Rose 从现金流高增长公司中挖掘投资机会
从现金流高增长公司中挖掘投资机会 更新时间：2010-8-17 0:09:11 毛羽：重点关注现金流高增长公司
左安龙：最近正好是公布中报非常密集的时候，中报大概公布了多少？这里面能归纳出一个什么样的特点出来，毛羽跟我们谈谈。
毛羽：有时候中报公布出来，仔细把数据一统计，有时候你会得出一种非常不一样的结论。有时候看着很热闹。
左安龙：现在公布多少家？
毛羽：到上个星期五为止，大概公布了598家。现在统计下来，66%的公司，利润都是增长的，看起来一片大好。但是呢，实际上认真的读一下，发现也有一些问题，从今年的中报来看，有三分之二的公司利润是增长的，但是只有三分之一的公司它的经营活动现金流是增长的。去年中报的时候，只有44%的公司，利润增长或者扭亏，去年受大的金融环境不好，大家这方面有影响，去年虽然只有44%的公司是增长的，但是现金流增长的有一半，今年虽然有这么多公司，三分之二的公司都是利润增长，但是只有三分之一的公司现金流是增加的。
左安龙：也就是利润增长了，真的钱没到手，可以这么理解吧？
毛羽：表面上看很热闹，中报很好，但是有很多钱没有到手。我可以用几个例子，一个是银行的例子，银行盈利非常漂亮，刚才我们讲的，它今年盈利很漂亮的来源于上半年的时候，大量的信贷投放以后，今年上半年，就会体现为利润。这是一个，所以今年这个业绩，去年有4万亿的投资下去以后，很多公司去年的现金流流进去，但是今年的利润体现出来，明年没有这么多4万亿，没有这么多信贷投放还会不会这么好？现在我们刚才说整个市场大的空间，大体有限，从这个年报里面，中报里边我们看到的是什么？你要认真选取这些真正扎扎实实有内在体现的，有两个东西，我们看公司年报的时候既要重量也要重质，重质是什么意思？就是你要重视这些利润构成，如果说它的利润增长，比收入增长快，如果说它的实实在在的现金流增长比利润增长又快，这样的公司往往才是它的增长质量非常好的公司。
左安龙：好，我们从你的介绍情况来看，为什么你对后市不是太看好，可能跟这个相关？
毛羽：后市应该是深度挖掘股票。
毛羽：航运、造船、啤酒行业正在复苏
左安龙：在这样特殊的环境下，怎样寻求好股票？从你对经济比较忧虑的角度来看，我刚才看，5天里面涨的好，涨的不好，我突然发现一个板块很惊讶，就是水上运输行业，从指数看，很显然跟其他股票涨的不一样，既放量，价又升，而且换手率又低，才6%，说明锁定性非常好，很稳定，大概13家股票，都是跟航运相关的，就说明这个航运一好，应该对经济是好啊，我不知道你对这个怎么看？
毛羽：我们前期出口数据很好，航运是一个出口数据一个滞后的反应，但是，如果说我们是不能想象航运这么大股票，明天还会平均涨8%，这是不大现实的，所以正好在这个空档，我们发现这个，机构发现航运股目前被低估，而且没人关注的特点，实际上我们看，除了航运以外，我们还有几大行业也是出现了这种特点，造船业，食品饮料里的啤酒行业，都出现了一个，你看造船不好，前几天的造船大量的船大家毁约，大家造船业的现金流流入非常快，啤酒，这个行业的公司，一直是消费类行业。这些公司表面上看，我们还一直处在金融危机的惯性中，实际上可能这些公司已经开始逐渐逐渐的摆脱了金融危机的影响。
左安龙：刚才你讲到整个忧虑，正好拿银行业做例子，恰恰银行业非常典型。
毛羽：除了忧虑银行，其他一些行业，我们忽视的行业，像水利，造船还有制造业，家具行业，这些行业目前都复苏的很好，另外一个传统的啤酒，食品饮料的行业，也还是有现金流大量的流进去。
今日关注2：美元 石油 黄金走势分析
方世圣：通货疑虑减轻 黄金保值性降低
左安龙：国内我们谈的差不多，下面我们和方世圣交流一下，在国际经济环境当中，我们所讲到石油、美元、黄金，整个这个情况又怎么样？
方世圣：黄金对美元的走势，我们看到美元升值升得比较强劲，大概从差不多7月2号以后，黄金跟美元同步走强，但是我想这边有一点值得大家注意的，目前大家一直在叫着说，所谓的我们有通货膨胀的预期，但实际上我们从美国这边的数字上面来看，基本上来讲它的失业率还是很高的，另外一个就是它的房屋开工率并不是很好。目前来看，所谓的通货膨胀的隐忧并不是真真正正那么得严重，所以黄金作为一个所谓的抗通膨，这是我们传统意义上的一个认知，黄金作为一个抗通膨的非常好的品种来看，它是不是有能力突破新高，这个我个人持比较怀疑的态度。
我们看一下原油对美元，原油因为上礼拜五，欧佩克发表一个数据，认为供应过剩的局面，有可能持续数个月，也造成上周五原油跌的比较厉害。基本上原油跟美元，你如果是从很大的走势来看，基本上是走一个反向的，原油因为毕竟只是以美元计价，但就是说目前的情况下，为什么通货膨胀的隐忧并不是非常厉害，因为我们大家知道，美国的数据并不是非常的好，正比来讲，需求如果不大，你说原油今天涨的非常厉害，我个人也认为，这个可能不太切实际，我想必须等到非常确定整个经济起来了，才有可能会涨上去。
方世圣：小麦上涨炒作因素大
左安龙：下面我抓紧点时间问你农产品，大家都盯着看。
方世圣：最近大家都盯着农产品看，尤其是小麦。我想炒作的因素非常大，资金没有地方去，为什么？因为实际上，差不多是6月到8月的时候，农产品都进入了一个所谓的气侯行情，小麦到底是怎么样？一般来讲，我们春麦7，8月才收成，冬麦5，6月收成，那个已经变成库存了，没什么戏可讲了，现在是7，8月，大家炒春小麦，春小麦在收成的这段时间，如果气侯不好，会对它的收成影响非常大。
但是注意到一个数字，全球小麦现在的库存，比两年前增加了50%，这是俄罗斯。
这次俄罗斯的大火影响差不多14倍，基本上来讲，我个人觉得还是炒作的因素是比较大一点的。反而是玉米，它的库存是有点紧张，所以玉米实际上涨的是最凶的。
