Rose 三大角度挖掘钢铁股投资机会
三大角度挖掘钢铁股投资机会 更新时间：2011-1-26 10:28:13 受政府鼓励、铁矿石注入预期、潜在突发事件 三大角度挖掘钢铁股投资机会 近一个月以来，国内钢价超预期上涨近3%，钢铁板块也大幅跑赢沪深300指数，市场对钢铁板块的关注度明显加大。我们试图通过新近公布的2010年12月国内外粗钢产量及冶金产品产量数据，推演出钢价上涨的支撑因素及其可能的演变趋势。我们认为，近期国内外钢价上涨的主因还是在于供给面，建议从三大角度挖掘钢铁股的投资机会。 12月粗钢日产量下降 全国粗钢日产量环比降0.62%。对于2010年12月全国粗钢日均产量，中钢协数据为170万吨，环比增加4.95%；而国统局数据为166万吨，环比下降0.62%。尽管国统局、中钢协的统计数据均存在瑕疵，但由于国统局的统计口径更为全面，且是在钢协数据的基础上得出的，因此我们更倾向于认同国统局的数据，亦即2010年12月全国粗钢日产量有所下降。 全国板材产能释放情况继续差于长材。2010年12月全国长材日产量为100.4万吨，环比增加1.19%，但较历史高点回落了4.65%；2010年12月全国板材日产量为94.9万吨，环比回落1.30%，较历史高点回落12.32%。 全球除中国外粗钢日均产量环比降2.97%。2010年12月，全球除中国外的粗钢日均产量为208万吨，环比下降2.97%，较该年内高点则回落5.59%，较历史最高点则回落13.67%。 全球除中国外煤炭产量环比也应出现了一定幅度的回落。2010年12月出现洪灾的澳大利亚昆士兰州烟煤产量占该国的50%以上、煤炭外运量占全球煤炭贸易量的20%以上，因此2010年12月全球除中国煤炭产量应亦出现了一定幅度的下降。 输入性上涨特征明显 我们认为，国内钢价输入性上涨特征明显。主要体现在三个方面：首先，国际钢价涨幅显著高于国内钢价，近一个月以来CRU国际钢价指数上涨11.13%，而Myspic国内钢价指数仅涨2.62%；其次，板材涨幅高于长材，近一个月以来这两个品种的价格涨幅分别为3.55%和1.68%；最后，废钢涨幅高于铁矿石，近一个月以来这两个品种的价格涨幅分别为11.11%和2.09%。 国际钢价大涨的主因显然是在于供给面：一方面是国际钢产量受到了抑制，另一方面是国际煤炭产量、废钢回收量也受到了抑制。国内钢价上涨的主因也可归结于供给面：国内外钢产量减少、国际煤炭及废钢产量减少。 我们对未来1-2个月钢价走势持谨慎观点。国际钢铁产品及原料供给减少的主因是包括西澳洪水在内的恶劣天气，国内钢产品及原燃料供给减少的主因则与冷冬拉闸限电有关，目前来看这两个“供给面”的因素均难以持续很长时间，因此我们对未来1-2个月的钢价走势持谨慎观点。 三大角度挖掘机会 我们依然建议投资者可以顺势以部分板材股如宝钢股份等为投资标的进行波段操作，仍然维持对板块的“持有”评级，建议重点从以下三个角度挖掘投资机会。 第一，终端需求受到政府鼓励的子板块，譬如钢管股、特钢股，具体包括常宝股份、金洲管道、ST张铜等； 第二，存在铁矿石资产注入预期的股票，具体有太钢不锈等； 第三，潜在的突发事件带来的矿、钒股交易机会，具体包括ST钒钛、西宁特钢、天兴仪表、创新置业、凌钢股份、河北钢铁等。
