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六基金看市部署下半年投资 更新时间：2010-6-28 0:09:42 博时基金：汇改影响深远 上周最重大的事件莫过于人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”、“重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节”。我们理解目前的人民币汇率实际形成的基础，归根到底其实就是只有央行一家大手负债买汇，这个市场上的其它交易对手都是在买进人民币。我们都知道，股市上的政策底或政策顶都不是市场底或市场顶；同样，政府认同的均衡汇率跟市场最后形成的汇率也可能不一样，因此我们关注的是：汇率形成机制改革完成后，人民币汇率市场上的外汇买家将会有几家？所以说，我们认为这是一个影响深远的改革决定，也是对过去三十年发展方式的“结束开始”。2006年大牛市的重要推动力之一就是2005年8月开始的人民币汇率的升值，历史不会简单重复，这次股市将如何演绎，我们拭目以待。 大成基金：取消“两高一资” 出口退税助推经济转型 财政部6月22日通知，经国务院批准，自2010年7月15日起取消部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税，总数达406种。此次取消出口退税的产品主要集中在初级钢材、有色金属、农化工品以及橡胶玻璃制品等，均属于“两高一资”行业，而对纺织服装、机电产品等依旧维持原有出口退税率不变。这反映出在铁矿石涨价、贸易争端不断的国际背景下，政府削减和调整落后钢铁产能的决心。大成基金认为，出口退税的减少，伴随着人民币的稳步升值及出口增长的放缓，将舒缓中国与美国及欧洲各大贸易伙伴之间的贸易摩擦，实现出口产品的升级转型。 广发基金：中国经济总体良性发展 大盘下跌是对两个基本面的提前反映，一是提前反映今年经济走势；二是提前反映投资和出口。虽然中国经济是逐季下降，但总体是良性的，未来在于经济结构转型结果。目前四个主题值得关注：新能源主题或将再次升温，有关政策将细化，特别是锂电池领域及其充电站建设；三网融合虽然屡次受阻，仍将坚定推进；移动支付已经提上日程；世博会概念：从6月份开始，世博会人流真正超越预期，前期调整提供了机会。 南方基金：人民币倾向于缓慢升值 人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。但否认了任何一次性升值的可能性，人民币兑美元交易波动区间也并未扩大。这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态，不再盯住美元不变，但并不意味着短期内汇率的大幅变化。也许，未来人民币汇改的走向将倾向于更加缓慢的升值。总体上来看，在政策和经济面临较多变数的情况下，短期投资者仍需保持谨慎态度，耐心等待市场走势明朗化。 诺安基金：二次“汇改”对市场短期注入信心 第二次“人民币汇改”对A股市场短期内无疑是比较大的利好，主要是对市场注入了信心。A股市场最受益的是以金融地产行业为代表的蓝筹板块，至少在短期内估值水平会得到提升。蓝筹股与中小盘股票的估值水平差异会缩小。但从中长期来看，在经济转型的大背景之下，传统产业对应的蓝筹板块难以形成趋势性的机会，新兴产业会继续享有估值溢价。 不过，第二次“人民币汇改”能否像第一次那样掀起资产市场的大牛市行情？答案应该是否定的。根本原因在于所处的经济背景不一样。第二次汇改所处的环境是金融危机后各国政府强烈刺激政策导致的经济复苏，并非经济自身形成的繁荣周期。就中国经济而言，外部需求恢复到金融危机前的水平已不太现实，房地产市场泡沫压缩还需要一个过程，其对国内经济的影响仍有较大不确定性。因此对第二次汇改后的人民币升值空间以及资产重估，都不应有太多的期待。 银华基金：中期市场谨慎稍转乐观 中期市场在谨慎基础上稍转乐观。6-7 月份市场压力较大，仍处于风险释放期。主要是因为：CPI 同比还将继续上行，而短期总需求已经出现明显的疲弱迹象。市场对经济走弱、甚至二次探底的担忧明显加剧。但在我们的分析框架中，通胀如果能较早就进入环比回落态势，是重大利好，将确保国内调控政策进入观察期，明确政策“有压有保”的相对平衡态势。市场对经济担忧，使得业绩预期的下调加速展开，也有利于风险的提前释放。央行汇改声明姿态大于实质意义，本币缓步慢调对市场影响不大。
