中原证券利润缩水近九成资管产品“踩雷”收监管罚单

在证券行业业绩向好的总体态势下，中原证券却陷入营收、净利双双下滑的不利局面。其日前公布的半年报数据显示，上半年共实现营业收入12.5亿元，同比下滑2.89%；共实现归母净利润3085.08万元，同比下滑87.14%。以非权益类证券为主的自营业务成为其业绩最大的“拖累”。

此外，在资管业务同比下滑56.78%的同时，中原证券去年2.4亿元资管计划“踩雷”的“市场地震”仍未平息，近期收到河南证监局开出的五张罚单。业内人士评价，中小券商需要重视合规风控管理，避免盲目为了追求短期收益率而投向高风险的业务的做法。

自营业务成拖累归母净利润同比下滑九成

在上半年流动性宽松的背景下，A股市场交投活跃，再加上再融资新规、新证券法等带来的部分业务政策松绑，A股券商呈现出一片业绩向好的态势。据兴业证券统计，2020年上半年证券行业营业收入同比增长19.3%；利润端同比增长24.7%。

不过，与行业“盈利大势”相反，在近日披露的2020年中报中，中原证券则陷入营收、净利“双双下滑”的不利局面，其中，营业收入同比下滑2.89%，为12.5亿元，归母净利润同比下滑87.14%，为3085.08万元，大幅下滑的净利润在39家上市券商中排名倒数第二。

此外，与自身相比，营收、净利增长率也大幅下跌，据2019年中报显示，中原证券2019年上半年营业收入上涨48.76%至12.87亿元，净利润上涨64.63%至2.37亿。

中原证券表示，净利润的大幅减少主要受资本市场波动影响，自营及境外业务收入的同比下降。从报告披露的各业务板块收入来看，其自营业务较去年同期下降78.72%，而这一比率在2019年底则为增长404.30%。

“证券公司自营业务受市场波动影响较大，通常会受到资金配置、市场行情等的影响，与股市、债市走势息息相关。此外，公司整体投资及资产配置风格也会有影响。”一位券商分析师告诉记者，2020年上半年股市大幅震荡，债市同比微涨，总体而言市场行情波动较大。

为此，中原证券同样作出了调整。半年报指出，未来公司固定收益投资业务将结合市场变化，适时调整投资策略，合理避免由于市场波动所引发的利润的较大回撤或损失。

与此同时，公司计提减值准备较去年同期也大幅增加，在一定程度上影响了利润水平。年报显示，中原证券信用减值损失增加人民币6003.59万元，增幅高达74.70%。

资管业务踩雷收监管多张罚单

另一方面，在投资管理业务上，中原证券同样面临困境。半年报显示，2020上半年公司投资管理业务共实现营业收入0.51亿元，相比上期减少56.78%。此外，由于去年资管产品“踩雷”闽兴医药等问题，中原证券近日收到了监管五张罚单。

8月31日晚间，中原证券发布公告称，于8月28日收到河南证监局《关于对中原证券股份有限公司实施责令改正行政监管措施的决定》、《关于对张爱民实施出具警示函行政监管措施的决定》、《关于对朱建民实施出具警示函行政监管措施的决定》、《关于对王晓刚实施出具警示函行政监管措施的决定》及《认定为不适当人选事先告知书》共5份处罚文件。

河南证监局在行政监管措施决定书中指出，公司两只投向闽兴药业的集合资管计划尽职调查存在缺失，未能发现应收账款的真实性存在问题。公司投资经理姜东、赵阳因未履行勤勉尽责义务，对此负有直接责任。

据记者了解，上述处罚中提及的两只资管产品，为中原证券“联盟17号集合资产管理计划”和“中京1号集合资产管理计划”，其中，联盟17号成立于2017年12月，规模为5984万元，2019年4月24日到期；中京1号成立于2018年2月，规模达1.82亿元，2019年5月7日到期，产品通过华鑫信托设立的“华鑫信托・信源39号集合资金信托计划”，最终投资于闽兴医药对福建省医科大学附属协和医院的应收账款。去年7月，闽兴医药出现流动性危机，两只产品也随之陷入兑付危机。

针对上述事件，《经济参考报》记者致电中原证券，该公司相关负责人表示，“资产管理业务非标融资项目出现风险后，公司高度重视，已全面停止开展此类非标融资业务，并安排专人对存续非标融资项目进行细致排查梳理，推进存续非标融资项目的风险化解工作。”

为了进一步防范市场风险，中原证券表示，将执行严格的投资授权体系，由董事会授权股票、债券自营业务的规模和风险限额范围，公司管理层则负责对业务规模和风险限额在年度内进行分解配置，风险管理总部对相应指标进行监控和风险预警；此外，还将对自营业务建立量化指标体系，结合集中投资限制、压力测试、敏感性分析等多种方法或工具进行计量评估。

实际上，今年以来，证监会在券商业务整顿上“大力出击”。证监会网站显示，8月以来，万和证券、中邮证券、宏信证券等均因资管业务违规被监管“点名”。今年6月，江海证券则因尽职调查不充分、内部控制不健全等问题，被暂停债券自营业务、暂停资产管理产品备案、暂停股票质押式回购交易业务6个月。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，中小券商近期频繁被监管机构点名与内部合规风控可能有一定的缺陷相关。对于中小券商而言，应该要发展特色精品业务，比如利用自身地域方面的优势，寻找区域性优质资产，做好资产端配置；同时做好好合规风控管理，准确把握能力边界，避免盲目为了追求短期收益率而投向高风险的业务的做法。