XiaoMing 今日最具爆发力六大牛股(名单)
今日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-11-25 19:08:52 皖通高速：通行费率调整增厚业绩
通行费率调整将增厚净利润21.39%。自今年11月10日起安徽省调整高速公路通行费收费标准，客车调整幅度为7.14%-14.29%，货车调整幅度为12.50%-16.28%。我们假设公司所辖各路产未来车型比例、通行费收入占比和公司净利率与今年前三季度相同，测算出平均单车收入提高11.54%，净利润增厚21.39%。 车流量增速恢复，区域经济快速发展提供车流量长期增长动力。随着宏观经济企稳回暖、道路改扩建和路网分流的负面影响趋于稳定，公司主要路段车流量增速恢复：占比公司营业收入约94%的合宁、高界、宣广和连霍高速今年前三季度车流量同比增长分别为29.96%、24.22%、22.44%和13.04%。我们认为私家车保有量快速增加导致的客运出行需求和以装备制造业、原材料产业等为支柱产业的皖江城市带规划催生的货运需求给公司核心路段车流量长期稳定增长注入持续动力。 母公司财务状况堪忧，未来资产注入预期强烈。母公司-安徽高速公路控股集团资产负债率高达80%，2009年经营活动现金流约为29亿，而2011-2013年计划投资高达421亿，未来几年资金缺口非常大。我们预计集团公司会通过存量换增量、将优质资产注入上市公司获得现金以缓解紧张的财务状况。我们从单公里收入和与公司现有路网邻接两个方面考虑，认为潜在注入的优质资产为合安、合徐南、合徐北和合巢芜高速，合计里程约为公司现有里程的1.44倍，通行费收入约为公司的1.31倍。 维持公司推荐的投资评级，目标价格7.60元。我们预测公司2010-2012年的营业收入分别为为20.56亿、25.56亿和28.02亿，归属于母公司的净利润分别为7.51亿、10.10亿和11.25亿，基本每股收益分别为0.45、0.61和0.68元。考虑公司长期受益区域振兴规划，我们维持公司推荐的投资评级，6-12个月目标价格7.60元，对应2011年13倍市盈率。 兴业证券：维持中天城投推荐评级
公司公告获取渔阳安井片区土地。业绩层面，一级开发首次贡献收益。四宗地块为A股城投类公司首次土地出让。由于贵阳土地出让为毛地出让 ，且该地块一级开发商为中天城投全资子公司，出让价格不包含土地开发成本。预计本次拍卖可贡献2010年每股收益约0.48元。预计2011-2014年，公司将分别拍卖1000亩、1000亩、1000亩、1400亩。经营层面增加公司中期项目储备。截至2010年11月，公司拥有权益土地储备约1167万平米，土地均成本约600元/平米。按照每年150万平米的开工量，上述土地储备可供公司开发约8年。2012年公司市场占有率将达到18%，出现阶段性顶部，这也势必会倒逼公司加速社会资源禀赋的释放. 预计2010-2012年公司每股收益分别为1.02、1.75、2.03元。考虑到地产大环境的不确定性，维持推荐评级，6个月目标价15.00元。 乐普医疗：并购北京思达 进军心脏瓣膜
公告收购北京思达100%股权：公司公告，15000万收购北京思达医用装臵有限公司100%股权。北京思达是国内心脏瓣膜领域的佼佼者，2009年实现销售收入1778万元，市场占有率15%左右，净利润662万元。 北京思达是心脏瓣膜领域的佼佼者：北京思达是国内唯一一家国产心脏瓣膜产品提供商，产品技术指标基本与国外产品接近，目前在人工心脏瓣膜方面共拥有三项专利、二项注册证和二项商标专利，产品技术指标基本与国外产品接近，在此领域具有较强的市场竞争力和行业品牌知名度。 乐普进军心脏瓣膜，强强联合：心脏瓣膜前景较好，目前行业增速为10%-15%，国内目前有主要的5家竞争厂家，进口产品约占5/6。