XiaoMing 投资者需要更加理性与成熟
最近十年，诺贝尔经济学奖两次颁给了行为经济学家。这是个风向标。我一直有个感觉，就是中国学生更需要行为经济学，因为中国市场经济发展时间有限，投资者更加不理性。数据表明，中国投资市场上的追涨杀跌、处置效应，也就是越输越不愿意卖掉现象普遍……
生活中我们每天都在做决策，小到购买一个商品，大到选择职业，每次决策想必你都会搜集信息，咨询专业意见。不过，这样做的决策就一定是理性的吗？你可能没有意识到，很多小细节都会影响你的决策，比如身边一闪而过的画面、做决定的日期，甚至你的名字……犯错的可能远比我们想象的多，因为这是人天然的弱点。行为经济学就是专门研究行为如何被心理因素影响的学问。罗辑思维介绍了清华大学教授余剑峰有关行为经济学的观点，会帮我们了解自己的行为规律，从少犯错开始，获得更多机会。
我们了解自己的弱点吗？
余剑峰说，虽然我的学生有金融硕士、博士，也有MBA、EMBA的学生，还有企业的高管、CEO。这门学科帮助他们在市场交易中制定策略，或者提高公司的管理水平。但即便你永远不会接触专业的金融交易，对管理企业员工没有兴趣，我也很自信它会对你有价值。
金融在人类发展史上扮演了重要的角色。它让国家可以集中力量办大事，让勇敢者不用独担风险，也让技术创新不断涌现。但不要忘了，它也带来了一个副产物，就是财富的转移。
我的很大一部分研究是关注二级市场，或者说股票市场。这里天然就是一个信息、认知高度不对等的地方。一不小心你可能就会犯投资上的错误，让你蒙受财富损失。
但这并不是我最想说的。我最想说的是，有时候一个人的财富被别人拿走，并不完全是因为他不了解市场，而更可能是因为他不了解自己。
我们知道，大部分公司在上市的第一天，收益率通常很高。而不论是机构还是散户，都可以在交易所申请购买即将上市的股票。至于你能不能买到，是抽签决定的。这叫“打新股”，或者叫IPO抽奖。
这个过程很像买彩票。研究发现，当一个人很幸运地中签后，他的交易行为会发生变化。他会更喜欢彩票型股票――就是那些你认为可能翻倍赚大钱的股票。比如说低价股票，随便一涨就翻倍了。但彩票型股票的长期收益率很低，因为它的价值被高估了。所以一个人“打新股”中签，进而喜欢上彩票型股票以后，他的长期收益率反而降低了。
理智的人应该清楚，彩票中奖和彩票型股票是两码事。当你幸运地中彩票后，彩票这个概念在你大脑中就更容易被想起来，它拥有了更大的权重，你更喜欢这个概念了。任何和彩票有关的东西，都会启动你对这个概念的喜爱，所以你会不知不觉地喜欢上彩票型股票。换句话说，哪怕是体育彩票中奖，也可能影响到你的投资策略。在这个案例里，之所以你会决策失误，并不完全是因为你不了解市场，更有可能是因为你不了解自己的行为规律。
而且这不是个例。行为经济学告诉你，即便是一个受过高等教育的人，也没法做到完全理性。一闪念的画面、幼儿时期的经历、交易的日期，甚至新月满月，或者你的名字、姓氏，都在不知不觉影响你的决定，甚至影响你的财富水平。
学习行为经济学知识，能让我们看清楚里面的门道，防止自己的财富因为自己对自己的不了解而流失。
行为经济学都有什么用处
但行为经济学的用处远不止这些。威尔・史密斯主演过一部电影《焦点》，这是一个讲骗子行骗的电影。最经典的桥段是：威尔・史密斯和女友在橄榄球赛场遇到一个主动找上门来的赌神。这个人三下两下就赢了两口子所有的钱。就在女友拉着史密斯赶紧走的时候，史密斯说，我们再赌最后一局。球场上有大约100个人。史密斯让赌神随便写下一个球衣号码，然后让女友来猜，猜中就把钱赢回来。这个概率大约只有1%。女友觉得史密斯疯了。该选几号呢？她发现，55号球员是史密斯的朋友，就选55吧。结果呢？赌神写下的数字，正是55，史密斯他们赢了。这是怎么回事？
其实，从头到尾都是史密斯布的一个局。他的人马早就布置在了赌神下榻酒店的周围。赌神在电梯间、在大堂里、在马路上、在球场外，反反复复看到的都是写着55的日历、路牌、广告、球衣等等。正是这种潜意识植入，导致赌神最终选择了55。而先输后赢，事先不和女友商量，都是设计好的。
这个虚构的电影和刚才说的彩票型股票其实是一回事。55这个数字不断在脑子中出现，这个概念的权重就被放大了。在行为经济学里，这叫做“有限注意力偏差”与“启动效应”。
虽然你不一定在股票市场做投资，但作为社会中的一分子，你和各种经济活动是分不开的。
传统的经济学假设人是理性的，追求自我效用的最大化，具备完备的市场信息，而且偏好稳定。这种情况下，一个人只要具备理性和必要的知识，就可以作出正确的决定。但就像电影中的赌神，或者盲盒玩家一样。你并不掌握所有信息，你的偏好也会发生波动，你并没有那么理性。
那是不是说，我们的经济行为就是随机的、不可预测、不可管理的呢？不是的。有一群经济学家引入了心理学、脑科学、基因遗传学等分析人类行为的理论，去弥补传统经济学的漏洞和错误。他们创建的学科就叫行为经济学。在股票市场中，在与人交往中，在商场购物中，在公司管理中，只要你参与社会经济活动，你的决策与行为就会和理性有偏差。帮你意识到偏差，纠正偏差，就是行为经济学的任务。
所以说，行为经济学是最实用的经济学。它不仅指导你的行动，还让你反思自己的决策，省察自己的轨迹。
行为经济学是人生必修课
在来到清华大学五道口金融学院之前，我在美国明尼苏达大学卡尔森管理学院开设行为经济学。那个时候，这门学科就已经在美国火了起来。最近十年，诺贝尔经济学奖两次颁给了行为经济学家，这是个风向标。我还记得第一次开这门课，两天就被学生报满了，这非常罕见。我心里一直隐隐有一个感觉，就是中国学生更需要行为经济学，因为中国市场经济发展时间有限，投资者更加不理性。
数据表明，中国投资市场上的追涨杀跌、处置效应，也就是越输越不愿意卖掉现象比较普遍，还有换手率等也比美国高，散户也更多。
虽然行为经济学听起来很深奥的样子，背后的逻辑也有一些复杂。但只要你愿意训练自己的逻辑思维，学会剖析自己行为背后的原因，就能帮助你成为更聪明的消费者和投资者。
