
二、华夏保险财务报表分析
本文从企业自身角度，通过对华夏人寿保险有限公司2013-2015年的财务报表进行分析：
（一）盈利能力
表1 华夏保险2013-2015年盈利能力分析
年份
资产收益率
ROA
净资产收益率
ROE
净利润（万元）
2013年
-2.48%
-27.84%
-165433
2014年
1.17%
12.20%
115468
2015年
0.74%
9.47%
146342
从表一可以看出，华夏保险的净利润从2013年的负收益到2015年实现快速增长。其三年间资产的快速增长致使资产收益率相比而言增长并不是十分快速，净收益率亦然。但总体而言，其盈利能力依旧强盛。
（二）偿债能力
资产负债率是衡量一个公司、企业偿债能力的重要指标，由于保险行业主要依靠收取保费作为公司运营的主要资金来源，因而保险行业的资产负债率要远远高于普通行业，一般在70%以上
表2 华夏保险2013-2015年偿债能力分析
年份
2013年
2014年
2015年
资产负债率
92.55%
89.29%
93.59%
从表二可以看出，在2013-2015年间，华夏保险的资产负债率都高达90%，在2014年有所下降，但在2015年又有了回升，这可能跟华夏保险当年保险业务的保费总额多少有关。
（三）营运能力分析
总资产周转率指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率，是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。其指标的大小往往与该公司资产利用的效率成正比。
表3 华夏保险2013-2015年营运能力分析
年份
2013年
2014年
2015年
总资产周转率
9.09%
8.90%
10.45%
表三显示，华夏保险在2013-2015年间总资产的周转率并没有过大的起伏，都保持在了9%-10%之间，2015年达到了新高，说明该公司的资产利用效率是在不断增高的。
（四）获现能力
净现金流量反映企业在报告期的获现能力，账面利润并不能全面地反映企业的经营状况，还需要对企业现金净流入进行分析。
表4 华夏保险2013-2015年净现金流量分析（单位：万元）
华夏保险
2013年
2014年
2015年
经营活动
3100675
4546239
10319270
投资活动
-3135545
-4111397
-10328566
筹资活动
1095480
98444
828532
从图一我们可以更为直观地看出在2013-2015年华夏保险现金流量的具体情况，随着自身业务的不断发展壮大，华夏保险经营活动、投资活动的现金流增长快速。投资活动的增加一定程度上减少了其筹资活动的现金流。
（五）增长能力
1.总资产增长率
：又名总资产扩张率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。
表5 华夏保险2013-2015年总资产增长率
年份
2013年
2014年
2015年
华夏保险
76.15%
94.14%
102.40%
从图二可以看出，在2013-2015年三年间华夏保险总资产处于高速增长阶段，特别是在2015年更是翻了一番。这主要取决于改公司在2013-2015年间进行的第六、第七和第八次增资（见附录2）。
2.净利润增长率
表6 华夏保险2013-2015年净利润增长率
年份
2013年
2014年
2015年
华夏保险
10.67%
16.98%
26.74%
从上图我们可以清楚看出，华夏保险净利润增长速度非常快速，2015年增长速度更是超过了25%，这不仅得益于华夏保险自身保险业务的快速发展，更是得益于其投资的收益回报。
三、结论
（一）存在问题
1.流动性风险
流动性风险是一个企业可能面对难于筹措所需资金以满足与金融工具相关的承诺。从上面财务报表中资产负债率中我们可以看出，华夏保险的资产负债率高达90%，具有很强的杠杆性。这样就意味着华夏保险要面临着较高的流动性风险。流动性风险可能源于本公司无法尽快以公允价值售出其金融资产；或者源于对方无法偿还其合同债务，或者源于提前到期的保险债务；或者源于无法产生预期的现金流。而作为保险公司，华夏保险主要面临的流动性风险来源于其保险合同中途无法收到保费，保险中途退保或者其他各项赔款问题。
2.信用风险
信用风险是指金融工具的一方因未能履行及义务而引起另一方损失的风险。作为保险公司，华夏保险同样面临着较大的信用风险。一旦保险合约另一方无法按时缴纳保费或者中途退保，都会为公司造成一定的损失。另一方面，华夏保险公司的投资活动十分频繁，公司也将面临着由于投资活动而带来的信用风险。由于当前保险公司的投资业务、投资品种受到了保监会的限制，投资种类主要以风险较小的各类债券为主，华夏保险的主要投资组合大部分也以企业债券、金融债券和定期存款为主，投资信用风险相对较小。由于投资组合的特性，华夏保险当前主要面临的信用分风险来源于定期存款、债券投资以及应收账款。
（二）解决方案
1.加强对公司保费管理
