Mike 上海证券报：2635点那个缺口
上海证券报：2635点那个缺口 更新时间：2010-2-2 1:37:39 如果我们很在意技术分析的话那么对于缺口就会比较敏感，现在就碰上了缺口这件事，因为上证指数从2008年转势以来还有一个周跳空缺口没有被完全回补。 引起担忧的这个周跳空缺口是去年6月初创出的，当周指数最低是2668.40点，跳空缺口达33点。去年大盘在8月份的回落过程中最低到过2639.759点，回补了部分缺口，然而还是留下了一个4.446点的缝隙没有补掉，这就成了一块心病。 其实缺口是否会补关键还在于那个缺口所处的位置是否属于市场的价值波动区域。 去年8月份止跌的主要原因还是在于市场的估值。当时上交所公布的市场PE在22倍多一些，这是根据2008年的数据计算的静态PE。尽管我们认为现阶段市场PE的波动区域主要在20到28倍左右，不过还要结合动态的PE，当时市场的动态PE已经在19倍左右，因此市场回升是合理的。 回到现在，上证指数上周最低2963.891点，离那个缺口还有一成多的距离，上周五上交所公布的静态PE为26.21倍，离去年8月份的低点也还有一些距离。不过要注意的是现在已经远离去年的8月份，所以动态PE的影响更大。目前根据去年中报测算的动态PE在21倍左右，由于下半年上市公司的业绩要优于上半年，因此实际动态PE应该还要低一些，这样就形成了静态26倍而动态20倍的状态。投资者买卖的是上市公司的股票，很少会以2008年的业绩来研判股价，因此动态PE将起到决定性的作用，那个26倍的PE已经失去了参考价值。 既然市场已经到了20倍左右的位置，那么缺口的位置是不是远了一些？如果一定要回补的话就只能抓紧时间，再接再厉连续下跌。 本轮调整表面上是源于银根紧缩，实际上是相对估值偏高。我们很注意观察宏观政策的变化，以为这些政策会影响股票市场的趋势，其实我们思考的方式应该是相反的。政府不断调整各种政策，其主要目的还是为了保发展而不是打击经济。政府有强大的智囊团在出谋划策，所以推出的政策绝大多数都是正确的，在这一点上我们千万不要以为自己比智囊团还聪明，要相信政府的调控能力，因为经济的快速发展已经证实了这一点。在此大环境下股票市场的长期上升趋势并不会改变，调整也只属于阶段性波动，至于那个缺口也同样不值得关注，因为20倍左右的市场已经具备了估值的优势。 就技术面而言，去年8月份的连续下跌是源于1664点以来的巨大升幅，即所谓“涨的多跌的也多”，本轮始于11月的调整为何如此缓慢也就是因为前面没有出现过大幅度的上涨。在经济高速发展的大环境下期望市场出现大规模的恐慌割肉盘并不现实，既然前面没有大涨后面也就没有大跌，更不会出现跌过头的极端情况。或许市场在回升以后再度下跌去回补缺口？那也是以后的事情。 其实以前也有过周K线缺口不补的情况，1996年大盘探底512点后回升，途中有一个805点到812点的周K线缺口至今未补。
