XiaoMing 探究三大牛基“行走路线”：皆大幅减仓
探究三大牛基“行走路线”：皆大幅减仓 更新时间：2010-7-23 23:59:59 基金二季报的披露大潮已经落幕，对于投资者来说，二季报的最大价值在于管窥牛基的操作思路。嘉实主题、华商盛世成长和东吴价值成长双动力分别是今年“上半场”的前三甲，我们可以借由基金二季报来探寻他们的“星路历程”，同时解读其下半年的“行走路线”。
皆大幅减仓
嘉实主题是今年上半年唯一获得正回报的偏股型基金，且收益率高达6.34%，笑傲所有偏股型基金。华商盛世成长和东吴价值成长双动力则分别以-1.52%和-2.43%的收益率紧随之后。
研读这三只基金的二季报，可以发现，“幸福的基金都是相似的”。大幅减仓，以及对于金融地产等传统蓝筹板块的敬而远之是几只明星股基今年上半年的共同选择。
减仓最为坚决的是嘉实主题，其仓位从一季度末的近60%降至二季度末的30%。二季报显示，二季度末，嘉实主题重点配置了机械设备仪表和药业生物制品板块，康美药业、国电南瑞、荣信股份是其前三大重仓股。
去年就有不俗表现的华商盛世成长今年保持了较高的稳定性，其二季度末的资产配置重点放在了医药生物和信息技术领域，二季度末重仓股名单中排名前三的分别是广汇股份、国电南瑞和中恒集团。
而在二季度骤然发力的东吴价值成长双动力，除了控制仓位之外，同时也将挖掘个股的策略发挥极致，旗下重仓的爱尔眼科、鱼跃医疗等个股上半年涨幅达到了60%以上。
反弹还是反转仍有争议
虽然“上半场”策略相似，但是对于下一阶段的市场判断，三大牛基却各有见解。
展望三季度，嘉实主题预计随着经济趋势的逐渐走低，二次放松的预期逐渐加强，市场在创出新低后，有望出现阶段性反弹。先空，后再关注于阶段性反弹则预计是下半年投资的主要着眼点。
而在华商盛世成长看来，“退出”二字可以准确地刻画当前的宏观局面，体现在指数上，仍将是低位震荡，重心下移，因此该基金将坚持“严控仓位、精选个股”的策略，在深挖个股上下工夫。
相比前二者，东吴双动力则相对乐观，其认为三季度，市场将等待政策落实、经济下行风险以及上市公司盈利预测下调风险释放完成寻底和筑底过程。在资产配置方面上，东吴双动力表示，大消费的医药、食品饮料以及符合产业发展方向的新兴产业仍是未来配置重点。但与上半年不同，下半年更加重视自下而上研究，选择真正具有核心竞争力的企业。同时，基于下半年宏观经济政策变化，会适当参与银行、地产、机械等和宏观经济关系密切的行业反弹机会。
嘉实主题基金
股票持仓比例：30.25%
前十大重仓股：康美药业、国电南瑞、荣信股份、许继电气、平高电气、中国建筑、江中药业、哈飞股份、长江电力、特变电工
二季度增仓个股：康美药业、荣信股份等华商盛世成长股票型基金
股票持仓比例：68.21%
前十大重仓股：广汇股份、国电南瑞、中恒集团、登海种业、冀东水泥、伊利股份、大商股份、敦煌种业、山东黄金、海正药业
二季度增持个股：广汇股份、国电南瑞等东吴价值成长双动力股票基金
股票持仓比例：59.51%
前十大重仓股：古井贡酒、东阿阿胶、鱼跃医疗、青岛海尔、上海家化、爱尔眼科、江中药业、苏泊尔、三安光电、云南白药
二季度增持个股：古井贡酒、东阿阿胶等
