John 601901方正证券讲解债市存机会股市曙光已现
股市预测 601901方正证券讲解债市存机会股市曙光已现 2020-05-24 549 0 最近，债券市场继续经历高波动，债券基金收益率继续下降。自5月1日以来，2500只债务股票下跌，跌幅最大，为2.5%。06%.许多机构开始思考：随着生产的恢复和经济的逐渐复苏，持续两年多的债券牛市即将结束吗？这是否意味着a股已经开始牛市？
自今年年初以来，债券收益率一直在下降。截至4月29日，10年期美国国债收益率从3。15%一直下降到2。债务牛市场持续了两年，持续了50%。但在5月份，债券市场继续在高位震荡，10年期债券收益率攀升至2。67%，5月12日，601901方正证券601901方正证券10年期国债收益率仍达到2。66%.与此同时，10年期国债期货的主要合约也在节后5天下跌。
随着债券市场的动荡，债券收益率下降。据数据显示，截至5月12日，自5月6日以来，已有近2500家(a股单独计算)债务基础下降，68家债务基础下降超过1%，一些债务基础下降超过2%。值得注意的是，一些债券基金与相关债券指数挂钩，跟随指数波动，这也导致相对明显的下跌。
对此，拉曼资产信用评估部主任张盼表示，除了6家主要银行之外，商业银行的平均资本成本在近期仍保持在2.5%。3%-2% .与此同时，今年第一季度，商业银行的资产回报率在一定程度上有所下降。息差进一步收窄至不到1%，这势必增加贷款等风险资产的配置，以缓解经营压力。此外，新供应的数万亿政府债券和利率债券也可能对市场产生一定影响。
洪德基金债券基金经理李倩表示，近期利率的快速调整反映了市场对经济复苏和海外恢复工作的乐观预期，从利率大幅反弹和曲线变陡，但利率尚未达到牛市-熊市过渡的时间点。在后疫情时期，无论从政策支持还是向下通胀的角度来看，仍有放松货币政策的空间，海外复工和疫情重现的速度仍不确定，基本面没有调整利率走势的基础。总的来说，债券市场的趋势仍然存在，但在这种趋势下，行业内的系统性机会越来越少，未来需要把握信贷机会。
自4月20日以来，一批中短期债务基金相继推出，如华泰百利李鸿短期债务、中信保诚景中短期债务、招商局新富中短期债务、瑞昌一年期控股、万佳民瑞祥六个月控股等短期债务基金正在发行。同时，冀持有三个月，浙商短期债、恒生前海短期债等都在等待发行。此外，一些中短期债务基金，包括兴业基金下的中短期债务债券和工银瑞信基金下的遵义中短期债务债券，正在进行行政审批。
作为回应，东方振嘴3个月期债券基金的拟议基金经理吴表示，海外疫情的蔓延可能会使第二季度国内经济复苏略慢于此前的市场预期。政策信息可能会对市场造成一些干扰，但经济因素仍然为债券市场提供支持，短期交易机会仍然存在。
彭阳基金还表示，目前债券市场的确定性机会在于收益率曲线的短线，601901方正证券杠杆对冲策略明显优于长线策略。然而，一旦反周期政策开始生效，叠加的股票市场的风险偏好上升，收益率曲线的长线将面临调整压力。目前，收益率曲线正在变陡。然而，如果海外经济衰退使中国经济复苏更加困难，非食品和工业价格再次陷入通缩，长期利率将在一定程度上上升，这可能会带来更好的重返机会。
债券市场暂时不会改变
彭阳基金还表示，基于对中国长期经济前景的信心，它对a股的长期走势持乐观态度。在结构上，它专注于大型消费、技术和互联网、医药和一些高质量的制造公司。受疫情影响，医药、互联网、大众消费等行业，特别是电子商务、网络教育、网络办公、网络娱乐、网络医疗等各种网络消费形式，将加速发展，并有更大的投资机会。
