Sam 专家看美元:2010年分歧大
专家看美元:2010年分歧大 更新时间：2010-2-9 13:39:20 近期,弱势美元乘风破浪,最新美元指数已经向80点靠拢。美元走势影响全球投资市场,牵动市场神经,对全球投资者而言都是重要的投资参考指标。 2010年,美元会怎么走?受哪些因素的制衡?以及对人民币汇率带来哪些影响?就此问题,《投资者报》记者采访了中国外汇投资研究院院长谭雅玲、农业银行高级经济师何志成以及中国社科院世界经济政治研究所副研究员黄薇。 专家争议美元走势 对2010年美元趋势的判断,谭雅玲认为,以贬值为主基调,有升有贬,以贬为主。她表示,今年美元主线将出现弱强弱的走势,美元贬值阶段、周期性将继续扩大。 谭雅玲认为,今年第一季度美元以贬值为主,美元指数将继续2009年低迷态势,维持和盘整在70点上下;第二季度美元升值将呈现,技术型反转将扩大美元向上趋势,美元指数将逐渐上升到80~90点,美元指数有跃升至92点的可能;第三季度和第四季度初美元继续转向贬值阶段。“但全年美元贬值趋势将难以改变”。 她预计,2010年全年美元兑欧元汇率水平将向1.50~1.60美元低点扩大,甚至有1.65美元的可能;但同时美元兑欧元汇率也将会上涨到1.20~1.30美元;美元兑欧元汇率均衡点将在1.30美元左右,年底美元兑欧元汇率将在1.50美元左右结束全年交易。 同样对美元不乐观的还有黄薇。她表示,经历此次源自美国波及全球的危机后,各国愈发感觉到美元体系下存在的问题。有可能会寻求新途径,降低对美元的依赖性,尽管这将是个长期的过程,其效果的显现也将是一个缓慢的过程。“这一过程由于降低了对美元的需求,也将在一定程度上削弱美元。2010年美元总体态势仍将相对较弱”。 不过,在何志成看来,2010年的美元不见得就是“弱势”。他认为,在过去的很长时间,我们常常经历美国数据强时美元却跌,那是因为美元的趋势特征就是弱势,但最近这个特征已经改变。“1月28日,美国公布了一系列的经济数据,尽管没有达到预期值,但数据公布后美元不跌反涨,这说明美元真的强了。” 长年在外汇市场“打滚”的何志成,看待货币趋势时有一个理论:逆着数据走往往说明货币的强弱。美国数据不及预期、美元却意外上涨的事实,让何志成觉得是“美元远反转”正在逐步走来。 影响因素各执一词 采访中记者发现,在受访的3位专家眼里,影响美元走势的主要因素各不相同,而这直接导致对美元整体趋势判断的迥异。 在谭雅玲看来,主导美元贬值的因素是美国经济。她认为,经济复苏给予美元贬值基础支持,美国经济复苏可以稳住美元投资信心和市场需求,美元贬值可以调节经济结构,进一步稳定美国经济。其次是美元利率的帮助,美元加息将提前来临,有利于美国经济信心,尤其是有利于美元贬值技术性发挥。 “国际金融市场当前特点在于随意性和随从性,即面对美元主线变化,市场随意调整乃至随从调整突出,无论自我货币价格,或相关资产价格和资源价格,相对都继续处于被动接受或无奈认同之中。”谭雅玲表示。 持“2010年美元总体态势仍将相对较弱”观点的黄薇则认为,美国经济恢复实际并不稳定,尽管1月29日最新给出的GDP增长折年率高达5.7%,但美国历来有对数据三次修订的习惯,她本人对该数据持怀疑态度。“在失业率居高不下的情况下,美国整体经济的发展并没有真正进入到良性发展的轨道中来,这就难以支撑美元走强。” 再就是,美国的外部地位受到威胁,其国家债务形势严峻可能会稳定在较高水平。弱势美元缓解赤字,也符合美国的战略。不过,她强调,中短期而言,美元肯定会有反复出现。除了超跌反弹的技术因素以外,作为主要的交易货币,美元还承担着主要储备货币的角色。因此,一旦经济形势不妙,投资者的风险偏好降低,对于美元的需求会增加,从而导致美元升值。 而坚持美元走强趋势的何志成,则从市场的因素来看多美元。他说,希腊与爱尔兰等国家的财困消息不断传出,金融市场对欧洲庞大财赤也反应敏感,欧元弱势下此消彼长的结果,美元上升趋势并不意外。 人民币汇率会更灵活 2010年美元以贬值为主基调,此前一直紧盯美元的人民币汇率,又将如何表现? 人民币紧盯美元,市场上更容易理解为力挺出口。尽管2010年的出口形势依然严峻,但黄薇不认为2010年人民币汇率就会完全盯住美元不变。她表示,盯住美元从出口价格而言有一定竞争优势,但同时也意味着进口成本方面的损失。在美国、欧洲、日本等对于中国的贸易摩擦可能持续增多的情况下,我们的出口成本实际也在上升。 “美元如果持续贬值,人民币盯住美元成本增加,来自外界的压力也会加大。人民币相对美元的灵活性会有所加强。”黄薇判断。参考篮子货币的名义汇率制度在2010年可能会有所体现。 如果美元深跌,人民币继续盯住美元的做法其实并不符合人民币国际化战略。谭雅玲也表示,我们谈论人民币国际化集中在价格、升值和信誉,不仅不能达到货币国际化的有效进展,相反却丧失了国际化的发展机会,人民币国际化焦点集中于价格短期因素,严重忽略制度效应,甚至导致人民币汇率制度建设的延误乃至失败。 当前国际金融市场发展的特点是突出价格组合,美元主线的影响依然是全球价格变化的主要指引。我们要提醒的是,鉴于美元的弱势依旧,盯住美元的人民币汇率2010年将逐步趋向灵活。在中国投资市场上,国内投资者应该高度关注人民币汇率的变化。
