winter 今日最具爆发力六大牛股(名单)
今日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-1-7 9:49:17 东方证券：给予汇川技术买入评级
研究结论： 先专后通的策略，成功引领进口替代，乘数效应发挥带来超预期增长。公司专注于工业自动化控制行业，行业空间巨大，但是以外资品牌为主导。公司以技术见长，通过先专后通的产品和销售策略，在一个有潜力的细分行业研发优势产品并取得领先的市场份额，迅速获得市场美誉度，成功引领进口替代进程。公司实施多行业多产品的策略，同一行业需要多个产品、不同行业需要同一个产品，公司通过上市进一步扩大知名度后，多行业多产品策略将带来很大的乘数效应，进而带来超预期的增长。 高管团队底蕴深厚，重视技术研发且讲究销售策略。以董事长朱兴明为首的19 位公司的实际控制人中至少有10 位出身华为电气，曾供职过艾默生，有着相似的技术背景和业务经历。核心团队配备长期从事自动化控制领域的技术研发、产品管理、供应链管理、市场营销等工作的专门人才，是国内最为卓越的研发和管理团队。 低压变频进口替代空间广阔，高端路线定位带来超预期增长。低压变频器2008 年的市场容量约120 亿，在节能减排政策驱动下，预期有望保持20%的行业增速。国内品牌的占有率约20%，汇川的市场占有率仅为1.8%。公司在电梯、塑料、金属制品及电线电缆等细分行业形成了竞争优势，其中金属制品行业占30%市场份额，电梯行业占4.3%市场份额。随着进口替代的深入，公司知名度提升，低压变频有望超预期增长。 伺服将重演低压变频的辉煌，高增长值得期待。伺服的行业格局和低压变频极其相似，公司伺服的发展战略也与变频类似，今年电液压注塑机普及带来发展机会，收入一举突破亿元大关。注塑机行业市场渗透率有望提升，其他公司默默耕耘的细分行业也有待逐步体现效益，与伺服配套的电机公司也逐步形成批量。伺服的行业规模50 亿左右，随着高端装备制造业推进，保持20%以上的增速，伺服将重演低压变频的辉煌。 储备产品为后续发展带来新动力，超募资金可能带来惊喜。公司还有PLC、HMI、新能源汽车电控、电机、双向逆变器等储备产品，为后续发展提供新动力，未来公司朝工业自动化整体解决方案方向发展。此次募集资金净额18.58 亿，超募15.65 亿，超募资金使用值得期待。 首次给予买入评级，目标价190 元。我们预测2010 至2012 年EPS 分别为2.06 元、3.50元和5.03 元，考虑公司未来三年复合增长率超过50%，我们认为可以给2011 年倍50 倍PE，对应股价为175 元，同时考虑到超募资金折合每股现金15 元，首次给予买入评级，目标价190 元。 风险点：宏观经济风险、技术创新风险、毛利率下降风险。 成商集团：长期发展前景仍值得期待
公司未能在2010年12月31日收回春熙路店经营权 公司公告称鉴于本公司与太平洋中国控股有限公司至2010年12月31日仍未就第三阶段的合作事宜达成一致，本公司提议中止与太平洋第三阶段的合作，并成立清算小组，对合作公司成都商厦太平洋百货有限公司进行清算，由本公司收回原作为合作条件提供的成都商业大厦部分场地使用权及租赁给合作企业成都商厦太平洋百货有限公司使用的成都商业大厦部分场地使用权。但太平洋不同意本公司上述提议，且由于太平洋已就第三阶段的合作事宜提出仲裁申请，因此，本公司一方面将积极应诉，另一方面将采取包括利用法律途径在内的一切措施以维护公司权益。 巨大的利益分歧导致太平洋店收回时间低于预期 我们认为春熙路店未能如公司和我们所预期如期收回，主要还是其中巨大的利益分歧，按太平洋中国控股提出的仲裁来看，对方每年愿意支付的租金为固定租金2600万扣除该租金后的税后净利润的50%，我们估算约为6600万元，比公司要求的租金收益至少低50%。