Tom 商业百货：零售最美好的时光值得你拥有
商业百货：零售最美好的时光值得你拥有 更新时间：2010-12-22 9:12:17 宏观篇：高通胀后的胶着期。 2010年是经济持续高速增长的一年，也伴随着逐渐显现的通货膨胀压力。一至10月社零总额实现125313亿，同比增长18.3%。国家为抑制通货膨胀而采取提升收入、压制物价的双向手段，使得我们在收入提升的同时，迎来物价的相对下降，被抑制的消费情绪有望点燃。 行业篇：新兴与传统各自精彩，奢侈品消费潜力大结合。 日本在国民收入倍增计划下，消费与零售行业的历史经验，我们认为： 国内零售业正迎来历史发展的最好时光，行业正出现五大趋势：网络零售蛋糕可口，增速惊人；汽车4S店，奥特莱斯等新业态快速崛起；奢侈品消费反弹超预期，市场潜力巨大；商业地产如火如荼、传统业态加速升级，提高自有物业成共识；收购兼并的整合之路刚起步。 维持行业“推荐”评级，结合行业未来发展趋势，关注有良好利基市场、能够实现扩张与盈利的正循环。 公司除非市场发生系统性风险以及出现行业增速出现下滑的拐点，我们正处在零售业最好的时光，坚定持有，逢低买入零售类股票，将会是我们长期坚持的投资评级。我们给出4条选股逻辑：1、在新兴业态上已经具备一定的发展经验，并且有良好的经营管理基础与体制的公司：推荐汽车4S业态的区域龙头—大厦股份、奥特莱斯业态的先行者—西单商场；2、符合消费升级趋势，能分享行业高增长，抵御通货膨胀的公司：关注唯一的奢侈品名表连锁商—飞亚达、具备自主中高端品牌价值的家居零售行业领导者—美克股份；3、已经形成一定规模优势的全国或区域性优秀的零售商：苏宁电器、王府井、鄂武商、友阿股份等；4、短期内业绩出现拐点，有具有中长期经营管理改善预期的公司：渤海物流、武汉中商、中兴商业。
