John 专访国联安基金王忠波：在不确定中寻找确定性
专访国联安基金王忠波：在不确定中寻找确定性 更新时间：2011-5-9 13:45:37 2010年，王忠波“一战成名”。从银河行业优选到国联安优选行业，王忠波继续坚持着自己的“优选”之路。
作为“价值投资”的坚定践行者，王忠波坦言，自己始终将深度调研放在第一位。吃透基本面，在不确定的市场中寻找确定性，成为王忠波的投资制胜之道。
加强深度调研
2010年，王忠波管理的基金名列公募基金亚军。“一战成名”之后，王忠波的心态依然相当平和。
“作为一位基金经理，为投资人争取投资回报是最大的成就感。”王忠波坦言，“股票型基金要站上前三名的位置需要的不仅仅是实力，也需要一些机会。”
作为“价值投资”坚定的践行者，王忠波始终将对企业的深度研究放在第一位。王忠波说，“对企业的行业发展前景、业发展模式、管理团队、营销体系以及产业链上下游的关系，需要有深入的研究，这是一个非常重要的基础工作。”
熟悉王忠波的人这样评价他：“无论多忙碌，他也保持着爱调研的习惯，即使是在发行期路演繁多的日子，也不例外。”
对此评价，王忠波笑言，“做一个勤恳的选股人是投资回报的关键因素。就像林奇说的，多翻石板，才能找到石板下的小虫子，多看企业，才能获取投资机会，光凭判断市场趋势和经济走向来做投资，获胜概率可能不高。”
王忠波说，他喜欢去调研公司，喜欢用自己的眼睛去寻找最真实的企业。“这个习惯从我做研究员开始就一直保持着，国联安优选发行期间，我在各地进行路演的同时也在各地看看上市公司。”
“我调研的时间主要花在思考企业长久盈利模式以及公司基本面与市场预期不一致的地方。”王忠波坦言，“除了调研之外，对投资行为进行不断地总结也是基金经理需要做的。我经常会思考市场中有哪些因素在变化？哪些因素没有发生改变？我们已经树立的研究逻辑和资产管理流程的有效性是不是能够经受住考验？就像之前我所说的，技术层面的能力通过勤勉是可以提高的，但更重要的是投资心态，资产管理应有的特性是长期性和稳定性。”
谈及投资心态，王忠波认为，投资需要坚持“大体则有，具体则无”的心态。作为一个基金经理应该超越研究员，应该看得更宽广，从整个全球经济、整个中国的经济环境去理解不同的行业、不同的企业，然后再结合市场的运行节奏来把握投资机会，就必须更超脱一些。所谓具体则无，你如果看得太细了，反而会被短期波动所左右，中长期的投资机遇反而错过了。
市场将呈现结构性机会
对于近期市场的显著回调，王忠波认为，流动性趋紧以及海外大宗商品市场下跌对市场造成负面冲击，一些前期涨幅较大的股票出现调整。整体而言，今年上半年的股市属于平衡市，上涨一段后就面临调整，调整之后又会上涨，板块间也面临较大分化。目前来看，随着市场估值的进一步下移，以银行为代表的蓝筹股成为市场维稳的中坚力量，所以市场短期下跌的空间也较为有限。
“通货膨胀依然是决定宏观调控方向和力度的主要决定因素”，在王忠波看来，随着输入性通胀和持续的人力成本的上升，下半年通货膨胀可能继续处于较高的水平，宏观调控政策不会出现明显放松。随着宏观调控政策的效应显现，经济增速会有所放缓，市场将维持震荡格局，更多地表现为结构性机会。