华夏保险的主营业务为保险业务，公司应当加强对保费的管理，包括对保费的收缴与运用。保费的收缴也是保险公司负债的主要来源，因而对保费的管理对整体公司的运营极其重要。特别是对于保险期限较长的保险种类在对于资金的管理方面，要适当通过投资资产期限的配置来对应保险责任的到期日来管理流动性风险，通过这一举措，来确保公司在保险到期日或者保险和同生效日能如期偿还债务并如常进行相关的投资活动。
2.设立信用额度应对信用风险
做好坏账准备是每个企业应对应收账款无法收回情况下的准备。对于资产负债率如此高的华夏保险，在面临信用风险下应当通过设立信用风险敞口资金进行应对。根据中准会计师事务所所作出的《华夏人寿保险有限公司审计报告及财务报表2013年1月1日至2015年12月31日》中，华夏保险设置了本公司金融资产及未来承诺项目的最大信用敞口。主要考虑到了担保业务或其他信用增级方法影响到前期的金额。同时，通过信用控制政策，加强对潜在的投资进行全面的信用分析，以及对业务上对手设置相应的信用额度来应对可能的潜在信用风险，以减低信用风险，从而降低潜在风险对公司造成的损失。
3.进行再保险
作为保险公司，虽然保险业务为其主要经营业务，但是承担过多的保险同样会对公司的发展带来潜在的风险，一旦出现巨额的保费中断情况，将对公司造成巨大的损失及伤害。因而，必要的再保险业务，通过再保险将被公司大额度的保险业务分保到其他同业保险公司，一方面既能减少保险合约生效支付的巨额赔款；另一方面可以减少保险合约中断带来的信用风险。再保险已经成为当前大部分保险公司减轻负债，分担风险的重要途径。
四、结束语
通过对华夏保险财务报表的分析，我们可以看出，该公司依旧是我国当前保险行业发展的强势力量。环球财经对其的评价更是：距进入“千亿俱乐部”只差临门一脚。作为保险行业的一匹新兴黑马，在资产驱动负债的新时代下，华夏保险凭借着自身的不断增资以及业务的不断发展，将依旧保持着强势的发展速度，屹立于中国市场。
参考文献
[1] 每经网.黄俊玲.揭秘“黑马”华夏人寿成长史：7年注册资本增30倍 拼银保砸出700亿保费[EB/OL]（
http://www.nbd.com.cn/）.2015(1)
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http://www.hxlife.com/
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http://baike.baidu.com/
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[4]包丽檬.关于财务报表分析的意义及局限性探讨.[J].中国集体经济.2013(3)137-138
[5] 陈国辉,迟旭升.会计等式.[M].基础会计学第二版.2009(6)
[6] 中准会计市事务所.华夏人寿保险有限公司审计报告及财务报表2013年1月1日至2015年12月31日
[7] 胡皎,贾昌萍.上市公司财务报表分析——以中国人寿财务报表为例[J]财经纵览,会计审计2014（1）.90-93
[8] 王耀辉，杨顶.新会计准则下的上市公司财务报表分析[M].吉林人民出版社.2009
[9] 袁小勇,邵军.财务报表分析[M].首都经济贸易大学出版社.2011
[10] 王慧萍.浅谈财务报表分析[J].财务会计.2010(9)
附录1：华夏保险财务报表数据
年份
2013年
2014年
2015年
总资产
66,706,034,047.75
130,354,227,726.50
263,844,620,094.95
总负债
61,739,002,897.36
116,388,421,964.19
246,919,881,169.57
利润总额
-1,463,391,693.34
883,914,561.10
2,342,941,053.46
净利润
-1,654,329,818.18
1,154,676,331.01
1,463,423,751.69
筹资活动现金流
10,954,807,548.62
984,440,285.75
8,285,324,542.77
经营活动现金流
31,006,755,427.84
45,462,396,034.04
103,192,708,579.76
投资活动现金流
-31,355,453,144.49
-41,113,974,101.39
-103,285,669,208.59
股东权益期初余额
1,949,326,688.88
4,967,031,150.39
13,965,805,762.36
股东权益期末余额
4,967,031,150.39
13,965,805,762.31
16,924,738,925.38
营业收入
6,061,672,380.25
11,595,158,763.75
27,562,559,944.59
数据来源：中准会计市事务所《华夏人寿保险有限公司审计报告及财务报表2013年1月1日至2015年12月31日》