公司从长期在西南区发展的角度考虑也未对收回该店采取更为激进的措施。尽管市场多年期待的春熙路店收回时间低于预期，但目前仍不能判断该店年内无法收回，且盐市口二期、茂业国际中心和九眼桥等商业地产项目仍将支持公司长期发展前景。 投资建议 基于谨慎原则，从最保守来看，按太平洋提请仲裁提出的春熙路店租金提高4000万来测算，我们调整公司2011-2012年EPS至0.63和0.85元，基于看好西部地区的经济增长前景和消费升级的进程，同时公司未来发展战略清晰，后续新增门店较多，可分享到西部消费升级带来的客流和客单价提升，我们仍维持公司买入评级，下调目标价至22元，对应2011年35倍PE. 平安证券：维持珠海港强烈推荐评级
电力能源仍是公司重要的业务板块。公司2010年获得珠海发电厂投资收益1.23亿元，随着未来新的机组的投产，电厂贡献有望稳步增长。公司近期对电力能源业务板块进行了整合，不排除有进一步举动。同时，港口物流业务大有所为，作为珠海港资产整合的平台，珠海港下属港口码头业务将逐步注入公司，最终实现港口业务的整体上市。此外，公司此次公告的煤炭码头作为与神华集团、粤电集团的合作项目，货源应该有充分保障。初步估算煤炭码头项目达产以后带来近3000万元收益。 预测公司2010年~2012年每股收益分别为0.63元、1.00元和1.38元，维持强烈推荐评级，目标价19.8元。 烟台万华：即将迎来新一轮高速增长
●随着建筑节能领域需求启动，预计未来几年国内MDI年需求增速将至少保持在15%以上。 ●公司未来总远景是MDI产能高居全球前三。此外，随着苯胺装置达产，公司成本也将降低。 ●预测公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为0.811元、1.223元、1.573元，维持买入评级。 国内MDI需求增长强劲 从2008年到2010年是MDI市场集中释放产能的几年，国内2010年产能超过130万吨，到2012年有可能超过200万吨，中国届时有可能从净进口国转为净出口国。需求方面，随着十二五新型产业规划出台，未来若建筑节能领域需求启动前景可期，国内MDI年增需求将至少为30万吨左右，我们预计未来几年国内MDI年需求增速将至少保持在15%以上水平。此外，若按美国加利福尼亚州对木质人造板的甲醛释放量的规定，国内品牌家具及建材产品出口到美国的难度将大幅增加。这也给国内的生态板产业带来了较好的机遇。秸秆生态板完全不含甲醛，符合行业的长期发展方向，对于聚合MDI需求将是巨大的推动。 规模扩张成本下降 随着12月底宁波二期项目投产，烟台万华目前MDI总产能达到82万吨。未来苯胺装置建成达产后将提供公司所需苯胺的60%以上，再加上苯胺价格也将回落，2011年公司苯胺综合毛利率有望提升。宁波二期MDI装置通过煤气化技术自主合成苯胺也将减少苯胺价格波动对MDI盈利能力的冲击，有望降低综合成本达到5%~10%左右，公司MDI综合成本较跨国企业相比，优势更加显著。 公司烟台本部厂区未来有可能搬迁到新的厂区，新厂区计划5年搬迁完成，新厂区面积达到10平方公里，烟台本部规划未来MDI产能达到60万吨，TDI产能达到30万吨/年，我们预计公司2015年MDI总产能达到150万吨左右，跻身于世界MDI前三强。原料自给+成本下降+规模扩张将使公司业绩迎来新一轮增长。 集团收购带来想象空间 集团收购博苏主要原因是主权投资基金希望撤出，收购博苏完成后其相应的MDI和TDI资产可能会注入到上市公司，对于公司加速实现全球布局，具有战略意义。由于HMDI、IDI等特种异氰酸酯产品具有较高的售价，毛利率非常高，其盈利能力将显著高于MDI。今年上半年高附加值净利已经占到总利润的20%以上。高粘度PM产品在欧美地区受到客户欢迎；万华容威的组合聚醚市场份额逐步提升，TPU解决遗留问题，重新赢得了市场信赖。PC中试于2008年底完成，PC业务顺利投产后，公司有望再造国内工程塑料行业的另外一个万华。 盈利预测与评级 预测公司2010年、2011年、2012年每股收益分别为0.811元、1.223元、1.573元，维持买入评级，超跌即是买入良机。 东凌粮油：强势大豆价格为业绩赢保
