Adam 内容部：下周拉出报复性长阳的概率有多大
内容部：下周拉出报复性长阳的概率有多大 更新时间：2010-5-8 0:15:45 【提要】周五大盘震荡下探。上证指数收报2688.38点，下跌51.32点，跌幅1.87%；深证成指收报10146.42点，下跌276.14点，跌幅2.65%。两市合计成交1929.62亿元，成交量与上一交易日基本持平。受隔夜美股盘中暴跌影响，早盘两市股指大幅跳空低开，随后在煤炭、钢铁、有色、石油等权重股集体下挫带动下，股指继续震荡走低。大盘在探低2665点后出现一波超跌反弹，但由于量能萎缩，股指未能翻红。午后，市场人气仍然低迷，大盘震荡回落至开盘点位附近受到支撑，此后维持震荡运行至收盘。截至收盘，两市均以十字星K线报收。盘面上，煤炭、钢铁、有色、水泥等板块跌幅较大…… ==本文导读==
跳空十字星 主力会否布局反弹行情
转折点会否在下周到来？
大盘加速调整后有望出现修复性反弹
下周将迎来报复性反弹
反弹继续期待 注意量能和权重动作
跳空十字星 主力会否布局反弹行情
核心提示：今日消息面利空大于利好，深圳楼市新政出台继续打压地产，美股受希腊债务危机影响盘中爆跌近千点对A股市场信心以极大打击，而QFII机构即将获批参与期指交易，随着越来越多机构参与，市场波动有望进一步放大。在美股爆跌影响下，今日大盘大幅低开54点，而后迅速上冲几近拉红，无力继续上扬最终转向震荡下行，最终沪指全天下跌51.32点，收于2688.38点，走出一根长上影跳空十字星。经过连续大跌之后，大盘已经接近去年9月份2639点低位，那么今日的这根跳空红十字星会否是传说中的“早晨之星”，这背后主力资金是如何运筹？后市主力又将如何博弈？具体且看下文分析！
一、影响主力行为的信息与解读
1、 国资委年内第二次预警：要求央企慎入股市；
2、 消息称4月份新增信贷或接近7000亿元；
3、 QFII参与规则拟定，期指将迎来机构时代；
4、 道指尾盘暴跌近千点，创历史最大单日下跌点数；
信息解读：在昨日国资委要求央行慎入股市之后，美股在希腊债务危机恐惧情绪蔓延之下大幅下挫，盘中一度下跌近千点，成为历史上第二大跌幅。这种巨大跌幅对A股投资者心理产生重大压力，近日连续的利空消息使得原本低迷的市场信心再大受打击，市场情绪已经有从低迷走向恐慌的迹象，而这种时候QFII机构也将获批参与股指期货交易，不排除海外热钱将借道QFII顺势做空A股来获利，同时又借恐慌情绪把A股砸低，再借经济向好反向做多，随着越来越多机构参与期指交易，未来市场波动幅度很有可能越来越大。
二、主力行为分析
1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：沪深300、电子、医药
短期行为：多空平衡，与散户博弈；
中长期行为：以期指套保、防御为主。
根据基金研究中心的仓位监测数据发现，近几周基金们一直呈现减持趋势，而且减持力度正逐步放大。近期基金减持力度加大的原因与管理层加大收紧力度以及外围债务危机恶化有一定关系，而目前这些使得基金看悲观的因素并没有发生转好的迹象，再者基金这个群体在行为上具有很大的从众效应，因此他们的这种减持很有可能继续延续下去。
而另外一方面，一些先知先觉早减持的基金，比如华夏、嘉实的部分基金，他们的仓位已经非常低位，大约接近6成左右，手上持有大量的现金。经过一连串的资金流出之后，有相对部分个股已经跌回价值中枢之下，而这部分基金反而已经开始静观市场择机入场。
2、QFII热钱：共振情绪指标50，主攻板块：金融、机械、钢铁、资源类股
短期行为：布局期指行情；
中长期行为：谨慎看多。
随着股指期货推出之后，热钱流入境内的压力越来越大。而近期QFII也获得监管部的批准加入期指交易，因此更有必要关注热钱在此方面的动向。
根据数据监测显示，近期热钱进出极为频繁，似乎是在国内期指推出之后，这些热钱流动变得更为活跃起来，尤其是短炒现象非常明显。
