autumn A股“酒”虽好不要“贪杯”哟
12月以来，上证指数在3458点上方停留了4分钟后便一路下行，市场情绪低迷可见一斑。但酿酒板块却逆流而上，不少个股牛气十足，形成了一道独特的风景线。不过业内人士认为，酿酒板块面临“七年之痒”，投资者要做到“酒醉心明白”，切不可与“装睡”的抱团资金“醉生梦死”。
酿酒板块牛股辈出
酿酒板块12月以来走出了连续逼空的激情大戏，酿酒指数从7199.05点一路涨到7834.08点才出现小幅休整。即使是在调整的12月11日，酿酒板块依然不乏牛股。股价创出12年新低的ST通葡4天2次涨停，为近期所罕见。山西汾酒、青岛啤酒、酒鬼酒、重庆啤酒、百润股份、ST舍得6家酿酒股皆突破了历史新高。
而就上周来看，贵州茅台再次将股价刷新至1875.00元，洋河股份也将股价刷新到了206.88元，老白干酒亦把高点推升至24.43元。此外，一些二三线酿酒股也异军突起，青青稞酒、金种子酒、金徽酒、金枫酒业都达到过涨停甚至连续涨停。
研报继续看多白酒
酿酒板块中有白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等多个细分领域，其中白酒因过去几年涨势最俏而成为了券商研报的最爱，啤酒次之。
中金公司发布最新研报表示2021年白酒龙头还有20-25%的估值提升空间。国开证券给出了白酒“高端行稳致远，二线守正出奇”的评价。万联证券给出了“白酒挺价，大众品成本压力下提价预期升温”的评价，评级是“强于大市”。天风证券认为“仍处景气周期，持续推荐白酒啤酒食品饮料”，也给出了“强于大市”的评级。民生证券认为“提价预期将是近期白酒、啤酒、调味品板块核心催化剂”，给出“推荐”评级。
历史情怀支撑行业
中信证券分析师钱向劲却对酿酒板块表示“中性偏好”。他认为，“酿酒行业之所以能受到价值投资者抱团，除了日常需求旺盛、季节性因素、口感较好外，更重要的是这个行业由来已久，属于中华数千年文化精髓的一部分。资金围猎酿酒股，既是业绩上的炒作，也是文化和情怀的价值体现。从这个角度讲，酿酒能成为跨越牛熊的板块，具有一定的合理性。目前来讲，酿酒指数的上涨趋势并无改变迹象，二三线品种补涨也不会一蹴而就。对于这段时间大股东减持酿酒股的现象，投资者予以警惕没错，但趋势要逆转，也非一朝一夕之功，一些相对低位的酿酒股，依然有价值挖掘的空间，决定了量变到质变需要一个过程。对参与了酿酒股的投资者来讲，获利者众且获利丰厚。如果不放心，哪怕是基本面突发利空了，再卖出也来得及。”
后市
酿酒指数
大调或为期不远
通达信数据显示，酿酒指数自2014年1月10日见底631.60点至今，几乎是一路顺风顺水，期间没经历过什么大风大浪，至2020年12月10日，该指数最高达到了7834.08点，区间涨幅高达1140.35%，位居主要板块首位。“醉生梦死”的抱团资金还能“装睡”多久，这样的牛气还能持续多久？大级别风险会不期而至吗？为此，华龙证券人民大道营业部总经理牛阳作出如下分析：
季节性推升酿酒板块上涨
酿酒板块之所以能走出跨越牛熊的上涨行情，是因为这个行业的供求关系本来就一直处于供不应求的状态，加之一到节假日，季节性因素会进一步刺激需求的扩大化，使得行业价格不断增值升值。当前又到了岁末年初，酿酒尤其是白酒行业的需求量处于一年中的最高峰阶段。因此，基本面决定了这个板块不涨都难。
板块估值偏高存在着隐患
