天风证券：“银行系券商”有望提升头部券商的估值溢价

天风证券指出，银行系非银机构难以对行业造成较大冲击，市场化机制优越的头部券商将获取更大优势。一、头部券商与银行系券商的能力图谱不同，“未来业绩基于能力”。二、银行系非银金融机构目前难以对行业造成较大冲击。三、判断商业银行将以新设券商为主，大概率会将投行部门整合至新设券商，形成“投行子公司”。投资建议：市场化机制优越的大型券商将获取更大优势，大型券商的估值溢价优势将进一步确认。推荐中信建投H、华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安。

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