Adam 紧缩政策快马加鞭市场热议央行政策走向
紧缩政策快马加鞭市场热议央行政策走向 更新时间：2011-2-19 10:13:15 在中国1月居民消费品价格指数公布后的第三天，中国人民银行再度出手抑制通胀，央行周五宣布，自2月24日起上调存款准备金率0.5个百分点，使得国内大型金融机构的存款准备金率达到19.5%历史高位。同时，此次央行的措施距离上次宣布加息仅短短10天的时间，足以显现中国通胀形势的严峻及央行抑制通胀的决心。
由于中国从今年1月起对CPI权数进行调整，降低了食品价格的权重，1月CPI同比上涨4.9%，低于5.3%的预期中值，但市场人士纷纷预计中国未来的通胀形势仍难乐观，同时未来几周将有大量央票到期，因此这一消息并不意外。
大量央票即将到期收紧银根势在必行
国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国华创证券首席经济学家巴曙松表示：“央行再次上调准备金率应该是回收流动性的常规操作，直接原因是大量央票到期且因市场利率上升导致新发央票发行成本较高。另外，外汇占款也回升很快。”
新加坡华侨银行经济学家谢东明表示：“我认为此次准备金的上调符合预期，由于大量央票将于未来几周到期。尽管1月的CPI低于预期，但是此次央行上调准备金显示了其收紧货币政策的决心仍未动摇。
交通银行北京分行高级交易员朱松表示，过去数周，市场已对此有所预期，近几日，央行一直向市场净注入流动性，令准备金的上调必不可少，今年中国在出台紧缩货币政策方面非常快速。
国泰君安证券经济学家王虎表示：“大量的央票即将到期，因此央行不得不上调准备金以回收流动性。预计央行还将上调准备金率，但是其上调的幅度或将有限。我们仍旧预计今年年内央行仍将加息1至2次。”
市场热议央行政策动向预计紧缩政策仍将频发
在央行频发出手收紧政策之际，市场人士也纷纷对央行未来的政策进行了预测。
兴业银行资深经济学家鲁政委表示：“中国人民银行的此举符合市场预期，并很可能在第一季度的每个月都会上调准备金，也就是说，预计3月还将上调一次。”
他并称：“当前中国经济增长仍比较强劲，通胀压力也依然较大。继续做好流动性管理非常有必要。虽然1月的广义货币供应量增速低于预期，但是仍高于16%的目标。我认为通胀的回落必须以经济的适度回落为代价，肯定有些行业将会受到影响，但这并不意味着伤害了中国的实体经济。”
中银国际资深经济学家程漫江指出：“上调存款准备金率还是在预料当中，因为要控制贷款总量。1月的贷款总量虽然只有1.04万亿，但实际上从商业银行反映的情况来看，2月的需求压力还是很大。在这种情况下，央行要想控制贷款在既定目标内，肯定还需要多种手段同时采取。”
他同时表示：“差别准备金率是一个办法，但法定存款准备金还是最简单最有效的手段.加息也是有必要的，一季度我认为还会加一次，但是，上调准备金的空间不是太大了，但主要还是取决于资本流入的情况，比如周五央行宣布上调准备金率，而周四刚好公布了外商直接投资的情况。”
加拿大皇家银行外汇策略部门主管Adam Cole表示：“我们认为中国央行仍将继续上调准备金率并出手加息，同时预计人民币升值的幅度也将高于市场预期。”
新加坡ActionEconomics经济学家David Cohen也表达了相似的观点，他表示：“由于通胀压力加剧，预计准备金率仍将继续上调，但是上调准备金仅仅是人行的政策之一，预计该行还将升息，并将允许人民币逐步升值。”
中国国家信息中心周二在《中国证券报》刊登的一份报告中表示，作为对抗通胀及遏制资产泡沫政策组合的一部分，中国央行年内很可能继续加息和上调存款准备金率。
中国国家信息中心发布最新报告预测今年宏观经济政策十大基本动向，其中，稳健的货币政策将重在审慎灵活，存款准备金率仍是首选调控工具，加息势在必行，而人民币汇率继续小幅升值。
申银万国证券周二指出，虽然中国1月份居民消费品价格指数增幅低于预期，但通胀仍然是主要矛盾，预计年内还要加息两次，准备金率提高至20%以上，人民币升值5%左右。
但是，瑞银证券经济学家汪涛周二表示，中国1月份CPI增幅低于预期，这可能缓解中国央行短期内在紧缩政策方面面临的一些压力，不过整体趋紧的政策方向仍保持不变。她表示，若市场认为CPI数据可信，或认为这将缓解短期内紧缩政策的压力。