专业基金跟踪研究机构EPFR提供的最新数据显示，最近几周国际热钱进出非常频繁，而根据国家外汇管理局的数据，用外汇占款规模扣除新增外贸顺差和新增FDI，一季度热钱规模为720.85亿美元，但是在整个一季度股市表现较为疲弱，热钱偏爱的地产和金融也没有遭遇明显的资金流入，相反一季度里面楼市和收藏品市场相对活跃，不排除大量流入境内热钱炒楼去了，现在地产遭遇政策打压，大部分热钱将被挤压流出地产，这些流出资金何去何从值得商榷，不排除一部分将分流入股市，成为日后在股市兴风作浪的潜在资金。
三、投资机会与风险
行为方向总结：今日消息面利空大于利好，深圳楼市新政出台继续打压地产，美股受希腊债务危机影响盘中爆跌近千点对A股市场信心以极大打击，而QFII机构即将获批参与期指交易，随着越来越多机构参与，市场波动有望进一步放大。在美股爆跌影响下，今日大盘大幅低开54点，而后迅速上冲几近拉红，无力继续上扬最终转向震荡下行，最终沪指全天下跌51.32点，收于2688.38点，走出一根长上影跳空十字星。经过连续大跌之后，大盘已经接近去年9月份2639点低位，那么今日的这根跳空红十字星会否是传说中的“早晨之星”？“早晨之星”一般是向下跳空形成一个衰竭性缺口，伴随的是成交量的萎缩，它代表空头力量的衰竭。而今日这根向下跳空十字星成交量并没有萎缩，空头抛盘依然较大，因此，今日的这个缺口依然是中继性缺口的可能性大。除非下周一能够拉出一根百点以上大阳收回前日大阴线一半以上，即收回2800以上，那么说明市场空头衰竭、多头信心确实起来，但是这种可能性小。实际情况是以基金为首的国内主流机构依然处于减持当中，目前阶段所有反弹都是主力机构拉升的自救式反弹，难以具有持续性，目前阶段行情依然处于悲观情绪中。
转折点会否在下周到来？
本周在内外交困的压力之下，国内股票市场出现了大幅度的回调，上证综指四个交易日跌幅达到6.35%，深成指的跌幅更是高达9.1%。与股指下跌相对应的是，本月1日公布的PMI指数显示，国内经济仍处于良性运行的过程当中。股指的下跌和经济的回升看起来是相当矛盾的，揭示这种矛盾之下到底隐藏着怎样的信息对于看清未来市场的走势而言至关重要。
这一阶段的下跌从四月十五日开始，它被很多投资者看作是希腊危机引发的全球股指下跌的产物之一。就此看来，这段下跌确与08年的雷曼事件和2010年初的迪拜事件引发的两个阶段性调整有相似之处---皆起源于外围市场的动荡。
既然有假设认为这次下跌源于外盘调整，那么不妨先来对比这次下跌与前两次下跌的异同。三次下跌的最大共同点就是皆来源于某个国家和地区爆发的金融危机，而这些金融危机又与当事地区的主权和债务危机紧密相关。对于中国来说，这三次危机的不同点也很明显，就在于对国内的影响程度不同。美国的危机更多的是涉及到对国内出口行业的影响，而迪拜危机来自过度投资，中国正是当地重要的建筑供应商，相关公司有一定的损失。目前正在发生的希腊危机，从当前的形势来看，对国内并无直接影响。如果要说影响的话，只能是通过类似美国在内的第三国来转嫁。而从希腊的影响力来看，显然与美国和迪拜不在同一层次。无论是从国际经济地位还是地理区域来分析，其可控性都较前两者要强。换言之，在希腊危机的问题上，国内股市现在还处于“闻风而跌”的阶段，只要危机可控，那么股指复苏的先后顺序还是很好判断的。
虽然外围市场发生的一些事情对于国内来说还是“隔山观望”的阶段，但是此时我们在判断经济和股市走向的时候不妨做一个逆向推导。就世界范围内来看，我国是目前对于全球经济影响力最大的国家之一。中国股市在这次世界范围内的股市回调中率先下跌，且跌幅比较可观。在这样的背景之下，是否值得我们去严肃地思考一个问题，即是否国内本身隐藏着一定的现在还未被发觉的不确定因素，这些因素的爆发或许会影响国内经济，甚至影响世界经济？从这一思路去寻找和发现问题，我们总结出以下几点看法：
