小智 今日最具爆发力六大牛股(名单)
今日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-4-25 11:40:13 罗莱家纺：税收优惠提升业绩 多渠道打造规模
获得高新技术企业的优惠税率，有效降低PE水平。公司近日收到《高新技术企业证书》，自获得高新技术企业认定当年起三年内享受15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策，优惠期为2010年1月1日至2012年12月31日。由此公司10年的合并报表净利润增加约305790万元，从而使得10年EPS增加为1.71元。所得税优惠有效降低了公司目前的PE水平，使得估值更具安全边际。 我们一直强调家纺行业是我们近年最看好的服饰细分子行业之一，优异的季报表现有望推动龙头公司的季报行情。主要原因有三点：一是行业由于细分风格较少，最终格局的集中度较服装明显要高，而行业目前的集中度还非常低，提升趋势明显；二是行业具备品牌运营综合能力的企业非常少，具备龙头地位的几大品牌较第二梯队的品牌已经明显表现出品牌、渠道、研发等各方面的综合优势，伴随上市效应与渠道快速拓展，差距有望进一步拉大；三是家纺公司由于各国生活习惯差异等原因，跨国知名品牌不多，使得国内品牌无需像服装品牌一样，面对过多的国际竞争压力，发展空间无疑更广。伴随罗莱税收优惠的刺激，以及三家龙头公司普遍优异的季报成绩，有望推动龙头公司的季报行情，建议积极关注。 公司目前在规模上，在三家龙头公司中还是有明显的优势，10年也表现出较高的经营质量。10年在保持外延适度扩张的同时，更加注重内生效率的提升，而多层次品牌维度的丰富，打破了目前行业竞争趋同的发展局限，差异化竞争优势明显。 风险因素：1)受宏观经济调控影响，房地产市场长期低迷拖累家纺产品销售的风险；2)原材料价格波动的风险；3)费用控制低于预期。 四川九洲：连续上涨 上演填权行情
异动表现：经高分配而除权下来的四川九洲连续四日放量上涨，累计涨幅高达35.16%，换手率更是高达57.92%。 点评：公司经过去年的重组后目前已形成以EMS、数字有线电视产品、卫星电视接收系统、卫星电视直播接收系统、HFC宽带网络产品为核心的产业布局，公司的基本面已得到明显的改善。 4月20日公司发布公告称四川国资委原则同意公司非公开发行股票方案，拟非公开发行不超过4098万股，募资6.04亿元加大对三网融合相关项目的投入。方案显示，公司所募集资金将增资公司控股子公司九州科技，分别用于年产350万台三网融合终端生产项目、三网融合关键光器件研发及产业化项目、三网融合技术研究院项目及补充公司流动资金。由此可使公司成为真正的三网融合概念股。 早在今年3月份公司发布此方案后，股价便一路上涨，期间公司又推出了10转10的高分配方案，可谓是好事连连。该股也是少见的长线牛股，自2008年11月下探至3.26元后，股价便走出了长达两年半的上涨行情，近期在公司除权后又连续放量上涨4天。 公司交易信息显示，广发证券辽阳民主路营业部、光大证券深南中路营业部等活跃游资积极抢筹。考虑到该股近期上涨过快，追涨风险不断加大，建议投资者保持谨慎。 中国联通：新增3G用户环比大增 继续扩大渠道
3G用户数上扬如期而至。新增3G用户185.5万户，较2月份增加65万户。3月份并无节假日，平均日增5.98万户，而2月份扣除春节假期，平均日增5.78万户，因此仍在环比增长。更可喜的是，新增客户中167万来自手机终端用户，而这之前联通最好成绩仅为112万，一方面手机客户的增长有助于减轻网络压力，另一方面也助于ARPU保持在高位。另外，新增GSM用户数创下近1年的新高，得益于公司的捆绑销售。新增宽带用户数重返90万大关，业务需求依然强劲。 销售渠道继续扩大，后续动力可期。在与全国连锁卖场签订客户发展合作协议后，4月初公司与广东省5家区域型大型手机连锁企业签订合作协议，开放1,200家门店，分布广东及华南、华中地区等多个省份，年销售量300万台。这是联通对销售渠道扩大，是开放销售渠道策略的又一项举措，预计联通今年还将与其他区域连锁企业合作，后续动力依然充足。 盈利预测及投资建议。预计公司2011-2012年每股收益分别为0.19/0.30元，对应动态市盈率分别为31x/19x，市净率仅1.7x，估值仍有上升空间，维持增持评级。 潮宏基：业绩符合预期 细分市场的排头兵
