Sam 天证投资：风格在调整中转换
天证投资：风格在调整中转换 更新时间：2010-3-13 0:03:24 本周行情权重板块出现了轮番救主的态势，带动上证几次在危险的边缘重新获得新生。市场人气并没有能够受到激发，两市成交水平一路下滑至周五上证成交不足900亿。在成交量不足的前提之下，权重的行情难以得到有效延伸。不仅如此，也抽掉大部分成交资金，致使个股出现连连下挫走势。最终在周五酿成深跌走势。截止周五收盘，上证指数报收于3013点，全周下跌-0.58%。我们认为行情发展将在调整的过程之中完成风格转换，一批过渡炒作的投机品种中期头部已经形成。 首先，2月份经济数据的公布对于周五出现深跌起到导火索的作用。从公布的数据看，2月份CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨5.4%。虽然这两个数据基本在预期之中，也有一定春节因素的干扰，但同时也暴露出一些征兆。目前我国一年期死期存款名义利率为2.25%，则我国目前的实际利率为-0.45%。负利率的出现，加重了投资者对于央行加息的预期，直接增加了市场整体的观望情绪。 其次，2月份，人民币信贷增加7001亿元，1-2月份累计新增信贷2.09万亿元。3月10日，银监会主席刘明康表示，今年银行贷款增速同比在16%-18%，全年新增信贷7.5万亿左右，要求金融机构逐季均衡投放。以全年新增信贷7.5万亿计算，若按照“3322”逐季均衡投放，一季度新增信贷额度为2.25万亿。如果严格执行，3月新增信贷只有1600亿元。流动性的大大萎缩，更加使得行情难以展开。 最后，权重指标品种与中小市值个股之间存在较大位势差。简单地从中小板指数与上证指数对比就可以发现两者差距。同样是在6000点附近见顶，但中小板指数已经最高回升至5958点，距离前期顶部仅有一步之遥。但上证指数却仅仅反弹至3478点便掉头向下，两者差距不言而喻。再去观测权重板块整体位置，除煤炭板块反弹抢眼以外，其余权重品种整体位置基本等同于上证指数2500点，似乎仍然生存在金融危机时代。对于货币政策的超前预期，使得权重板块成为行情发展的一大洼地。 综上所述，目前行情流动性整体受到抑制，行情将逐步步入到价值回归的轨道之中。这也就意味着一批过渡炒作的投机品种将形成中线发展的头部。技术上看，上证指数受阻于中线发展的强压力位3100点整数大关，成交水平的大幅萎缩也难以推动权重行情的出现。则操作方面原则上以避险为主，对于价值优势显现的蓝筹指标品种可选择逢低分批建仓。
