Nancy 创新型基金周报:低仓位、保守型分级基金成避风港
创新型基金周报:低仓位、保守型分级基金成避风港 更新时间：2010-5-11 0:07:39 净值及价格表现。受房地产政策的重压及周边股市暴跌的影响,沪深300指数上周延续调整走势,一周暴跌了7.52%。六只创新型基金净值的跌幅大多在2%~7%之间。前一周表现最差的大成优选上周却表现最好,净值跌幅仅为2.06%。其次是仓位较低的估值优势,净值下跌了2.31%。估值优势的净值相对沪深300指数的波动加大,表明该基金近期在股市回调之际加大了建仓力度。净值表现最差的指数型的瑞和300和长盛同庆,跌幅分别达到6.81%和4.22%。就单只分级基金来看,由于高杠杆性,瑞福进取、同庆B上周的净值分别大幅下跌了7.83%和7.22%。不过,这两只基金的价格却再度表现出较强的抗跌性--一周跌幅分别只有3.11%和1.29%。其他分级基金的价格表现也相对较好,除远见外,其他分级基金的价格表现均好于净值表现,保守型、低仓位的分级基金成避风港。另外,刚成立不久的双禧分级、合润分级上周的净值仅下跌了0.6%和0.55%,表明基金经理建仓比较谨慎。 同庆A、估值优先:持续亢奋。上周债市延续强势,企债、分离债指数一周涨幅分别为0.31%和0.4%。与企债同质性较高的同庆A、估值优先也随债市走强,涨幅分别为0.56%和0.58%,收益率下滑至4.06%和4.39%,而同期限的企业债的收益率只有3.5%~3.9%,因此,同庆A、估值优先相仍有一定估值优势,但估值优势已大不如前。 同庆B:估值趋于合理。同庆B近期价格表现远强于净值表现,使得其折价率已大幅收窄至8.65%。这是该基金自去年9月份以来折价率首次达到个位数。按照蒙特卡洛模拟法,同庆B的理论价值为0.88元,目前其价格为理论价值的95.9%,估值水平已趋于合理。如果按照现价介入同庆B并持有到期,若大盘下跌30%~50%,投资者将亏损40%~67%,若大盘上涨30%~50%,投资者将盈利41%~68%,若大盘维持不变,投资者将盈利0.55%,潜在收益仍大于风险。不过,同庆B目前已无太大估值优势,安全边际已大为降低。 估值进取:或迎来较好建仓机会。沪深300指数近两周以来暴跌了11%,而估值优势的净值仅下跌了3.94%,其价格仅下跌了1.1%,这主要得益于其较低的仓位。如果估值优势在本轮回调中能把握好建仓节奏,凭着出色的投研团队及选股能力,相信该基金后市也会有较好的表现。不过,该基金目前并无估值优势。按照蒙特卡洛模拟法,估值进取的理论价值为0.858元,目前其价格为理论价值的104%,估值水平略有偏高。浙商证券有限责任公司
