winter 上周公募基金仓位微降
上周A股震荡上涨，北向资金加速流入。沪深300上涨3.47%，上证指数上涨2.75%，深证成指上涨4.04%，中小板指上涨4.83%，创业板指上涨3.82%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.99倍、1.36倍，市盈率、市净率均有所上升。
以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金和混合型基金平均仓位为66.3%，相比上期下降0.28个百分点。其中，股票型基金仓位为89.55%，下降0.13个百分点，混合型基金仓位为63.47%，下降0.3个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.28%，至61.52个百分点；平衡混合型基金上升0.08个百分点，至54.36%；偏股混合型基金仓位下降0.38个百分点，至84.22%，偏债混合型基金仓位下降0.4个百分点，至22.94%。
以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为73.51%，相比上期下降0.11个百分点。其中，股票型基金仓位为89.37%，下降0.31个百分点，混合型基金仓位71.25%，下降0.08个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.25个百分点，至63.32%；平衡混合型基金上升0.02个百分点，至61.8%。
从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比27.5%，仓位在七成到九成的占比33.8%，仓位在五成到七成的占比10.1%，仓位在五成以下的占比28.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比15.1%，24.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内，41.5%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比19%。
上周央行通过逆回购投放资金2200亿元，通过逆回购到期回笼资金6700亿元，周内净回笼资金4500亿元。上周月初资金面整体合理宽松，银行间流动性充裕，隔夜回购加权利率窄幅波动。尽管跨月后资金面维持宽松，但是受到央行出台新型创新货币政策工具，即直接购买小微贷款，市场解读为货币宽松预期的转向，让本就低迷的债市情绪再受打击，债市出现调整。目前，市场情绪整体仍偏弱，短期料暂时进入弱势震荡期，后续市场走势建议关注最新经济数据情况。
上周A股震荡上涨，申万一级行业中电子、汽车和传媒行业涨幅较大。A股跳空走高后进入震荡整理区间，两市成交量较上周有所放大，市场情绪转好；北向资金加速流入，上周净流入近240亿元。整体来看，市场热点轮换速度较快，场外增量资金短期仍以观望为主，同时，在政策宽松边际递减的大背景之下，成交量继续放大的概率较低，短期仍需注意市场回落风险。长期来看，市场仍大概率修复上行。
具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。