酿酒板块目前的市盈率是51倍，隐藏含义是这个行业可以达到年均5%的利润增速。这个估值水平如果放在以往，是能够支撑起酿酒行业的。51倍市盈率是否真能获得51%的年均净利润增速，对酿酒行业而言是一大考验或者说是隐患。
二三线品种补涨不可小觑
酿酒板块过去几年领涨的品种都是行业龙头，二三线品种几乎是不涨反跌的状态。但四季度以来，这个板块的二三线品种出现了井喷式的上涨行情，技术上叫做“补涨”。历史多次告诉我们，弱势股补涨是行情即将结束的信号。
“七年之痒”昭示调整临近
酿酒指数最近2周，涨幅减小，成交数量却释放到了史上第三高位，放量滞涨说明筹码集中度在下降。为什么会出现放量滞涨的现象呢？这是因为酿酒指数发端于2014年1月10日的牛市已经到达了“七年之痒”的敏感时间节点。也正因如此，近期质疑酿酒行业“白酒”的舆论越来越大。那么白酒能不能经受住舆论的质疑，会不会爆出超乎想象的黑天鹅事件，就是价值投资者不能不考虑的问题了。基于这些细节，我们认为投资者应当做到“酒醉心明白”，切不可跟着“装睡”的抱团资金“醉生梦死”。
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8连跌创10年来新低银行指数还会跌吗？
上周五沪深股市在题材股带领下一度爆发杀跌行情，蓝筹股则相对抗跌。不过即便如此，银行板块还是延续了近期的跌势。当日，银行指数报收于1953.49点，较上周四小跌了0.75%。
盘面看，37家银行股中，收涨的只有青农商行、苏州银行、西安银行、邮储银行、中信银行、杭州银行、宁波银行、工商银行，南京银行、江苏银行、华夏银行平收，其余不同程度下跌。其中，此前一度连续4个涨停的厦门银行以连续两天领跌，“大白马”招商银行尾盘闪崩重挫3.61%创5个月跌幅之最，北京银行、民生银行、兴业银行等多家股票尾市出现了“闪崩”。
值得注意的是，银行指数最近8个交易日全部收跌，创2010年9月以来的最长连跌纪录。那么，银行板块为何会8连跌创出10.25年来的阶段最差纪录？接下来银行板块会重演今年三季度的颓势吗？富鼎资管经济学家李维夏分析认为：
对银行业来讲，利好和利空的界限其实是比较模糊的。对称式降息和加息利好银行，非对称式降息和加息利空银行，降准利好银行，加准利空银行――但是，降准、对称式降息、非对称式降息，都会给银行业坏账率带来不良影响，加准属于变相加税，会对银行业造成负担。正是银行业基本面判断存在特殊性和不确定性，主力资金才会连续多日做空银行板块。
上周公布的CPI和PPI“双降”，对银行板块本来就带有利空的味道。如今市场盛传央行可能在近期降准，按理说降准利好银行。可是，就像上面分析的那样，释放出来的资金能否按时收回来，又成了主力资金担心的问题。此外，银行股的估值也并不低，只是不同于其他行业的计算方式使得其市盈率看起来很廉价。由于当前股市并不强，因而相对弱势环境下，主力的谨慎情绪占据上风成为必然。
技术上看银行指数大起后大落，形式上很像今年三季度的走势。可是大家别忘了，今年3月以来银行指数的重心是逐步上移的。如今，银行指数重新回到了前期平台附近，且日K线8连跌打破了2010年9月以来的纪录，物极必反决定了此处酝酿反攻的力度肯定比今年6月底7月初强得多。
通常情况下，银行板块走出一波行情，领涨品种要么是一线银行股，要么是次新类银行股。因此，一旦银行板块真的企稳，一线银行股和次新银行股将显著强于二三线银行股。事实上，这两波银行股行情都是这个逻辑。所以，投资者操作思路上，一定要重视这个细节。
