上市公司的核心价值就是“垄断”加“成瘾”-垄断型上市公司_黄金期货

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如果长期持有的话，我们只投和嘴巴有关系的企业。

— 林园

1.一点思考

林园：

深圳市林园投资管理公司董事长。1989年以8000元进入股市，到2006年底林园持有股票市值达到20亿元。近十年来，他的财富继续保持增长，被誉为“民间股神”。

以下是2018年6月，某财经网对林园的采访，其中的某些思想值得我们学习和借鉴。

问1：

在您心目中上市公司的核心价值是什么？从投资价值的角度来讲一个股票为什么值得买入和持有？

林园：

我们的投资核心就是投资一些有垄断性质的公司。具有垄断性再加上合理的价格，投资没有别的，就是垄断。我们的选股方向就是“垄断”加“成瘾”。就这点来说，我们和巴菲特说的价值投资是很接近的。只是我们把它量化到了更小的范围内。目前来看如果长期持有的话，我们只投和嘴巴有关系的企业。

问2：

做价值投资，除了要深入研究企业的基本面和市场的基本面，是否需要技术分分析(如K线图指标等）的辅助或配合？

林园：

当然。趋势很重要。我们要在牛市里面做投资一定要清楚，赚钱是要在牛市里赚的，技术分析还是可以辅助我们去判断牛市和熊市的差别的。

问3：

您曾说过“我赚钱的秘籍是确定性！还说过“投资一定不能犯错，哪怕投资100家公司也不能错一次，要达到100%的正确率”。请问确定性从何而来？投资如何做到100%的正确率？

林园：

就是垄断加成瘾。垄断就是没有竞争对手或者你具有定价权，成瘾代表了消费的连续性。

问4：

是否需要考虑股价的高低？

林园：

股价高低当然是我们投资的基础。但最终来说它并不是最关键的。换句话说，不考虑股价也是可以胜利的。我们说的本质是垄断，投资最核心的东西就两个字—垄断。

问5：

您挑选公司时主要关注哪些财务指标？

林园：

主要关注毛利率，以及毛利率的变化。与同行相比，毛利率越高的企业越好。另外毛利率的变化要稳定或趋升。

问6：

您买入一个股票最短会持有多久？最长会持有多久？

林园：

这是比较灵活的，还真没有什么时间的限制。但是总结来看，我们重仓买入的标的持有时间会相对较长。但按我内心本质的想法来说，不是一定要持有时间长或者短，还是要看行业的成长是否可持续。当我们发现有能够替代它的标的，能够让我们赚更多钱的标的，哪怕它还是好的，我们也会做一些取舍。如果行业变化大不符合我们公司的投资逻辑时，就坚决换掉。就像我们前面提到的，如果毛利率变化持续下降，那我们做出卖出的行动。

问7：

您认为“股市现在的情况不合适散户”。请问股市现在的情况和以前相比有何不同？为什么说不适合散户？

林园：

中国股市正在发生翻天覆地的变化。我们观察了过去30年的世界股市。只有少数部分，大概只占总市场5%左右的股票能涨。这也验证了我们所说的，真正能赚钱的企业非常少。这主要是由市场的供求关系决定的。中国股市在不断发行新股，个股数量很多，但是优股太少，所以散户很难赚钱。因为他们大部分人不知道投资的方向。上市公司很多，但资金就这么点，只能在有利润的公司放大，这是世界的规律。最后出来的公司强者很强，弱者很弱，所以专业的事情一定要交给专业的人来做。

问8：

您提出“未来的投资标的只有医药股”您为何如此看好医药板块？

林园：

不仅人口老龄化，现在患有慢性病的人口超过4亿人，甚至再往后推，45岁以上的中老年人会更加多。我们有做过一些调研，大内科病的就医量翻了一番这是一个依据。

问9：

您还指出只投高血压、心脏病、糖尿病相关的医药股。为什么只投和这三种疾病相关的医药股？

林园：

这些板块占长期医药消费的75%以上

2.聊聊股市

（1）板块分析

那些高高在上的板块，愿意给主力接盘，尽管去吧。