我国目前机械瓣膜使用量在90%以上，我们认为，近几年机械瓣膜占主导的格局不会改变，思达的机械瓣膜将在乐普强势心脏科室营销团队的带动下再上一个台阶，我们认为，思达的心脏瓣膜，在乐普的运作下，有望从现有的15%市场占有率提升到25%左右。 上调盈利预测，维持审慎推荐-A评级：乐普的战略布局是围绕心脏科室，做全产品线。继今年4月份并购卫金帆，到之后的进军心脏科室用药，乐普正逐步完善自己的产品线，本次并购思达，进军心脏瓣膜，将丰富乐普心脏领域的产品结构，成功进军心脏外科领域。乐普原来主要产品集中在心脏内科，这次进军心脏外科，将为公司扩展新的盈利点，打开一条新的成长路径。鉴于并购增加，我们上调乐普的盈利预测：预计2010~2012年收入同比增长38%、36%、38%，净利润同比增长39%、33%、33%，实现EPS0.50、0.66、0.88元，当前股价对应2010~2012年PE分别为61倍、46倍、35倍，维持审慎推荐-A评级。 东阿阿胶：聚焦阿胶主业战略清晰
我们近期调研了东阿阿胶，与管理层就公司经营状况和未来的发展战略进行了沟通。公司未来聚焦阿胶主业的战略逐渐明晰，本着促进阿胶价值回归的目的，将对阿胶块继续提价控量，并持续发展阿胶浆和着力发展阿胶系列保健品，打造国内养生保健第一品牌。我们认为东阿阿胶拥有优势的品牌和良好的成长性，给予推荐评级。 调研要点： 公司聚焦阿胶主业战略清晰。公司未来将聚焦阿胶产业，逐渐剥离原有医药商业等业务。对于阿胶产业，本着促进阿胶的价值回归，打造国内养生保健第一品牌的目的，对不同的产品有不同的定位--阿胶块控量提价，阿胶浆持续发展，阿胶系列保健品着力发展。 阿胶块未来将继续提价控量。公司在2010年年初以来上调阿胶块出厂价超过50%的情况下，将对阿胶块进行控量，使全年阿胶块的产量与2009年基本持平。预计公司今年阿胶块的销售收入能超过12亿。 在国内毛驴存栏量不断下降，驴皮资源逐渐萎缩的背景下，我们预计公司未来将对阿胶块继续提价控量。 鉴于公司今年提价的幅度和频率已经达到历史高点，同时考虑公司存在同仁堂及山东当地生产阿胶块的竞争对手，我们预计公司未来提价的频率和幅度会小于今年。 阿胶浆销量将不断增加。预计公司今年阿胶浆的销售收入能达到5亿元，2009年及2010年的年平均增长率均超过15%。目前阿胶浆超过70%通过药店渠道进行销售，考虑公司今年正式提出积极开拓超市和医院渠道，我们预计阿胶浆未来的销售增长率将不断提升。 着力发展阿胶系列保健品，放量可期。公司目前阿胶相关的保健品主要包括桃姬阿胶糕、阿胶原粉和水晶枣。预计公司今年保健品的销售收入能达到2亿，同比增长超过60%。公司目前将阿胶系列保健品定位为未来发展的重点，着力培育几个过亿的保健产品，并将研发的主要精力都集中在阿胶相关保健品的开发上。我们预计未来保健品系列将维持高速的增长，放量可期。 引入供应链管理，减少提价可能伴随的经销商不良反应。公司今年提高出厂价50%的情况下，引入供应链管理来减少经销商囤货和串货情况的发生。公司对于出厂的每一份阿胶块都会通过条形码扫描，对经销商的存量、销量和售价进行跟踪；公司全年均匀发货，且每次只会给经销商1.5-2个月的存量；目前终端零售价也相应地与出厂价同比增加了50%左右。 药店、医院和商超渠道将平衡发展。目前公司产品75%通过药店渠道进行销售，15%通过医院进行销售，10%通过超市销售。公司药店、医院和商超渠道的专职销售人员分为900人、100人、100人。公司提出未来将积极发展医院和商超渠道，使三者平衡发展，药店、商超、医院渠道的比例达到5:3:2. 我们对阿胶的看法。我们认为，阿胶已经开始向保健品方向发展，未来其药品属性逐渐淡化，而消费品属性逐渐强化。公司会吸取目前成功的高端消费品发展经验，提升自己作为补益类中药高端品牌形象。在渠道疏理完成之后，公司还将对终端进行清理。从长期看，控量提价，丰富产品线，将是阿胶不断提升业绩的两大法宝。 盈利预测。我们预测公司2010-2012年的EPS分别为0.86， 1.18和1.57元。目前公司的估值高于中药行业平均44倍的估值，但鉴于公司良好的基本面，阿胶的优势品牌和良好的成长性，我们维持推荐评级。 杰瑞股份：油气需求增长迅猛 推动公司收入增长