全球大豆库存水平趋紧。美国农业部最新公布的全球供求数据显示下一个作物年全球大豆库存消费比将降至17%的水平，低于2009/2010作物年18.2%的高点，呈下降趋势。同时根据市场对南美洲大豆产量的预估，2010/2011全球大豆库存消费比将被进一步下调至14.9%，已接近2008年大豆价格创历史新高时14.8%的水平。 CBOT大豆期货主要受美国大豆供求关系的影响。根据对美国农业部数据的跟踪，美国大豆库存水平被持续下调。从趋势来看其严重程度可能超过1996年和2008年大宗商品牛市时的水平。 东凌粮油受益于大豆价格上涨行情 国内大豆加工企业的实际利润水平为基于大豆历史采购成本的历史成本压榨利润，而不是按照当天的成本和产品价格计算的MarkedtoMarket压榨利润。可见，在大豆价格上升周期中，企业盈利水平取决于大豆原料采购与产品销售之间时间差的大小，而东凌粮油的时间差最小值为2个月，因此在大豆及产品价格的上升周期中盈利能力增强。 大豆压榨企业为满足开工率的需要存在必要的大豆采购数量和相应的天生的大豆多头头寸。在价格上涨预期强烈的市场中，看跌期权价格相对便宜，因此企业可以通过买入远期大豆建立多头头寸，并且买入看跌期权的组合方式在很好的控制大豆价格下跌风险的同时享受大豆价格上涨带来的收益。 由于公司此前公告南沙二期项目已获批并将于2011年底竣工投产，因此公司产能扩张的预期已明确。因此，我们小幅上调公司2012年的盈利预测，从每股收益1.64元上调至1.67元。且维持2010、2011年的盈利预测不变，每股收益分别为0.82元和1.30元。基于对公司强化区域龙头地位的认可以及全国范围扩张的信心，给予2011年35倍PE，目标价为45.5元，维持买入评级。 申银万国：维持东阿阿胶买入评级
投资评级与估值：我们认为阿胶块将持续提高出厂价和零售价，阿胶浆实现放量增长，保健品未来发展空间大，我们上调公司2010-2012 年每股收益至0.96 元、1.51 元、2.09 元，同比分别增长60%、57%、38%。在阿胶块这一产品上，公司是我们定义的药中茅台，具有阿胶产品定价能力，是很好的抗通胀品种，具有长期投资价值，我们给予公司12 个月目标价76 元，相当于2011 年50 倍预测市盈率，股价还有40%上涨空间，我们维持买入评级。华润医药进入公司后，公司激励机制发生变化，我们认为三年左右时间，公司成长为千亿市值的企业。 关键假设点：阿胶块具备持续提价能力；阿胶浆未来三年收入增速不低于30%；保健品保持快速增长。 有别于大众的认识：市场可能担心阿胶块提价空间有限。我们认为，从供需关系上来看，阿胶块供给受制于驴皮资源，需求逐步提升，供需不平衡决定价格逐步提升；从政策上来看，2010 年12 月31 日起阿胶块不在政府定价范围，企业可以自主定价，提价的政策障碍消除。市场可能担心阿胶块渠道库存较多。我们认为，公司2009年实施渠道改革后，理顺了公司、渠道和零售商的关系，达到了三方共赢，公司对渠道的控制能力增强，阿胶块库存在公司控制范围之内。市场可能担心驴皮资源不足限制公司发展。我们认为，公司通过建设驴养殖基地控制上游驴皮资源，提高农户养驴积极性，驴皮价格上涨能够被阿胶价值回归消化。 股价表现的催化剂：阿胶块提高出厂价；阿胶浆和保健品销售超预期。 核心假设风险：阿胶块提价不被市场接受。
