上海证券报申银万国保持镇定静观其变

上海证券报:申银万国:保持镇定静观其变

上海证券报:申银万国:保持镇定静观其变 更新时间:2011-3-16 10:41:24   投资股市最害怕的是什么?不是什么利空,而是不确定性。哪怕是再大的利空袭来,只要对它有一个充分的认识,那么就可以大体评估其影响力有多大,从而制定对策。而不确定性就不是这样了,因为一切都无法评估,那么自然也就难以准确进行风险揭示,自然地投资者也无法对此作出合理的反应,结果往往使得实际风险被无限放大,从而引发市场的极度震荡。

这方面例子并不少,就以自然灾害来说,发生在2008年的汶川地震,造成了极大的人员伤亡和财产损失。不过,基于这次地震的实际,人们很快就大体测算出其对中国经济的影响程度,看出不至于严重拖累经济的运行,并且地震所产生的“破窗效应”,也有望在比较短的时间内就得到体现。所以,地震以后,股市没有受到太大的冲击,投资者的心态还是相当平稳的。大盘后来的下跌,更多还是与当年愈演愈烈的世界金融危机有关。但是,最近发生在日本东北部的地震情况就不一样了。尽管常识告诉人们,现在日本的核电站所发生的问题,还不会对中国产生直接影响,甚至日本也不过是对方圆几十公里的居民进行疏散。但是,毕竟存在着某些不确定性,而且在各类信息四处流传的情况下,这种不确定性往往会被夸大,从而导致人心浮动。出现在本周二中国股市的大幅度下跌,固然是多种因素共同作用的结果,但不可否认的是,有关日本核电站继续出现爆炸以及泄漏的传闻,是当天股市下跌的重要推手。而且,从目前投资者的心态来看,如果这方面的负面信息还在不断出现,或者说日本核泄漏事件没有得到真正有效的控制,那么包括中国股市在内的周边市场,都将处于某种恐慌之中,并且是影响行情走势的重要因素。

面对这种突如其来,又无法摆脱的不确定性,人们该怎么办呢?客观而言,由于事件的发展存在一定的不可控性,因此大家首先还得予以高度重视;但大家更应该相信科学,对于人类战胜自然灾害的能力抱有信心。因此,任何惊慌失措之举都是不可取的,需要保持镇定,从容应对可能发生的不确定事件。进一步说,人们还应该看到,就普遍规律而言,一次地震,或者一次核泄漏,不会改变世界经济的发展趋势。前苏联的切尔诺贝利核电站爆炸事故,其程度要比现在的日本核电站泄漏事件严重得多,而且当时的救援技术也不如现在,但是最后还是得到了控制,也没有能够对当时的世界经济造成太大的影响。所以在承认存在不确定性的同时,人们也不必过于恐惧,现在最应该做的是静观其变,而非在缺乏足够依据的情况下仓促作出操作决策。

本来今年中国股市的运行环境就不是太好,现在又因为日本地震,特别是地震引发的核泄漏事件,出现了震荡。看来,短期内股市走势难以乐观。但是,反过来也可以作这样的设想:现在是不是市场处于最为艰难的时候?人们对核泄漏事件的担心是不是到了最严重的程度?如果是的话,那么相信随着时间的推移,情况应该是会逐渐好转的。现在保持镇定,就是等待这种好转的到来。而到了那个时候,股市就会真正企稳,新的投资机会也会重新出现。

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