John 上海证券：十大并购重组行业孕育反弹契机
上海证券：十大并购重组行业孕育反弹契机 更新时间：2010-7-18 0:08:04 本周上证指数本周小幅下跌1.89%，但个股反弹风起云涌。周五在上证指数小幅下跌的背景下，涨停板的个股数量高达9家，未来个股和板块具有一定的结构性机会。我们注意到，上证指数向下连续突破5日、10日均线后，已经形跌幅收窄局面，盘中个股结构性短线反弹还在延续。投资者在控制风险的情况下，可适度参与超跌反弹结构性机会，谨慎关注本周后期大幅反弹的医药板块，也可从十大并购重组行业中寻找机会。 医药：大幅反弹昭示机会 本周后半段，沉寂已久的医药板块出现大幅反弹，不少个股冲击涨幅榜前列。我们认为，而市场纷纷预期医药行业翘首以盼的《生物医药产业振兴规划》将于三季度出台，给予市场一定的想象空间。我们认为，生物医药将借此振兴纳入到国家战略规划和 “十二五”规划，对全行业的发展构成较大促进，将成就医药行业的“光荣与梦想”。我们预计，单克隆抗体和基因重组领域将由此诞生中国的“基因泰克”，可谨慎关注其中的行业投资机会。 从整体上看，生物医药振兴纳入到战略性新兴产业发展“十二五”规划，这意味着，国内医药行业将迎来国家更多的政策和资金支持，行业将进一步维持较高增速。同时，国家将鼓励创新，在基因药物、遗传工程药物、酶工程药物研发方面，国家将给与资金和政策的扶持和支持。我们注意到，本次振兴规划是“十一五 ”规划的延续，政策和资金将继续向生物医药行业倾斜。如 ‘十一五’计划期间，国家就对生物医药企业给予专项资金支持，特别是抗肿瘤药和靶向药物方面，国家给予大量的资金扶持。未来在《规划》的支持下，我国生物医药行业的发展有望进一步加速，行业投资具有一定的中期投资机会。 在细分子行业方面，我们建议关注单克隆抗体等具有兴新战略产业地位的投资机会。近年来，基于生物膜系统的研究和细胞工程的发展，我国单克隆抗体技术也随之长足发展，目前部分药物已经上市，部分创新药物即将出炉。我们预计，在《规划》出台后，单克隆抗体等先进技术将继续获得国家的大力支持，将形成生物医药领域的重大突破。我们注意到，今年来随着我国经济的发展，医药行业人才“回流”态势增多，在行业资金和项目环境逐步成熟的背景下，我国已经把把单克隆抗体与抗癌药物或毒素结合起来，形成威力强大的抗体“生物导弹”，将为攻克重大疾病作出贡献。我们对细分行业上市公司的业绩总体持谨慎乐观态度，但应注意即将出现的降价风险。 关注十大并购重组行业机会 从盘上观察，由于本周板块轮动较快，我们不建议投资者追高，而是在市场预期中的十大并购重组行业中寻找尚未被广泛关注的投资机会。在国家支持并购重组和经济结构转型的背景下，市场预期工信部主导的“支持行业兼并重组”政策涵盖的行业除了去年调整和振兴规划涉及的汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船、电子信息、石化、轻工、有色金属九大产业外，新增了建材产业，形成十大产业并购重组的局面。从市场面观察，汽车行业龙头公司放量明显，部分公司具有低价格、高BETA反弹的特征，可谨慎关注其结构性机会。 据中国汽车工业协会的数据显示，上半年，我国汽车市场延续良好发展态势。6月份，我国汽车产量为139.06万辆，环比下降1.84%，同比增长20.43%；销量141.21万辆，环比下降1.83%，同比增长23.48%。上半年累计产量892.73万辆，同比增长48.84%，销量901.61万辆，同比增长47.67%。 从上述数据中可以看到，在经济环境好转的前提下，2010年上半年汽车市场总体维持快速增长的态势，同比增幅接近50%。虽然目前市场上出现了环比下降的情况，我们认为这是汽车市场回归理性增长的表现。最明显的是以旧换新政策延续，6月起节能车补贴和购置税补贴叠加，形成新一轮刺激叠加效应。同时，汽车市场自身的规律将发挥作用。一方面是新购和换车双轮驱动，庞大的城市中高收入群体和庞大年轻人购车热确保购车增长；而结构升级也使得中高级车市场在2010年表现不错。卡车方面，2 季度重卡产品实现销售314,902 辆，同比增长82.2%，环比增长17.7%，景气程度超越历史上最高的08 年2 季度，而且今年2 季度的如此高的景气程度是在没有任何政策扰动的条件下实现的。我们认为，2 季度如此旺盛的重卡产品需求，主要受地方基建投资项目陆续开工和制造业景气程度快速恢复两方面因素驱动。同时，由于行业景气规律的回归，在十大产业并购重组的背景下，汽车行业部分尚未上涨或者是反弹力度不大的龙头公司具有一定再度崛起的机会。 值得我们注意的是，周五沪深股指再度走弱，但短期跌幅收窄。不过，我们认为虽然大盘指数总体偏弱，但市场持续深幅大跌的可能不大，可轻仓参与结构性机会，同时回避经济增速下行风险。
