Tom 投资者持有的现金规模创纪录，风险资产尚有更多上涨空间？
据德意志银行数据显示，尽量美股大年夜幅反弹，投资者的整体股市持仓仍处于十年来最低水平。由Parag Thatte带领的德意志银行策略师团队在6月5日的一份研究陈诉中指出，新的散户投资者在先前美股遭遇抛售时跑步进场举行抄底，而大年夜型机构投资者却只在最近才起头增加股票仓位。 美国的货币基金资产已经从纪录高位起头缩减。据美国投资公司协会数据，在经验了四周的资金外流之后，大年夜约1050亿美元资金已经退出，这是三年多以来流出最长的一次。这一转变恰逢经济苏醒的新迹象，将标普500指数推升至2月以来的最高水平，以及随着美联储支持债市，资金以历史性速度涌入固定收益交易所买卖基金。 很多事情取决于撤出几乎没有回报之现金资产的趋向是否继续下去。一方面，敷衍已经热络反弹的风险资产而言，这显然是一个潜在的分外燃料来历。但是随着病毒担心再次加剧，预期很快就要大年夜批出走可能还为时过早。德意志银行的阐发表白，相敷衍曩昔的市场危机期间，对大年夜流行病心存警戒的投资者对持有现金的态度更加顽固。 规模4.3万亿美元的ETF行业也像货币市场基金一样谨严。根据彭博社汇编的数据，固定收益ETF在2020年吸收了约830亿美元的资金，超过了股票ETF的730亿美元。股票ETF持有3.3万亿美元，而固定收益基金持有9,510亿美元。 本年3月，股市呈现了有记录以来最快的熊市，其时由于信贷收缩，投资者乃至抛售了所持的最优质股票，以筹集现金。从此数月，一系列紧急货币和财务办法刺激了市场。自3月23日以来，尺度普尔500指数已上涨近40%，而美联储进入公司债券市场的行动也推动贝莱德公司的iShares iBoxx美元投资级公司债券ETF升至历史高点。 投资公司Baker Boyer首席投资官John Cunnison暗示，跳动财经，本年早些时候市场刚起头波动时，他就增加了投资组合配置里现金的比例，这是至少10年来他第一次没有全部投资股票或其他资产。坎尼森暗示：“这确实证明投资组合应当更加谨严和具有弹性。我们对投资组合里现金处于较高水平仍是很得意的。” 在疫情激发的市场动荡期间，投资者积累了1万亿美元的现金资产，可能将决定风险资产反弹的连续时间。 在2月份美国正式进入阑珊期、结束长达128个月的历史性扩张之际，标普500指数价钱为其预期收益的21.9倍，远期市盈率接近互联网泡沫时期的水平。 敷衍这么大年夜一笔现金对市场意味着什么，现在还没有统一意见。那些对经济低迷感到严重的投资者，正在质疑股市是否飙升得过高过快，而且决定保留更加宁静的现金，而不是将钱投入市场。其他持币不雅望的投资者，则是在等待一个更有吸引力的资产配置时机。 纽约梅隆银行首席投资策略师Alicia Levine暗示：“再加上持有现金，投资者根基上对市场不乐不雅，或许对经济也不乐不雅。”“我思疑其中一些资金将流入股市。” “这表白不确定性和投资者的惧怕，”Northern Trust Asset Management的信用研究主管Peter Yi暗示。“在另一方面，这让人以为所有这些现金都是潜在的火药，当环境变得更加开阔爽朗之时，可能会带来下一波风险资产上升”。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>货币市场配合基金的资产规模仍接近纪录高位4.68万亿美元，3月初时因疫情的扩散重创股市而从3.7万亿美元大年夜幅飙升。在其鼎盛时期，超过四分之三的资金被存放在美国国债和其他政府基金中，这些基金被以为是这些投资组合中最宁静的。 GMO LLC联合创始人Jeremy Grantham在写给投资者的信件中暗示，目前的股市估值为历史最高水平之一，而美国经济的低迷程度却令人震惊：“每个人都能看到、并感受到这是不同的。” 资产管理公司QMA的Ed Keon暗示，货币市场账户上的资产已经积累了几十年，这一趋向在阑珊期间彷佛还在加快。他说，无论风险资产的回报率有多高，都不足以组成看涨的来由。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>Keon说，“假如你看看长期图表，很明明，人们愿意持有更多现金。”“在阑珊结束时，你会看到一些机遇，跳动外汇，但在我看来，这不是对经济或市场乐不雅的主要因素。”
