Wang 李旭利：股市趋于平稳 看好二、三线城市房地产 - 基金网
李旭利：股市趋于平稳 看好二、三线城市房地产 - 基金网 更新时间：2010-3-23 1:05:08 今年看上去是最复杂的一年，结果却可能是最平稳的一年，这也符合资本市场大幅下跌反弹之后的规律。2009年股市的上涨是对2008年暴跌的修复，但强烈的反弹之后就会进入一个平衡期。 上海重阳投资管理有限公司合伙人、首席投资官李旭利认为，2010年是最复杂的一年，也是最不复杂的一年，因为政府把所有复杂的情况都想完了，在政府的强硬调控下，宏观经济进入了一个最平稳的状态。 通胀：问题不大 李旭利表示，这段时间大家都很担心通胀，但在出口高增长难以为继的情况下，更应该担忧的是产能过剩，通胀反而不是特别大的问题。 首先，产能过剩会抑制价格的上涨和通货膨胀的发生。其次，短期通胀更多取决于食品价格，而中国的粮食已经连续六年丰收，农业与粮价的稳定为物价的稳定奠定了重要的基础。还记得2003年，决策机构一直在担忧通胀与担忧产能过剩之间徘徊，最后，产能过剩的担忧超过了通胀的担忧，2004年初的宏观调控下马了很多产能扩张的项目，但当时钢铁产量是3亿吨，几年之后达到7亿吨，并没有特别严重的产能过剩，反而是2007年后通胀有了非常大的跳升，可见，当年更值得担忧的是通胀。现在应该是反过来，我们更应该担心产能过剩的问题。 李旭利认为，印度和越南的通胀是因为产能不足，但中国在1994年后，已经走出了短缺经济，所以，不能简单把中国同印度比较。将来如果出现通胀，可能来源于劳动力要素的价格上涨，今年人工工资已经上涨了，当然，在未来两三年劳动力价格还不是影响通胀的一个主要因素，主要因素还是在资源价格上。 房地产：二、三线城市看好 李旭利表示，海外经济体的复苏之路仍然漫长，在出口方面我们不要有过高的期望值，固定资产投资也逼近历史高位，很难持续下去，未来的经济调整和动能只能依靠消费和内需。房产和汽车的消费是支撑未来经济最主要的两个动力。另外还有中低端耐用品消费，还有医药和商贸旅游等，都会表现不错。 汽车方面，李旭利表示，汽车业最主要的增长点是来自于2、3线汽车。而地产的结构性问题也值得关注，1-2月全国商品住宅成交面积同比增长36.6%，16个大中城市住宅销售面积增长只有10%到14%，说明在二三线城市甚至是非常小的乡镇上，房地产增长非常好，事实上二三线城市的房价结构相对合理，增长反而更容易持续。 股市：趋于平稳 李旭利认为，今年看上去是最复杂的一年，结果却可能是最平稳的一年，这也符合资本市场大幅下跌反弹之后的规律。2009年的上涨是对2008年暴跌的修复，但强烈的反弹之后就会进入一个平衡期。研究表明，在政府刺激经济之后的反弹阶段，股市的收益率非常好，企业的盈利却不是最快；到了真正的复苏阶段，企业增长很快，但股市投资的收益率却不是最好。 李旭利认为股市的结构性变化值得特别关注，2005年基金公司管理资产规模为三、四千亿，占了流通市值的一小半。现在基金规模扩张好几倍，在市场中的权重只有不到20%左右。大部分的权重是产业资本，也就是大小非。资本市场是钱说话，有钱有股票你就有话语权，2009年以后，定价权已经到了产业资本的手里，我们必须学会从产业资本的角度来看市场。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
