autumn 以史为鉴提防风险
以史为鉴提防风险 更新时间：2010-12-4 7:37:00 股市总是以大多数人难以预测的方式运行。十一长假过后的市场，连续数天长阳，让人仿佛找到了2007年那种大牛市的感觉。但世事难料，一轮惨烈下跌，很快许多股票又被打回原型。这周，曾被视为弱市中的防御品种――医药股和消费股也不能免俗，照跌不误。
虽然，一些中小市值及创业板股票依然价格高企，但对其股价的估值，多是建立在2012年的盈利预测之上，这一点让人难免感觉心里有些不怎么踏实。1958年中国搞大跃进时，有句著名的口号，叫做“人有多大胆，地有多大产”。亩产万斤粮食的神话，被反复宣传，最后搞得本来具有理智的人也将信将疑了。现在一些中小市值的股票，似乎也与当年大跃进时的情形有几分相似，可以肯定地说，其中会有上市公司的业绩增长被神话了。据一位证券分析师预测，在中小板和创业板中肯定有不错的企业。但真正能经得起时间检验，并且高速成长的公司也肯定是少数，最多不会超过20%。对于股民朋友来说，一旦踩上了“被神话”股票的地雷，后果会很严重。
那么，高成长的“神话”一旦被揭穿后会咋样呢？“股龄”长一些的股民朋友不知是否还记得“银广夏”这只股票，自从这家公司植物萃取技术的神话破灭后，一连十几个交易日几乎都是“一”字跌停，股价从60多跌到1块多钱，用“惨不忍睹”来形容股民的心情，一点都不为过。记得，当年有个西安的股民，买了银广夏后让他倾家荡产，每晚要吃十多片安眠药都不能入睡。
而这并不是证券市场中的孤例，还曾有过一个叫“蓝田股份”的股票，也曾发生过类似的故事。当时，这个股票的炒作概念是绿色水产养殖。该公司董事长曾宣称，他们养殖的鸭子，每只的利润超过一台彩电的利润。而他们公司养殖的王八更是利润惊人，……此后，一位财务专家对公司的财务报表产生质疑，最后事实证明公司虚构利润，虽然后来公司说利润下滑，是因为发大水王八逃跑了，鸭子得了瘟病等等，但这些经不起推敲的谎言一旦被揭穿，股价就像是断了线的风筝，直把那些买了这只股票的股民跌的七荤八素。坦率地说，要成为一名成功的投资人，要学的东西太多太多，包括你要学会分清谎言与誓言。谎言与誓言的区别在于：一个是听的人当真了，一个是说的人当真了。
客观地说，小市值股票因为股本小，确实在成长性上具有得天独厚的优势。但建议股民朋友也要提防“三拍”公司。所谓“三拍”是指，企业上市过会时拍胸脯保证，圈到钱后拍脑门决策，最后经营不善拍屁股走人。最近，财政部发文将对限售股到期解禁抛售股票所得征税，税率为20%。这会对大小非减持略有抑制作用，但作用不会太大。因为，对于产业资本来说，年收益10%以上的增长已是相当不错的了，但如果原始股股东一旦解禁期到，所面临的利润翻几倍甚至是十几倍的市况，谁还在乎企业利润每年百分之十几的增长呢？既然，一把套现，然后拍屁股走人是规则所允许的，那作为投资者就不得不防了。尤其是创业板，其上市公司如果经营不善出现亏损是要退市的。可以买创业板股票的股民朋友，也都是被风险提示过并签了相关协议的。那么，可以肯定会发生的事是，将来必会有原始股东套现股票后，不再专注于公司经营，让企业自生自灭。这对持有该公司股票的投资者来说，是一种极高的道德风险。
在此，建议政府有关部门可否对原始股东解禁股票抛售所得征税上，参考个人收入所得税制，采取累进税计征方式。通过合理征收这一资本利得税，抑制证券市场IPO不合理地暴利获取，也可在一定程度上消除二级市场上一些上市公司高管“拍屁股走人”的经营隐患。
