Aidan 三大因素支撑传媒板块受关注
近期传媒板块持续回调。1月21日，传媒板块再度下跌1.78%，同时成分股明显分化，长城动漫等多只股票涨停，拓维信息等股票则出现大幅下跌。
分析人士表示，对于有业绩支撑、估值合理的股票，短期波动反而带来配置良机。
细分领域景气向上
近期传媒类上市公司陆续发布2019年业绩预告和业绩快报。其中，芒果超媒预计2019年度实现归属于上市公司股东净利润11亿元-12亿元，同比增长27.08%-38.64%。蓝色光标预计2019年度实现归属于上市公司股东净利润7亿元-7.5亿元，同比增长79.97%-92.82%。
对此，中银国际行业研究表示，短视频、5G应用、出海业务快速增长给相关营销公司和有线网络公司业绩构成较大贡献。预计短视频流量变现及5G应用有望成为传媒板块2020年业绩的重要驱动力。
从行业基本面看，国家电影局数据显示，2019年全国电影总票房为642.7亿元，同比增长5.4%；国产电影总票房为411.8亿元，同比增长8.7%，市场占比64.1%。
此外，券商研报显示，2019年全国图书零售市场码洋规模继续保持两位数增长，同比增长14.4%，达到1022.7亿元，首次突破千亿元大关，增速也比2018年有小幅增长，国内图书零售市场保持较高增长速度。
业内人士表示，2019年国内图书市场继续稳步增长，显示出国内图书需求相对刚性，受经济波动影响较小，行业具备一定抗周期性。
机构态度乐观
传媒板块近期持续调整，但对其后市，不少机构表示乐观。
方正证券表示，在三大因素支撑下，看好板块后市。首先，2018年传媒板块计提大规模商誉减值后，商誉减值对业绩的拖累在明显收窄。
其次，估值在TMT行业中处于相对低位。目前传媒板块市盈率为44.1倍，与电子、计算机等板块相比，行业估值处于相对低位，较为合理。
最后，随着2020年5G商用进程加快，云游戏概念有望迎来爆发。同时，网红经济概念近期火热，带动传媒板块整体关注度提升。
配置策略上，财富证券建议关注三条投资主线：一是基本面良好、5G重要应用云游戏催化估值提升的游戏板块；二是行业低谷、负面因素逐步出清、盈利边际改善的影视板块；三是行业景气向上的职业教育板块，以及细分领域优质龙头。
中银国际表示，随着春节假期临近，游戏、电影市场有望迎来用户和付费增量。春节期间游戏时长有望显著增长，具备社交属性的RPG和MOBA重度手游、棋牌类休闲游戏用户时长、付费规模增长或更明显，建议重点关注相关领域的龙头公司以及有新游戏推出、有望显著受益于春节增量的公司。
