Adam 市场大幅上行是小概率事件仍处于寻底阶段
市场大幅上行是小概率事件仍处于寻底阶段 更新时间：2010-6-30 1:13:31 近期很多新基金建仓较迅速，是否说明市场距离底部不远？市场人士分析，市场还将面临大的调整。到底如何看待股市下一步走势？ 来自好买基金研究中心的数据显示：截止到上周五收盘，上证综指收于2552．82点，涨幅为1．58％，深证成分指数收于10104．83点，涨幅为1．39％。
但是，具体来看，上周，上证指数五个交易日三阳二阴。其中，周一涨72．99个点；周二涨2．49个点；周三跌18．83个点；周四跌3．12个点；周五跌13．93个点。与之相呼应的是，上周欧美股市也普遍下跌。
对此市场人士分析，市场还将面临大的调整。到底如何看待股市下一步走势？
未来2—3个月仍处于寻底阶段
记者注意到，近期很多新基金建仓较迅速，是否说明市场距离底部不远？信诚深度价值基金拟任基金经理、信诚盛世蓝筹基金经理张锋则接受中国经济时报记者采访时指出，市场本轮从3164点开始下跌，主要的转折点就是房地产调控政策，随着房地产紧缩政策的出台，市场由原来对经济相对乐观的预期转向为对于经济增长的担忧，开始担心经济增长的二次探底，这是导致市场这波急速下跌的最主要原因。
此外，希腊和西班牙事件导致欧洲市场偏弱，从而导致欧元走弱，进而导致了美元走强，商品的价格全线往下，全球流动性向美元集中，避险资金涌入美元。这也就意味着其他市场的流动性开始收缩，导致全球资本市场下跌。
“我们对市场走势看法相对谨慎”，张锋认为，首先，中国经济和企业盈利增速在宏观调控的影响下从一季度的景气高点回落；同时，经济依然需要消化前期为刺激经济而放出的巨额信贷带来的负面影响，包括房地产市场和物价压力，政策转向的空间和可能性都不大；最后，欧洲债务危机有继续蔓延之势。
具体从时间点上看，经济减速下滑的趋势可能要持续几个季度。而股市在未来2－3个月内可能依然处于震荡寻底的阶段。
会不会引发中报行情
在各大股吧中，均有投资者看好7月行情。其理由是7月份各大上市公司即将发布业绩中报，或许将迎来一个较好的投资机会。对此，张锋告诉中国经济时报记者，从微观的层面上看，许多行业开始出现增速下调，如房屋销量、大的耐用消费品销量如汽车等的销量都开始出现下滑趋势。随着三季度宏观经济增速的下滑，必然影响上市公司的盈利增速。但是中报的业绩应该不会太坏，因为一季度的情况比较好。但是现在市场对未来如三季度的经济不看好，作为经济晴雨表的股市，主要是体现对未来经济的预期，所以我们认为，从目前的因素来看，即使中报业绩比较好，市场大幅上行的概率是比较小的。
中国社会科学院金融所研究员曹红辉则告诉记者，未来市场的机会将主要体现在经济结构转型上，今年的“调结构”应该是取代之前依靠大规模固定资产投资拉动经济增长的模式，转变为依靠消费和科技创新来拉动经济增长。
张锋也强调，中国经济转型是一个长期过程，靠消费、新技术等来拉动经济增长也不会一蹴而就。如何前瞻性确定投资方向，关键问题是能够找到持续增长的公司，此外，还要在合理的价格水平买入。市场调整的时候，就给予了投资者在合适的价位买入好的公司的机会。
震荡市下的投资机会
“其实，就今年的行情而言，整体上说是震荡市已经毫无悬念”，张锋告诉记者，在此行情下投资受调控政策影响小、盈利增长持续性预期相对强的新蓝筹不失为较好的选择。其中主要集中产业升级的方向，传统行业的改造、节能降耗、低碳经济、新能源、新技术等，在就是集中在多元化消费领域，包括消费升级、新的消费模式和行为的普及等。
在投资策略方面，主要考虑三条投资主线：一是关注符合“调结构”政策方向、增长稳健的消费品板块；二是关注未来成长空间较大的战略新兴产业个股；三是关注区域经济板块。
“震荡市下重点关注二级债基”华商基金毛水荣则告诉中国经济时报记者，“相较共同基金的平滑性来讲，股市的波动要大，因此，投资者在震荡市配置一定比例的债券基金，则要安全得多”。
毛水荣表示：“选择基金首先还是要根据风险偏好，在基金类型配置上做一些考虑。在震荡市中，债券型基金，特别是二级债基更适合稳健型和保守型的投资者。”
“震荡市就意味着市场存在着结构性的投资机会，不存在趋势性或者大市值股票的系统性投资机会，而一方面能够分享债券市场的收益率；另一方面又能发挥自己特长，适当参与股票市场投资的二级债券型基金，值得投资者重点关注。”好买基金研究中心研究员曾令华对记者分析。
