XiaoMing 6家互金公司二季度营收3家增长3家下跌投资价值几何？
伴随着互联网金融风险整治不断推进，互联网金融公司也在不断谋求转型发展。
有业内人士对澎湃新闻记者表示，当前互联网金融行业分化明显，主要有三类：一类是360数科与乐信，此前就深耕助贷行业，现在扎根科技，但乐信消费基因更强；第二类以信也科技、嘉银金科、宜人金科为代表，从网贷机构转型助贷；第三类是趣店，在助贷业务之外还在开拓其余的业务增长点。
第二季度财报已披露完毕，我们可以从互金上市公司二季度财报中发现什么？
业绩分化，360数科、乐信、信也科技位列营收前三
二季度营收排名前三的互金公司是：360数科33.4亿元，同比增长50%；乐信29.58亿元，同比增长18.65%；信也科技集团18.11亿元，同比增长10.3%。
趣店、宜人金科、嘉银金科营收均同比降低，二季度营收分别为11.67亿元、7.55亿元、2.45亿元，同比降低47.4%、65.95%、61.5%。
净利润上，报告期内唯一实现同比增长的互金公司是360数科，实现净利润为8.77亿元，同比增长41.8%，较第一季度增长379.2%，Non-GAAP净利润为9.42亿元，同比增长36.2%。
乐信、信也科技集团、嘉银金科二季度分别实现净利润4.19亿元、4.54亿元、4111万元，同比下降33.3%、31.26%、75.6%。宜人金科是唯一净亏损的互金公司，二季度亏损达2.32亿元，而第一季度净利润为1922万元，2019年第二季度净利润为1.54亿元。
机构资金成为主要资金来源
360数科、嘉银金科、信也科技、宜人金科在二季报中都透露了当前资金来源的结构。
2020年第二季度，360数科来自金融机构的资金比例为98%，这与其第一季度的比例保持一致。嘉银金科这一比例达到98.6%，从4月起，所有的新增贷款都来源于机构资金。
信也科技表示，目前，信也科技已对接银行、消费金融公司、信托等30余家持牌金融机构。
宜人金科董事长兼首席执行官唐宁也指出，在第二季度，宜人金科提供的贷款中有63%由机构投资者提供资金，随着合作伙伴的多样化，预计到今年年底这一比例将接近100%。
除此之外，宜人金科财报公示了P2P产品现状。截至6月30日，宜人金科旗下宜人财富的P2P投资者仍有约16.37万人。宜人财富的P2P产品的资产总额为258.97亿元，环比减少了15.2%，同比减少40.12%。
助贷业务转型“轻资产模式”
当前，助贷是大部分互金公司的主营业务。
其中，2020年第二季度，360数科促成贷款总额为589.05亿元，较2019年同期增长21.8%。截至2020年6月30日，在贷余额为784.8亿元，较2019年同期612.89亿元增长28%。乐信促成借款金额411亿元，同比增长57.8%，超过此前380亿元目标预期；季末管理在贷余额619亿，同比增长52.4%。
信也科技促成借款金额131.4亿元，助贷业务规模也超过百亿元。宜人金科、嘉银金科促成贷款总额分别为24.02亿元、22.38亿元。
而只输出技术不兜底的“轻资产模式”成为助贷业务转型方向。乐信、360数科、趣店都有披露类似业务的业绩状况。
报告期内，乐信在二季度首度披露互联网平台收入，第二季度新增撮合交易中，乐信无风险To B分润业务占比近30%，乐信预计，到年底有望突破50%。其中，平台无风险收入，即不担风险的“轻资本”模式收入达4.19亿，占收入比重达14.2%，同比增长109%。
360数科平台服务收入中，轻资本模式下促成贷款的服务收入为1.79亿元，同比增长56.53%。360数科表示，第二季度平台服务下轻资本模式的贷款发起量为146.16亿元，较上由2019年同期的38.23亿元增加282.3%。
趣店类似业务称为“开放平台业务”，2018年四季度将其作为主要的战略方向。但值得注意的是，趣店在缩减开放平台业务。截至6月30日，趣店开放平台业务交易的未偿还贷款余额为98亿元，环比减少25.4%。第二季度交易额达7亿元，同比降低72.3%。
另外，信也科技在财报中表示，基于公司更高质量的借款人客户群和强大的技术实力，公司正在与机构资金合作伙伴共同探索轻资产借贷模式。
或遭民间借贷利率新规冲击
8月20日，最高法发布新司法解释，将民间借贷利率的司法保护上限从原来的“以24%和36%为基准的两线三区”调整为1年期LPR四倍，按最新的LPR计算，当前民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，相较于过去的24%和36%有较大幅度的下降。
有观点认为，助贷机构本身并不放贷，也并不提供个体与个体之间的网络借贷信息撮合服务，因此，不在新规所说的民间借贷的范畴。但也有业内人士曾向澎湃新闻记者表示，从司法实践看，金融机构的利息标准不超过民间借贷是法院站在社会公义角度而非金融监管角度，得出的一种比较普遍的认知。
趣店在二季度财报中表示，利率上限不适用于经金融监管机构批准设立的金融机构及其分支机构的贷款业务，这项新政策通常被解释为只适用于私人借贷，而趣店业务则几乎完全涉及金融机构。但由于司法解释刚刚颁布，并且该政策尚待法院和监管机构进一步澄清。如果相关法院或监管机构要求对趣店的业务采用相同的利率上限，则趣店盈利能力可能会受到重大不利影响，可能会产生净亏损。
嘉银金科方面则回应道，最高法民间借贷新规仅适用于民间借贷，由于嘉银金科已成功完成了向机构资金的转型，因此预计此项规定对其运营影响将是微小且可控。嘉银金科对持牌金融机构对此项规定可能会存在的连锁反应做好准备。将继续与机构资金伙伴紧密合作，以在满足所有适用法规的前提下更好地为借款人提供服务。
新规出台后，这几家互金公司股价或因利空出尽出现集体反弹。美东时间8月20日收盘，信也科技集团、360金融、乐信、宜人金科分别较前一日收盘价上涨28.64%、13.25%、10.55%、0.55%。
但此后，互金概念股龙头股股价均呈现走低趋势。截至美东时间9月8日收盘，信也科技集团1.66美元，较8月20日收盘价下降37.36%；宜人金科股价2.85美元，下降21.92%；360数科股价11.49美元，下降16.5%，乐信股价7.28美元，降低16.32%；趣店股价1.46美元，下降12.57%；嘉银金科股价2.66美元，下降5%。