业绩符合预期，2010年净利润同比增长22.19%： 2010年公司实现营业收入8.30亿元，同比增长45.98%，符合我们8.27亿元的估计。而公司归属母公司净利润1.03亿元，符合我们1.04亿元的预测。 内生外延双轮并进，线上模式初试牛刀： 2010年公司内生以提升自营单店效益为核心，运营能力获得显著提升，2010年品牌自营单店收入同比增长27.0%至285万/店。我们认为公司侧重品牌自营店的管理，政策以扶持自营店为主的策略符合未来黄金珠宝零售业趋势，长期而言代理加盟商模式只能是锦上添花的作用，该模式并不利于规模做大做强后的后台管理。外延方面，2010年公司新净增门店65家，截止2010年底公司共计自营店272家，代理店95家。公司在报告期间侧重北京以及西北作为新扩展区域，同时辅以B2C电子商务模式作为新渠道，初步形成多层次复合型的营销渠道模式。其中K金业务同比增长30%，充分显示了公司在品类细分市场排头兵的地位。 2010年毛利率略有下滑，期间费用率稳中有降： 2010年公司主营毛利率同比下降2.84个百分点，主要由于低毛利率的黄金品类2010年占比上升至31%，拖累总体毛利率下降至35.44%，而K金首饰毛利率仍然稳中有升，2010年K金毛利率同比上升1.39个百分点至48.35%，彰显该业务公司仍然享有较高的议价能力。期间费用率公司同比下降0.31个百分点至20.87%，主要原因是公司超募资金存于银行后利息收入相应大幅增加，财务费用同比减少373.64%所致。 维持买入评级，行业短中长期皆有机会： 我们调整公司2011-13年EPS至0.80/1.11/1.53元 的预测，以2009年为基期未来三年CAGR38.7%，给予公司一年目标价40.00元，对应2012年36倍市盈率。鉴于潮宏基2H2010年加速外延扩张以及行业平均一家门店6个月的培育期规律，我们认为在2H2011公司盈利能力将有爆发性利润增长机会，而短期随着同行明牌珠宝IPO的上市，或将推动整体黄金珠宝板块估值提升以及资本市场对朝阳行业黄金珠宝业的关注度，维持买入评级。 风险分析： 黄金价格大幅下滑导致大额存货跌价准备，外延规模扩张低于市场预期。 葛洲坝：电力顾问 两电网公司部分资产将注入集团
本报告导读： 葛洲坝公告集团公司将与中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司和南方电网公司部分公司组建新的集团公司投资要点： 重大事项：按照国家深化电力体制改革和中央企业布局结构调整的要求，葛洲坝集团公司将与中国电力工程顾问集团公司，以及国家电网公司和南方电网公司所属部分省公司勘测设计企业、火电施工企业、水电施工企业和修造企业重组，组建以项目总承包、工程管理、设计、施工、修造业务为主的综合性电力建设集团公司，有关重组工作正在进行之中。 点评：基于我国中央减少央企数量的政策与水利水电同质央企数量多的现状，我们在2010年7月19日撰写水利水电行业深度报告《旱涝灾害加速水利投资，大型水电项目重启可待》即提出水利水电央企重组预期，10年8月6日葛洲坝公司深度报告《水利水电前景佳、央企重组与大额订单预期》重申了这一预期。目前，我们的预期得到印证。中国电力工程顾问公司08年收入99亿元，利润总额10亿元，与葛洲坝相当。2009年公司设计收入额约为60亿元，国际设计收入额为9亿元。公司主营业务为设计，毛利率与净利率高于葛洲坝。电力顾问在2010年ENR200家国际设计公司中排名77，全球设计公司中排名42位。10年底员工是8382人。此外国家电网公司与南方电网公司的勘测设计企业、火电施工企业、水电施工企业和修造企业也将注入葛洲坝集团，该事项高于预期，同时符合我国的理顺电网公司的业务关系的发展要求。 盈利预测：不考虑电力顾问与电网公司下属部分公司注入葛洲坝，我们预测葛洲坝2011~2013年EPS为0.59、0.8、1.04，同增50%、35%、30%，增持评级，目标价18元。 东阿阿胶：后提价时期看价量拉锯
本报告导读： Q1的价量拉锯中价胜出，高毛利带动高增长。赊销扩大，阿胶块终端接受速度有待观察；全年毛利率有望高于Q1。全年看，价能够补量。 投资要点： 2011年Q1实现收入7亿，同比增长11%。主营毛利润4.6亿，同比增长40%。营业利润同比增长52%。净利润2.7亿，同比增长61%，对应EPS0.41元。 估计阿胶块收入增长20%左右，阿胶浆收入增长30%左右。一季度阿胶块平均出厂价估计接近900元/kg，比去年同期提升80-90%，对应销售量估计降低35%左右。 一季度综合毛利率大幅提升14个百分点，至66%。尽管提价因素对毛利率的拉升效应超出市场预期。预计随着阿胶块销售量的逐步恢复，全年毛利率有望进一步提升。 一季度应收账款1.95亿，较期初提升52%，处于历史较高水平，年初大幅提价后一定程度放宽赊销政策数正常现象。另外也由于去年底授信收回重新评估，使期末较年初上升。 后提价时期的量有待观察：阿胶块的销售量在一季度受一定程度的影响，且赊销额扩大，终端的短期的接受速度目前还难以判断，但在产品定位、包装以及品牌形象整体提升的带动下，销售量将逐步恢复这一点毋庸置疑。。。后提价时期的毛利率水平可能超预期：同时毛利率的提升幅度有望超预期，显著提升公司盈利水平，我们认为全年平均盈利能力有望高于一季度。 全年看，价足够补量，维持前期盈利预测，11、12年EPS 1.5、1.87元，考虑业绩有超预期可能，维持增持建议。
