autumn 世华财讯：A股或将延续反弹谨慎情绪仍然浓郁
世华财讯：A股或将延续反弹谨慎情绪仍然浓郁 更新时间：2010-5-15 0:01:01 沪深A股5月14日午盘低位震荡。早间大盘表现上看，两市在权重指标品种的拖累低位震荡，市场多头并未出现延续的做多行为，尽管昨日市场以强势反复显示出止跌反弹的初步迹象，经过普涨的多数个股在一定程度上引发了高位套牢盘的兑现情绪。但中小盘题材股有所活跃，有利于市场人气恢复加速。目前，指数上涨的谨慎情绪仍然浓郁，市场反弹仍缺乏核心板块。
大盘研判：从宏观消息面上看，国务院表示促进与鼓励民间投资进入多个国有领域，表明经济结构性调整继续向前取得进展。欧洲债务危机的影响使得世界各国争夺出口权的行为出现激化，目前，从外部环境看，国际需求方面仍然不具备支持我国提高出口比例的条件。因此，管理层在政策面考虑上仍然采取能推动经济继续前行的财政性投资，而货币环境的紧缩还是大势所趋。我国此前强调的是中央投资与地方投资，也依靠此渡过了金融海啸，帮助经济迅速走出低谷。但太过于强调中央投资与地方投资对部分民间投资的挤出效应仍然明显，这使得部分资金不能有效的流入民营投资领域，这也是使得中央与地方政府的债务风险出现了增强趋势。从政策面上看，国家促进与鼓励民间投资是针对经济结构调整的盲点所采取的举措之一，这将有利于整个国民经济长期平稳健康地发展，并使资金进入民营企业继续改善收入分配体系，并有效促进消费。这对股市而言，是影响中长期格局的重要因素之一。从中期角度上看，资本市场对此的理解与消化仍然处于初始阶段，由于民营企业相比于主板的国有大中型企业而言具备较高的参与价值和可操作机会，因此，具体影响金融市场的板块与品种将是接下来市场演绎格局中蕴藏的多数机会。
盘面数据统计，沪深300指数以2,865.58点低开，盘中最高至2,880.72点，最低至2,849.24点，午盘报2,879.92点，跌0.24%；沪综指以2,692.10点低开，盘中最高至2,705.93点，最低至2,677.19点，午盘报2,703.76点，跌0.25%；深成指以10,354.78点低开，盘中最高至10,373.53点，最低至10,257.75点，午盘报10,368.04点，跌0.48%，两市共成交约76亿股，成交金额约760亿元，与上一交易日午盘成交额721亿元略有放大。
盘面看，个股有所反弹，生物制药、电力、家电、水泥等板块走势较强，江中药业涨停、上海电力涨7.02%、NST厦华涨82.69%、福建水泥涨3.76%；农林牧渔、酒店旅游、零售、传媒娱乐等板块有所反弹，升达林业跌3.32%、东方宾馆跌0.23%、新世界涨0.39%、中视传媒涨2.44%；房地产、金融、煤炭、钢铁等权重板块走势较弱，万科A 跌0.27%、广发证券跌2.21%、深发展A 跌1.50%、中国平安跌1.76%、西山煤电跌1.89%、宝钢股份跌1.20%，两市约四成股票下跌。
板块方面，地产类股下跌，万科A 跌0.27%，保利地产跌0.99%。上海市住房保障和房屋管理局相关负责人13日表示，上海对住房持有环节的房产税如何征收、如何具有可操作性等目前还在研究，具体方案还没有正式确定。总体而言，对自住性购房需求将予以鼓励，确保其不受影响；而对投资投机性购房需求则会从严抑制，以遏制房价过快上涨的势头。新“国十条”出台后，北京出台了“限购”的政策，重庆出台了提高土地增值税预征率政策，上海酝酿房产税政策。而前两者政策，一是地方行政性手段，二是根据已有的税收管理办法提出的。唯独上海提出的对非经营性住房开征房产税的政策，是需要国家税务总局通过的。按此推论，全国范围内对非经营性住房开征房产税可能是趋势。
电解铝板块下跌，中孚实业跌0.94%、焦作万方跌1.67%。5月12日，国家发展改革委、国家电监会、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，全面清理对高耗能企业的用电价格优惠。《通知》要求，限期取消现行对电解铝、铁合金、电石等高耗能企业用电价格优惠；各地凡是自行对高耗能企业实行优惠电价，或未经批准以电力用户与发电企业直接交易、双边交易等名义变相对高耗能企业实行优惠电价的，要立即停止执行。《通知》明确，继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并自6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业加价标准由每千瓦时0.20元提高到0.30元。各地还可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。《通知》还规定，对能源消耗超过规定限额标准的，实行惩罚性电价。超过限额标准一倍以上的，比照淘汰类电价加价标准执行；超过限额标准一倍以内的，由省级价格主管部门会同电力监管机构制定加价标准。此次三部门联合发文要求取消电解铝等高耗能企业电价优惠，是为了贯彻落实国务院《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，以抑制高耗能、高污染产业盲目发展，促进节能减排和结构调整。而对电解铝行业来言，电解铝的生产成本中，电力成本占到总成本的30-40%左右，电价每上涨1分钱，电解铝的生产成本将上涨145元/吨。一旦取消电价优惠，将降低电解铝行业的毛利率水平，影响行业业绩。
医药类股上涨，恒瑞医药涨3.26%、双鹤药业涨2.74%。2009年医药上市公司收入、营业利润、净利润、扣除非经常损益后净利润分别同比增长16%、23%、46%、23%；2010年一季度这四个指标分别同比增长27%、51%、37%和59%。在成本及费用率下降、所得税率优惠等因素的推动下，利润指标的增长速度明显超过了收入。一季度行业整体增速加快可能得益于国家对医保体系投入的继续提升以及基本药物制度逐步推开，基层用药市场增长逐步体现。预计短期内，医药板块由于股价不断上移，而整个A股估值下移，可能面临一定的估值压力。但长期看看，医药股业绩再超预期的可能性较大，从而能够消除高估值的因素。
