A股“酒醒”了?“只涨不跌”的白酒股终迎大年夜跌 研报推动仍是泡沫使然?
实际上,随着海内疫景象势逐渐缓解,餐饮聚会、商务宴请等消费场景慢慢恢复,三季度中秋节拉动白酒动销显著回暖。高端白酒库存低、价钱稳健,受经济周期的影响相对较弱,业绩根基一直连结稳健增长。区域酒以及三四线白酒受疫情的影响比力大年夜,三季度业绩恢复较慢,但随着终端动销仍连结良性势头,业绩有望环比改善,并且相关标的具有低估值、低预期、高弹性的特点,当前白酒板块景气度高,跳动外汇,相关标的估值修复,因此涨幅超过高端酒。
诺德
基金基金经理刘先政:白酒板块有继续提价的空间和能力,可以支撑估值溢价中金公司一份研报中指出,目前部门小酒企炒作已经脱离根基面或对业绩增长有较大年夜透支,资金推动上涨,需警戒短期情绪回掉队带来的冲击。
白酒板块连日上涨是产生在市场震荡气概未明途中,一方面小市值和发展股连续涨幅较大年夜、动态市盈率较高,一方面大年夜市值价值股温顺周期股估值不高、但基金配置广泛较低,有部门切换的迹象但人气尚不高;在这个历程中,部门上风品牌白酒股创历史新高之后,短线资金集中发散炒作二三线白酒、进而发散到葡萄酒、黄酒等,形成短促上涨。
中融基金研究团队:长期的上涨来自业绩而非估值
白酒板块最近表现较好,龙头企业涨幅较大年夜,主要仍是根基面驱动,白酒企业的三季报在营收端加快、利润端改善明明,并且这种趋向在未来的几个季度都有望连续。
假如说仅是春节前旺季、有高端白酒提价预期,也仅仅是高端白酒可以支撑。
敷衍其他二三线品牌或者其他酒类来说,短期的估值也难有急剧提升空间,毕竟经济增速和居平易近消费没有预期有很高增长。本轮白酒上涨特点有三个,一是在指数震荡僵持
的途中,发动一个业绩增长高连续性板块,是精挑细选的成果;二是从一线品牌白酒立异高起头,扩散到二三线白酒、再扩散到黄酒葡萄酒。三是短线资金席位用习用的涨停板方式吸引人气。目前白酒板块平均市盈率已到达50.4倍,颠末近几年持续上涨后,估值确实已经到了历史较高水平。在当下外围不确定的布景下,市场敷衍确定性的追逐导致了白酒板块有一定的估值溢价。相对而言,白酒板块盈利能力强、竞争格式好,业绩确定性高。因此,我们判定,别的,白酒板块的根基面优秀,商业模式好,具有消费进级、品牌集中度提升的长期逻辑。我们以为,在中国经济长期向好、高收入群体连续扩容的布景之下,白酒板块依然有长期的投资价值。
近期白酒板块上涨多的个股多为一些处所性二三线白酒企业,这些个股年头以来涨幅并不高,其逻辑是市场担忧受到疫情影响,头部酒企市场占有率提升会挤占这些二三线酒企的市场份额,因此资金更多向头部集中。但三季报颁布后,我们看到这些中小白酒企业一方面并未被挤占市场份额,并且连结了较快的增速,并且估值相对偏低,存在一定的补涨需求,吸引资金流入。
估值是相对的,长期的上涨是来自业绩而非估值。当我们说白酒估值高的时候,我们其实有两个维度的比力,一是纵向和本身比力,白酒的估值近十年是有抬升的,跳动财经,二是和其他行业板块相比。白酒企业自身比力的话,白酒企业的管理改善精细化管理,产品品质提升,这些都是数字背后的根来历根底因,而和其他行业估值比力的相对高低,主要两个因素就是波动率和确定性,素质就是巴菲特所说的上市公司护城河,壁垒高,确定性高,波动率低,给溢价,反之亦然。
年底本是白酒消费高峰期,在不确定性加强的市场布景下,应当若何掌握白酒板块的投资?券商中国记者连线多位基金经理,试图讲清白酒板块前期强势之因,以及后期潜力与否。
短期的二三线白酒和其它酒类团体涨停板,更多的是资金涌动的成果,是市场在震荡途中、新的领涨板块还未开阔爽朗前的阶段博弈。
广发竞争上风基金经理苗宇:从业绩确定性与连续性看,白酒板块估值没有呈现泡沫化
在A股行情连续调整历程中,白酒板块一直表现强势。然而,就在上周五,白酒板块大年夜幅降温,领跌两市,乃至多股跌停。
同泰基金投资总监杨喆:白酒板块短期继续提升估值“难度较大年夜”
假如从申万三级行业指数的估值看,目前白酒整体的估值在2011年头至今十年的估值高位区间,想要短期继续提升估值,难度是比力大年夜的。
借题发挥的是从一线白酒到二三线白酒的憧憬、再到葡萄酒、黄酒的齐凑热闹引申;假如说二三线白酒个体品种有可能有一定的增长,黄酒、葡萄酒很难说增长简直定性,啤酒的上风品牌也整合的比力艰苦。
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