XiaoMing 敏芯股份：出货量全球第四比肩歌尔声学
近几天，A股又上了一家声学传感器公司，国内可以比肩歌尔声学；国际上，其出货量也达到了全球第4。歌尔声学，上市以来整体涨幅超过28倍，最高近30倍，就拿最近一年来说，也从11元附近涨到今年最高44元之上。
那刚上的这家公司有什么亮点？我们今天就来看看---敏芯股份。
敏芯股份：
敏芯股份是以MEMS传感器研发与销售为主的IC设计公司。主要产品包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器、MEMS惯性传感器。公司采取Fabless经营模式，晶圆供应商为中芯国际、中芯绍兴和华润上华，封装代工厂为华天科技。公司主要采取经销模式，主要客户包括华为、传音、小米、百度、阿里巴巴、联想、索尼、LG等。
目前MEMS麦克风参与者包括半导体厂商英飞凌、意法半导体、应美盛，和声学精密器件厂商楼氏、歌尔股份、瑞声科技等。公司2016~2018年出货量位列全球第六位、第五位和第四位，已在全球MEMS麦克风市场取得龙头地位。相较于国内竞争对手，敏芯股份具备MEMS传感器芯片与ASIC芯片的自主研发设计能力，而国内声学器件厂商仍以外购国外芯片为主。
公司MEMS压力传感器中，电子血压计营收占比最大，约57.2%。高度计营收占比约13.21%，主要应用在无人机，智能手机，可穿戴设备等消费电子领域。胎压计营收占比约为 29.59%，主要应用于汽车，工控等领域。
公司MEMS惯性传感器，主要为三轴加速度传感器，为帮助终端产品在翻转屏幕和电子游戏时进行姿势识别，主要应用在智能手机与可穿戴设备领域，其中智能手机营收占比最大，约76%。
作为国内MEMS行业的先行者，除了拥有MEMS传感器芯片的自主研发设计能力外，还积累了OCLGA封装技术、压力传感器SENSA工艺、惯性传感器WLCSP封装技术等晶圆制造、封装和测试环节的先进技术工艺，并深度参与了国内半导体制造厂商 MEMS工艺的开发。
管理层专业背景深厚：
董事长兼总经理李刚先生拥有博士研究生学历，毕业于香港科技大学微电子技术专业，是超过50项MEMS专利的核心发明人，曾获苏州工业园区“首届科技领军人才”称号，并先后参与过国家863计划，苏州市科技发展计划等众多政府科研项目。
副总经理胡维，硕士研究生，曾担任富士康精密组件有限公司产品工程师、SiliconMatrixPteLtd 工艺工程师，以及曾就职于芯锐微电子技术有限公司等。
副总经理梅嘉欣，硕士研究生学历，曾担任歌尔声学股份有限公司技术经理、曾就职于芯锐微电子技术有限公司等。
副总经理张辰良，历任日本罗姆半导体集团北京分公司课长、所长。
研发专利：
截至2019年底，公司共拥有境内外发明专利38项、实用新型专利19项，正在申请的境内外发明专利32项、实用新型专利24项，覆盖了MEMS芯片设计、晶圆制造、封装等各环节。公司依靠核心技术自主研发与生产的MEMS麦克风产品的产品尺寸、灵敏度、灵敏度公差等多项指标上处于行业先进水平，并率先推出全球最小的商业化三轴加速度计。
财务业绩：
2017-2019年营收为 1.13、2.53、2.84亿元，CAGR为153.3%，归母净利润0.13、0.53、0.59亿元，CAGR为113.0%。受新冠肺炎疫情影响，2020一季度公司正常经营仅两个月左右，营收为0.58亿元，较上年同期增长3.62%，增长低于预期。公司初步测算，2020年1-6月，实现营业收入14,587.50万元至15,597.50万元，同比增长5.69%至13.01%。
2016-2019年，公司毛利率分别为 33.15%，39.50%、44.03%和38.62%，与 Fabless模式半导体芯片设计公司毛利率水平相比较为接近，销售净利率从2016年的7.87%上升到2019年的21.31%。
行业趋势：
传感器是人工智能和物联网时代信息获取与交互的前提和基础，将外部自然界的信号通过传感器采集，然后由模拟电路进行数模转换，生成数字电路能够处理的数字信号，进而驱动、运算、控制等。已在消费电子、汽车、医疗、工业、通信、国防和航空航天等领域中得到了广泛应用。
汽车产业、医疗及健康监护产业、通信产业以及手机和游戏机等个人电子消费品产业相继促进MEMS产业的快速发展。另外，在高端市场，惯性传感器等应用于国防、军事、商用航空航天、商业海事和工业等各领域。
根据 Yole Development 的预测，2017全球MEMS行业市场规模已达117.90亿美元，预计 2023年市场空间将达到309.78亿美元，2018-2023年市场规模复合增长率为17.5%，销量增长率达到26.7%。
中国是全球最大的电子产品生产基地，消耗了全球近二分之一的MEMS器件，我国也是全球MEMS发展最快的地区。2018年中国MEMS市场规模504.3亿元，同比增速17%。预计到2021年市场规模将突破850亿元，2018-2021年复合增长率19%。
目前全球MEMS惯性传感器市场主要被博世、意法半导体、旭化成等国外厂商垄断，国内厂商因在该领域起步较晚，目前不具备与国外先进厂商同台竞技的实力，国产替代势在必行。
具体细分领域中，最重要的MEMS麦克风市场，目前国内主要由歌尔股份、瑞声科技及敏芯股份三家公司垄断。敏芯股份在三家公司中占比最少，但近年来正在高速追赶，市占率从2016年的不足3%已升至2018年的7.36%。