1、地产对股市和经济是否会发生更进一步的影响？首先从目前已经出台的地产政策来说，在北京的严厉政策的衬托之下，深圳等地出台的政策在严厉程度上仿佛有所下降。因此后市房市和股市两方面市场资金对于地产的看法是否会有所松动，值得持续关注。其次，在政策出台之后，恒大等大型地产商最近纷纷摆出降价的姿态，这一姿态无疑是政策想要得到的答案。不管这一姿态是来自于市场销售还是政策压力，不听话的孩子变乖是一个不争的事实。正是这两方面的原因，或许会帮助市场后期从地产的束缚中尽快解脱出来，但这一过程本身也意味着一种阵痛。
2、关于流动性紧缩的问题。央行最近一直通过公开市场收紧货币。那么这个时候股市和经济的表现很大程度上取决于市场对于这个问题的看法。目前首先应该看到的是物价上涨的问题，从已经公布的数据来看，物价逐步上涨是个事实，而这次物价的上涨来源于什么？是否是在经济复苏的支撑之下的有序上涨？去年发出的信贷和货币起到的堆积效应不可不看？在用“钱堆积下的物价上涨”的情况出现时，适度收紧货币是好事还是坏事呢？
一切还是要归咎于国内自身的原因。如果这样的话，下周经济数据出台之时，或许就是柳暗花明的一刻。市场是否因此转折，大家不妨拭目以待。
大盘加速调整后有望出现修复性反弹
一。行情综述：周五大盘震荡下探。上证指数收报2688.38点，下跌51.32点，跌幅1.87%；深证成指收报10146.42点，下跌276.14点，跌幅2.65%。两市合计成交1929.62亿元，成交量与上一交易日基本持平。受隔夜美股盘中暴跌影响，早盘两市股指大幅跳空低开，随后在煤炭、钢铁、有色、石油等权重股集体下挫带动下，股指继续震荡走低。大盘在探低2665点后出现一波超跌反弹，但由于量能萎缩，股指未能翻红。午后，市场人气仍然低迷，大盘震荡回落至开盘点位附近受到支撑，此后维持震荡运行至收盘。截至收盘，两市均以十字星K线报收。盘面上，煤炭、钢铁、有色、水泥等板块跌幅较大。
二。市场分析： 今日大盘延续震荡调整态势。受欧洲主权债务危机可能蔓延影响，道指盘中暴跌近千点，加剧市场恐慌情绪，早盘两市大幅跳空低开，随后沪指顺势下探至2665点附近，已逼近前期调整低点2639点。从图形上看，今日的跳空缺口是本轮调整的第三个缺口，其为衰竭性缺口的可能性较大，近期若完全回补，将可能代表短期杀跌阶段结束，市场将有望进入修复性反弹。从盘面上看，因投资者担忧欧洲主权债务危机演变为金融危机，国际大宗商品及石油遭到抛售，黄金价格因资金避险需求的增加而上扬。受此影响，A股市场煤炭、钢铁、石油、有色等权重板块大幅下挫，黄金概念及具有抗通胀概念的农业板块表现较好。从技术上看，沪指屡创新低并跌穿250周K线，表明短期市场非常弱势，而中期趋势也有恶化迹象。大盘在经历连续下跌后，短线市场严重超跌，存在一定技术性反弹机会，但中线趋势向下的前提下产生的技术性反弹通常较为脆弱，同时近期影响大盘走势的诸多利空因素仍需市场继续消化，建议投资者继续保持谨慎，若出现技术性反弹，仓位较重的投资者仍可择机适当降低仓位。
三。操作策略： 大盘加速调整后有望出现修复性反弹，操作上不宜盲目杀跌，建议仓位较重的投资者待反弹择机适当减轻仓位，轻仓投资者可适当关注热点个股的超跌反弹机会，品种方面继续关注医药、食品、纺织服装等消费品种以及电子信息、文化传媒、低碳、新能源等新兴产业，注意避免追高并仓位控制。
下周将迎来报复性反弹
今日大盘继续下挫，2700点整数关口遭遇失守，这也是本栏预料中的。成交量并未明显萎缩，说明多空分歧依然较大。欧洲债务危机导致整个欧美市场出现大幅动荡，对处在极弱势A股市场构成了新的冲击。在上个交易日暴跌的背景之下，今日再度下挫了51点，很明显市场进入到一个诱空阶段，我们注意到现在看空已经达到空前的一致，2300点、2000点已开始不绝于耳，对此大家一定要保持客观的心态，罗马不是一天建成的，在短期市场快速下跌超过16%的背景下，我们认为下周将迎来报复性的反弹。
