小智 国金证券10月投基策略：哑铃配置积极防御
国金证券10月投基策略：哑铃配置积极防御 更新时间：2010-10-12 6:50:24 在内部经济增长平稳回落、通胀压力可以承受、企业盈利增长稳定的背景下，A股市场从中期看具备投资基础，但短期尚需化解政策调控、资金供给、估值分化三重压力。 尽管从中期看，在盈利增长支撑下市场大幅调整空间有限，但在政策调控预期、资金供给、估值分化加剧等三重压力下，股指波动或较三季度下半段有所加大。成长股阵营在估值压力下有望分化，对于选股精准度提出更高要求；蓝筹股受制于景气度以及流动性因素，难以承担进攻性重任，但可承担部分防御性工作。 对于选择股票及混合型基金的投资者而言，建议适当控制风险水平，通过结构搭配寻找超额收益，进行积极防御。 伴随着成长股分化升级以及解禁对估值体系冲击，选股重要性更加显著。因此，投资策略上依然将选股能力作为构建基金组合的重要依据，继续建议侧重“策略选股能力突出”管理人所管理的基金产品。 在基金组合风格搭配上，建议采取哑铃配置策略，精选高成长风格基金进行，并适当配置大盘/中盘风格等具备一定估值优势的基金。 从结构性/主题机会角度出发，进一步优选基金产品。继续关注传统行业中业绩增长确定、具备较强持续性的消费服务板块和水泥等投资品板块中受益落后产能淘汰的公司；关注政策推动下的区域板块、节能减排、智能电网等新兴产业内业绩成长确定性高的优秀公司以及具有并购重组预期的国资板块；在全球经济尤其是美国经济继续低迷的背景下，人民币升值压力犹在，航空等高负债类、进口类和有色、石油化工、造纸、农产品等资源类行业将一定程度收益。 参考基金产品设计定位和持仓偏好特征，并结合基金季报持仓情况以及国金基金研究，建议侧重关注兴业有机增长、嘉实增长、华宝兴业宝康消费品、广发聚瑞、易方达领先企业、富国天惠、国泰区位优势、中银优选、上投内需、华商盛世、长城双动力、华夏优增等与上述板块/主题关联度相对较高的基金产品。 国金证券推荐基金 进攻型组合 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 兴业有机增长 混合－灵活配置型 陈扬帆 兴业全球 ２０％ 华商盛世 股票型 孙建波 华商 ２０％ 庄涛 梁永强 东吴进取策略 混合－灵活配置型 朱昆鹏 东吴 ２０％ 王炯 上投内需 股票型 王孝德 上投摩根 ２０％ 工银蓝筹 股票型 陈守红 工银瑞信 ２０％ 防御型组合 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 嘉实增长 混合－积极配置型 邵健 嘉实 ２０％ 信诚蓝筹 股票型 张锋 信诚 ２０％ 汇添富优势 混合－灵活配置型 苏竞 汇添富 ２０％ 王栩 富国天利 债券－新股申购型 饶刚 富国 ２０％ 杨贵宾 建信增利 债券－新股申购型 汪沛 建信 ２０％ 钟敬棣 黎颖芳 灵活配置组合 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 兴业可转债 混合－保守配置型 杨云 兴业全球 ３０％ 大成债Ａ／Ｂ 债券－新股申购型 王立 大成 ３０％ 富国优化Ａ／Ｂ 债券－普通债券型 钟智伦 富国 ４０％ 绝对收益组合 基金名称 基金类型 基金经理 基金公司 投资权重 华富收益Ａ 债券－新股申购型 曾刚 华富 ５０％ 中银增利 债券－新股申购型 李建 中银 ５０％ 奚鹏洲
