Mike 军工行业：政策继续支持军品业务和重组
军工行业：政策继续支持军品业务和重组 更新时间：2010-3-2 0:07:39 中国卫星年报燃起一轮军工行情，但实际的催化因素有很多如产业政策支持业务发展、支持整合重组、外围事件、北斗二代导航系统等等。行业关注的重点仍是重组；3月份即将公布的国防费预算可能又会是催化剂，由于整个行业前期涨幅较大，估值进一步提升的压力增大。 投资要点： 2月份军工行业可以认为是2月10号中国卫星年报带动起来的这轮行情。2月份涨幅最大的三支股票为中国卫星、贵航股份和成发科技；2月份除了尚未恢复上市的中航电子、唯一一只下跌股北斗星通外，几乎全线超越大盘。结合前后所发生的事件如美国售台武器受到中国抗议和宣布制裁、北斗二代导航卫星的发射、战略性新兴产业政策即将发布、国防动员法草案、国家加快促进央企整合等等，这些催化剂进一步催化了上涨行情。 每年的两会期间都将公布我国的国防费预算情况，我们预计今年应该也不会例外。我国主动防御的国防战略在很大程度上决定了军费开支的增长趋势。我们依然维持上一年度对军费开支趋势的判断：我国军费开支增速将继续维持在恢复期的两位数增速水平；用于采购武器装备的费用占军费开支的比重仍将保持在1/3左右。我们看好产品方向为我国装备需求发展方向的公司如航空动力、哈飞股份、洪都航空等总装及关键部件总装业务公司，而受益于装备升级的配套业务的公司有：中航电子、ST宇航、中航重机、中兵光电、航天电子等。 军工行业的重组仍是主要关注点：我们认为中航工业集团公司整合将会进一步深入，目前具有较明确重组预期的公司有：航空动力、哈飞股份等；兵器工业集团进行较大范围整合的可能性较大，需要关注的公司有：中兵光电、新华光等；航天两大集团中需要关注航天电子、中国卫星等；电子科技集团重组的空间较大，但方向不明确，可以关注的公司有四创电子等。 我们的观点是：长期关注受益于行业变革的公司和受益于武器装备升级换代、信息化武器发展趋势的公司，重点关注的公司有航天电子、中国卫星、航空动力、哈飞股份等；由于整个行业前期涨幅较大，估值进一步提升的压力增大，短期内可以关注的公司有中航重机、航天电子、中国卫星等。
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