Nancy 必看！TMT“最核心”主线迎机构密集调研
巴菲特曾说，如果你真的想进行价值投资，就必须注重去实地调查；只有在得到定性调查的辅助时，企业的定量数据才是有用的。2020年以来，大盘迎来强势跳空反弹，并整体保持在于3050点上方运行，机构调研在此期间持续呈现活跃，整体来看，当前阶段，在市场风口日益突出与良好的业绩表现与预期下，科技、媒体与通信，即TMT行业成为了最受调研机构追捧的核心主线之一。作为包括机构投资者与分析师等获取上市公司信息的重要途径，调研上市公司越来越受到多方市场参与者的重视，其最新调研动向与券商投资评级越发成为广大投资者的重要参考。
科技、媒体与通信- TMT行业最受调研机构追捧
2020年以来，共有超过1000家机构对两市116家公司进行了调研，结合行业来看，电子、计算机、传媒与通信TMT行业共44家公司受到调研，占据调研家数近四成，是机构调研的主线。从调研机构家数来看，受到10家以上机构调研的上市公司有27家，其中，TMT行业有14家，占比超过一半，受到40家以上机构调研的上市公司有8家，TMT行业占据了6家，其中包括世纪华通、岭南股份、宇信科技、巨人网络、锐明技术与超图软件。
机构扎堆锁定TMT行业，转型传媒股受追捧。世纪华通受到了最多81家机构调研，世纪华通原主营业务为汽车零部件，后经战略转型现已确立汽车零部件与互联网游戏的双业务格局，据公开资料显示，公司现旗下产业包括天游、七酷、点点互动、盛大游戏、世纪华通车业等。1月9日，包括中信证券、银河基金、平安养老保险、拾贝投资等在内的数十家券商、基金、保险与私募等机构对公司进行了调研，主要聚焦公司的MCN布局。此前，世纪华通旗下盛趣游戏完成对于内头部游戏MCN大鹅文化的A轮融资的独家投资，近来，随着MCN行业站上资本风口，世纪华通迎来机构密集关注，在该次调研中，机构主要聚焦于大鹅文化给其带来的增量以及业绩预期等问题。公司在调研中表示，作为世纪华通在MCN领域的重要布局，大鹅文化同处游戏产业链，未来会产生更多的互动和业务合作。该股2020年以来，股价最高反弹近20%，当前市盈率36倍。
无独有偶，同样转型传媒行业且近期受机构密集调研的还有岭南股份，今年以来岭南股份自1月2日至1月7日间共受到7批次合计79家机构调研，岭南股份原主营业务为生态业务，近年陆续通过并购参股形式布局文旅传媒业务，初步形成了生态、文旅双引起驱动的业务格局。从历次调研内容来看，机构主要聚焦于公司MCN微传播短视频业务、文旅子公司恒润集团及德马吉分拆上市以及未来的发展战略等。调研中，岭南股份表示，微传播2018年以来正式全面进入短视频领域，主要负责制作内容、传播内容、复制内容并打造自己的网红。公司进一步表示，看好直播、电商领域未来的业务增量空间。二级市场上，岭南股份因搭乘网红概念自年初以来，开启“增量暴涨”模式，截止1月10日，仅7个交易日股价反弹近30%，当前市盈率为18倍。
除了世纪华通与岭南股份，宇信科技、巨人网络、锐明技术、超图软件均受到40家以上机构调研。宇信科技主营业务为向金融机构提供软件产品等信息化服务，1月7日与1月8日，共3批次共72家机构对其进行了调研，机构主要聚焦公司相对于其他银行IT类公司增长较快的重要因素、数字货币对公司的积极影响以及未来两年的业务发展布局等。巨人网络现为以网络游戏为主的综合性互联网企业，1月8日，共68家机构对其进行了调研，机构主要聚焦于公司对游戏行业品类创新、2020年新上线的重点产品以及怎样布局5G时代的新技术、新趋势。锐明技术与超图软件则分别在1月8日与1月6日受到66家与49家机构调研，调研内容主要聚焦于锐明技术的自动驾驶与超图软件的GIS软件等。
附表1，受10家以上机构调研的TMT公司
行业空间与业绩是机构密集关注TMT重要因素
机构对于TMT行业的集中关注首先缘于TMT行业本身的强势风口。在国产替代进一步加速的背景下，以5G、消费电子以及网游与网红主题带来的传媒股爆发，A股TMT行业及龙头公司整体迎来强于市场的领先走势，部分上市公司存在较低的估值优势。放眼海外来看，以苹果、微软、谷歌、脸谱网等为首的TMT国际巨头们股价在近日连续扎堆创历史新高。TMT行业本身巨大的行业成长空间与预期，成为机构不断对于行业上市公司加紧调研的重要因素。
除了行业主题风口之外，业绩的良好表现与预期可谓机构扎堆关注TMT行业的另一重要因素。统计显示，机构今年以来共调研的44家TMT行业上市近七成在2019年三季度实现业绩增长，该数值远高于仅略超五成的行业整体数值。此外，另据统计显示，44家TMT公司中有11家已经提前或最新发布了2019全年业绩预告，且均为预喜。如受到66家机构调研的锐明技术，2019年业绩最高预增47.61%，受到49家机构调研的超图软件，2019年业绩最高预增34.00%，受到25家机构调研的神州信息，2019年业绩最高预增850.20%。
附表2，发布2019全年业绩预告的TMT公司
关注券商的投资评级
从调研机构的角度来看，年初以来，券商机构共367家参与调研，高于基金、私募与保险，为各类投资机构中最“勤奋”。随着市场近阶段以来逐步回暖，在深入调研的基础上，券商给与推荐及上调评级的上市公司出现明显增加，机构调高投资评级往往说明其对于上市公司业绩表现、行业发展等基本面有较为乐观的预期，无疑更值得重点关注。
鹏鼎控股主营业务为从事各类印制电路板的设计制造，1月3日包括东莞证券等在内的近30家机构对其进行了调研，据最新东莞证券发布的研报观点认为，公司作为全球PCB龙头，将充分受益大客户新品放量和产品料号提升，并表示看好公司全年业绩表现。资料显示，鹏鼎控股2019年前三季度实现净利润为17亿元，净利润同比增长8.97%，EPS为0.74元，东莞证券预计公司2019-2020年EPS分别为1.24和1.62元，对应PE分别为38倍和 29倍，给予其“推荐”评级。另据机构10日内的最新买入评级显示，招商证券1月7日给与鹏鼎控股维持“强烈推荐-A”评级，其研报指出，表示看好公司在苹果体系内外的品类扩张、份额提升，公司未来盈利还有超预期空间。此外，西南证券最新发布研报给与鹏鼎控股维持“买入”评级，西南证券认为，2020年5G手机与消费电子共振，公司产品将迎来量价升。
岭南股份今年以来受到调研批次最多。近日包括光大证券、东北证券等多家券商对其进行了调研，据最新光大证券发布的研报指出，认为岭南股份PPP最坏时点已过，传统业务风险得到释放，文旅传媒业务收入、利润贡献已不容忽视，且该业务核心子公司存在分拆上市预期，有望带动价值重估。综合参考生态业务可比公司及传媒行业估值情况，给予公司2020年20x目标PE，上调至“买入”评级。东北证券表示，公司恒润分拆上市工作正式启动，岭南股份估值有望继续提升，首次给予公司“买入”评级。
