Olivia 创新型基金周报:建信优势或与救生艇条款再度无缘
创新型基金周报:建信优势或与救生艇条款再度无缘 更新时间：2010-3-2 0:13:05 净值及价格表现。沪深300 指数虎年第一周先抑后扬,一周涨幅为0.93%。 五只创新型基金净值的涨幅大多都在1%~2%以内。指数型的瑞和300 反而表现最差,净值涨幅只有0.72%。净值表现最好的是长盛同庆,涨幅达到2.87%。其次是大成优先,净值涨幅为1.81%。激进型的分级基金――瑞福进取和同庆B,由于高杠杆性,参考净值上周分别大涨了3.17%和4.41%。受参考净值大涨的影响,同庆B 上周上涨了2%,但由于存在较大的估值压力,瑞福进取上周反而下跌了0.6%。由于瑞和300 的净值再度接近于小康的高杠杆区的临界点,小康上周继续维持强势,而远见反而下跌了0.1%。几只创新型基金中,涨幅最大的依然是大成优选,上周继续大涨了2.24%,折价率继续收窄至13.86%。另外,处于建仓期的国泰估值优势上周仅上涨了0.3%,表明其股票仓位相对较低。 瑞福进取:净值表现欠佳,价格走势疲软。上周瑞福分级净值仅上涨了1.25%,远低于长盛同庆。尽管由于高杠杆性,瑞福进取大涨了3.17%,但是由于存在较大的估值压力,瑞福进取上周反而下跌了0.6%,溢价率继续回落至24.44%。采用26.8%的历史波动率进行估算,进取目前的理论价值仅为0.708 元。截止上周末,进取的价格仍然高达0.835 元,是理论价值的118%,仍有一定的估值压力。如果按照这个价格介入瑞福进取并持有到期,若大盘下跌30%~50%,投资者将亏损53%~69%,若大盘上涨30%~50%,投资者仅盈利19.76%~20.3%,若大盘维持不变,投资者也将亏损19.7%。风险与收益不对称,建议继续保持谨慎。 同庆 A:仍有较强估值优势。上周企债、分离债指数继续创出新高,但走势明显放缓,一周涨幅分别只有0.26%和0.27%。与企债同质性较高的同庆A 上周进入横盘整理阶段,仅在上周五小涨至1.053 元,收益率由于剩余期限缩短反弹至4.81%,而同期限的企业债的收益率只有3.81%,因此,同庆A 相对于企债仍有较强的估值优势。 同庆 B:估值优势再度显现。上周同庆B 价格表现远弱于净值表现,致使折价率大幅攀升至20.77%。按照蒙特卡洛模拟法,同庆B 的理论价值为1.039 元,目前其价格为理论价值的83%,估值优势再度显现。如果按照现价介入同庆B 并持有到期,若大盘下跌30%~50%,投资者将亏损27%~56%,若大盘上涨30%~50%,投资者将盈利60%~89%,若大盘维持不变,投资者也将盈利16.74%。潜在收益远大于风险,建议激进型的投资继续关注。浙商证券有限责任公司