投资要点 宽松的货币政策带来货币泛滥，进而推动原油价格上涨。在经济危机之后，各国为刺激经济发展，都采取了宽松的货币政策，尤其是最近美国的6000亿美元购买政策，推动石油价格继续高涨，维持在80美元/桶以上，石油价格上涨刺激了国际石油企业增加投资，预计将会为公司带来快速的出口收入增长。 今年石油进口比例进一步加大，过高的对外依赖加大国家风险。去年石油进口占比为51.8%，今年石油进口占比达到54%，对外依赖性进一步提高，将会危及国家安全和发展。从而推动国家对石油勘探和开采加大投资，进而带动石油钻采设备行业发展。 我国石油消费将从工业部门转移到交通运输业。目前工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在50%以上；交通运输石油消费量占25%左右；农、林、牧、渔、水利石油消费占比在10%以下；生活消费石油占比仅为6%左右。增长最快的一个部门就是交通运输，仅交通运输业的汽车耗油就迅速提高，占到整个市场的40%，预计未来5年还会上升到50%。 国内汽车销售增长迅速，带来原油供给缺口继续拉大。今年前10月份的汽车销售平均增长率为59.36%，轿车销售的平均增长率为59.62%，远高于去年的平均增长速度，即15.82%和22.26%。带来今年的原油进口速度增长达到30%，远高于去年的1.19%的增长速度。进而使得我国原油勘探和开采，从而带动石油钻采设备的需求。 岩屑回注业务，进军陆地上的节能环保。公司的岩屑回注业务应用于海洋钻采平台，目前公司开发陆地岩屑回注，如果此业务开展成功，其空间不可估计。 我们预计公司10、11和12年EPS将达到2.51、4.45和6.29。高成长性支持2012年30倍市盈率，未来价格187元，继续维持买入评级。 众生药业：分享市场景气 布局走向全国
处方药是业绩增长的主要动力拳头产品复方血栓通胶囊以眼底病为突破口，分享心脑血管药物市场以及三七皂苷类产品的景气度，胶囊的服用天数较长，保证了业绩增长的持续性。该产品有望借助血栓通注射剂的东风，成为口服制剂领域的明星。脑栓通胶囊也将受益于在公司销售体系在省外市场的扩张，在心脑血管用药领域和血栓通胶囊形成协同效应。预计2010-2012年血栓通胶囊复合增长率在30%以上，脑栓通胶囊增长率在40%以上。 OTC业务发展较为平稳众生丸在省内市场接近自然增长，而省外市场启动较晚，考虑到口咽药物市场的增长率和市场格局，我们认为仍需一定的培育期。我们预计2010-2012年众生丸和清热祛湿颗粒的增速分别为15%、12%。 借助血栓通胶囊，布局走向全国公司借助复方血栓通胶囊这一畅销品种，实现销售网络的全国布局。 血栓通胶囊已覆盖4000家左右医院，省内和省外市场的收入比重接近1:1。预计2010-2012年，省外的增长率为40%左右，省内市场增速在15%左右，到2012年，省外市场占公司收入的比重将接近40%。 合理估值为55元预计公司2010-2012年营业总收入分别增长20%、24%和25%，对应的EPS分别为1.18、1.57和2.07元。结合相对估值和绝对估值结果，合理估值为55元，对应2010-2012年EPS的市盈率水平分别为46.8倍、35.1倍、26.6倍，给予推荐的投资评级。 风险提示三七等药材涨价的风险，省外市场进展低于预期的风险。