首先，我们要考虑的是多方的成本，大家可以不信价值，但大家总不能忽视成本，我们分析过月线，60月均线是2709点，这意味着上波牛市至今，多方已处在亏损状态。其次，周线上看，1664点至3478点运行了40周，而3478点运行到下周，正好也是40周，根据时空对称法则，下周是扭转趋势的最佳时机，如果多方放弃了这个时机，基本上可以认定股市彻底走熊，所以从形势上看，多方基本上是命悬一线，为了生存必须与空方展开决战。再者，周五收盘价与五日均线距离超过100点，如此巨大的乖离，短线对股指形成较强的向上吸引。
如果我们把股指期货作为下跌的元凶的话，我们还可以看一份统计，美国在推出标准普尔500指数期货合约之前，标准普尔500指数从115.38点上涨到120.4点上升4.35%，之后就连续下跌至108.61点，下跌9.7986年9月，新加坡金融期货交易所推出日经225指数期货，1986年8月20日，日经225指数创下18936点的新高，推出指数后的一个多月内，日经225指数从18695点跌至15820点，跌幅为15.38%。而此次A股推出股指期货后下跌幅度已高达16.19%，幅度上已经很够了，如果我们认为我们像韩国那样股指期货走熊的话，那么报复性反弹应该是合理的判断。
我们依然认为超跌是最大的基本面，那些跌得多的板块个股均会出现强劲的反弹。周五盘中我们注意到地产、银行这些板块都不跌了，这对大盘减轻压力起到很重要的作用。建议大家选择严重超跌、基本面被错杀的个股做反弹，诸如：塔牌集团，下跌幅度高达40%，目前市盈率仅十三倍，还不足中小板10年市盈率33倍的一半，价值严重低估，属很典型的三低一超概念品种，后市有望出现强劲反弹。此外，激进的投资者仍可关注严重超跌的地产股中二三线小盘品种。
反弹继续期待 注意量能和权重动作
早盘A股市场受美股暴跌的影响再现大幅低开的格局，上证指数跳空低开53.71点。随后指数在顺势下行探底后，出现一波回升走高弥补缺口走势，只可惜的是，午市后煤炭股等权重品种再度杀跌，上证指数在反弹了几个小时后随之疲软，尾盘以2688.38点收盘，下跌51.32点，成交量基本保持着稳定的态势。
从盘面表现上看，昨夜外围市场大幅下跌是今日两市面临的最主要利空因素，受此拖累，纽约原油期货价格也大幅下跌至每桶77美元左右。从A股早盘表现上看，尽管地产股和金融股率先出现企稳迹象，但由于反弹力度较为有限，市场对此的反应度不见得有多少回应，这使得难以在一定范围内对冲，来自于午后资源类权重股的下跌趋势，做空动能的强化也带动着股指重心快速下移。在早间市场探底回升后，一定程度上激发出了一批套牢盘离场的情绪，这使得大盘企稳上行乏力。由于经过大跌之后震荡筑底仍需时间，而且从技术和人气角度上看，状态的修复也不可能在短时间内出现逆转，因此，大盘盘中反弹的力度显然已经成为目前场外资金最为关注的重点指标，由于担忧情绪难以改善，市场企稳的可能性短期内仍需要进一步的验证。市场如此惨烈的大跌，背后针对地产、银行的利空无疑是近期市场空头的主要借口。但就目前来看，本周地产板块的走势相对已经较前几周，提前出现企稳及走强，这相对连续下跌中的市场来说，至少是好的一面；其次，指数在连续暴跌的影响下，市场从上周开始就出现尝试性反弹，但条件的不成熟导致了反弹的夭折，最后，技术上来看，连续三周中阴线的下跌，市场短期内的空头动能已经得到很好的宣泄，成交量也随着指数的下跌而出现逐周缩量，进而也说明了技术上的反弹可能会在后市中随时到来，市场目前所缺少是，只是一个做多的理由罢了。加上指数下探至2700点后，抄底盘有反复活跃的迹象，说明目前点位作为市场的底部正得到市场的认可，经过近两个交易日的大幅下跌，股指离5日均线较远，技术上有回靠5日均线的要求，KDJ指标低位死叉，MACD指标绿柱拉长，表明超卖严重，短线反弹要求强烈。
由此可见，市场在内外夹击之下，股指在连续破位、深幅下挫之后，短线依旧面临着技术性反弹的需求。但是，由于目前投资者预期仍然较为混乱，对于反弹高度仍然较为谨慎，初步以5日均线为目标位置。操作上仍旧建议投资者继续耐心等待市场的动向，后市关注成交量及权重的动作。
