Eric 天风策略：1分钟了解假期大年夜事 兼论Q3预告中的高景气
9月制造业PMI 51.5，创六个月新高；9月外储规模有所降落；国庆电影票房表现突出；中芯国际：部门供应商受到美国出口管束规定的进一步限制；蔚来三季度交付量同比增长154.3%；阿里巴巴公布“十一”消费趋向陈诉：县域市场成为主力。
在11月大年夜选落地之前，这些不确定性都较难预判，市场的风险偏好大年夜概率仍会受到压制。敷衍A股来说，在这段时间，流动性有一定冲击，市场波动加大年夜，高估值标的目的也会受到抑制。
海内流动性：宏不雅流动性随经济改善起头收紧，微不雅流动性7月之后也边际走弱。流动性边际收紧不改变盈利修复趋向，但制约估值的扩张。
6、三季报哪些行业景气度有可能上行？
日历效应与景气维度。
申万一级行业：军工、轻工、家电、汽车、电子、化工、机械、电气装备等。
景气维度：景气度布局的几个标的目的：军工、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线装备等。
海内根基面：经济修复向着乐不雅的标的目的成长。在盈利继续修复的布景下，市场系统性风险不大年夜。
大年夜宗商品：大年夜宗商品广泛小幅回落。黄金表现出避险属性，先涨后跌；原油与权柄市场节奏类似，先跌后涨；铜等根基金属表现较弱。
权柄市场：全球主要股指普涨。其中，恒生科技指数、恒生指数别离上涨5.7%、3.3%，领涨全球主要指数，而道指、纳指、标普500别离上涨1.9%、1.8%、1.7%。
总的来说，流动性收紧、外围不确定性加大年夜，目前来看仍不改变A股盈利修复趋向，跳动外汇，系统性风险不大年夜，但市场估值扩张受到抑制。
特朗普2日新冠确诊，5日出院；美国非农就业数据低于预期，制造业PMI环比回落； 美国第二轮财务刺激方案往返挫折，7日晚但愿再燃；美国国会认定苹果、亚马逊、谷歌和Facebook存在垄断问题；日本经济修复较慢，二次疫情影响，欧洲服务业PMI跌至荣跌线以下，跳动外汇，德国工业生产也有转弱迹象。
天风策略行业分类：化肥、医疗器械、园林工程、新能源车、军工电子和原质料、高铁与城轨、包装印刷、风电、环保、肉成品及其他、石油化工、车联网、消费电子等。
5、Q4两条主线
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