winter 五味杂陈？茅台业绩不及预期 股价危局又来？面临三季报 股东们怎么看？
东方港湾董事长但斌以为，龙头白酒颁布季报，其实“十三五规划”最后一、二个季度已经可以忽略影响，对企业长久影响的应该是十四五规划的方针，十四五产量的方针5.6万吨的达成应该没有任何问题，剩下的就是出厂价以及产品结构调整未来5年能达至的环境。从知识来看，作为贵州省支柱企业，贵州省若何制定十四五方针会发生间接重要影响。
但多位长线持有茅台的股东们暗示，很是淡定，一个季度的业绩并说明不了任何问题，“茅台仍是那个茅台”，依然长期看好。
在专业人士看来，尽量上市公司实际谋划中不免有财政数据波动，但据此举行投资依然停留在根基面投资乃至可以说根基面投机的层面上，真正的价值投资者思维方式是完全不同的。
价值投资与根基面投资有巨大年夜区别
2018年贵州茅台也曾因为三季报不如预期，10月份大年夜跌超过25%，但从此“茅台仍是那个茅台”，2019年大年夜涨108%，股价屡创历史新高。
“茅台的三季报一如既往的引起市场极大年夜的关注，估计现在大年夜家现在心里是五味杂陈的状态，最后仍是原谅吧！”一份关于茅台的速评迅速走红。但敷衍市场合以为的“茅台业绩低于预期”，茅台股东们并未“五味杂陈”，而是很是淡定。
榕树投资翟敬勇暗示，贵州茅台的业绩很是正常，本年前三季度主要没有酒供应，没啥好担心的。
茅台的业绩再度让市场热闹了起来。
机构：茅台长期行稳致远确定性强
贵州茅台三季报显示，2020年前三季度实现营业收入672亿元，同比增长10.31%；归属于上市公司股东的净利润338亿元，同比增长11.07%。敷衍如许一份季报，市场有评论以为“低于预期”，担心2018年三季报出来后股价大年夜跌的现象再度重演。
茅台股东们好淡定
原东证资管董事长王国斌曾有经典表述：真正的价值投资者跟根基面投资者是纷歧样，价值投资者的思维方式一定是把本身看作是那个公司的所有者。假如你不把本身看作一个公司的所有者，比如化工股，比如汽车股，现在很多投资者买卖这些股票时，石油价格一涨了，就把一部门的股票卖失落了，这个就不是价值投资者的思维。
无论是股神段永平仍是具有百年历史的全球超等发展股“捕获者”柏基均以为，投资应该至少看十年以上，一个季度或者几个季度的业绩意义不大年夜。
天风证券以为，Q3增速放缓主要是厂家控量所致，现金流表现较好，毛利率净利率维持稳定。公司三季度末预收款为105.6亿元，环比第二季度减少0.12亿元，根基持平。单三季度收入业绩增长略低预期，主要系公司第三季度控货力度较大年夜，经销商打款进度及业绩释放变缓所致。但从现金流来看，前三季度贩卖收现713.49亿元，同增7.83%；其中20Q3收现249.02亿元，同增9.03%，现金流表现较好。前三季度公司毛利率91.33%，同比微降0.16pc，前三季度净利率53.34%，同比微升0.15pct，盈利能力维持稳定。
天风证券暗示，白酒龙头发展动力不断，茅台行稳致远确定性强。公司未来内涵价值发展动力强劲，跳动财经，主要来自于三方面，一是品牌力不竭强化：年头至今茅台批价的表现足以表白茅台供需关系未变，品牌护城河加强公司抗风险能力。二是渠道革新带来吨价和渠道掌控力的提升。我们预计未来几年公司直销渠道占比仍将连续提升。三是出厂价提升以及结构进级带来的吨价提升。目前一批价和出厂价给公司预留了充实的提价空间，跳动财经，别的，生肖茅台、年份茅台等非标产品占比的提升也将成为公司未来吨价上涨的源泉。通过产品渠道的调整，茅台未来业绩维持稳健增长可期。
贵州茅台通告显示，前三季度营收672.14亿元，同比增10.31%；前三季度净利润338.27亿元，同比增11.07%。其中单三季度实现营业收入239.4亿元，同比增长7.2%，归母净利112.3亿元，同比增长6.9%。
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