Rose 工信部对磷铵生产准入条件征意见 概念股飙升
工信部对磷铵生产准入条件征意见 概念股飙升 更新时间：2011-3-26 11:03:19 磷铵生产准入条件 为有效遏制磷复肥行业盲目投资，防止低水平重复建设，规范磷复肥行业发展，促进产业结构优化升级，依据国家有关法律、法规和产业政策，遵循调整结构、有序竞争、降低消耗、保护环境和安全生产的原则，现对磷复肥行业提出如下准入条件。 一、生产企业布局 根据资源、能源状况和市场需求情况，各磷肥主要生产省要制定磷复肥行业发展规划，引导本地区磷复肥行业有序发展，抑制盲目扩张。 新建和扩建磷酸及配套的磷铵生产企业，必须符合各省、自治区、直辖市工业总体规划和磷复肥行业发展规划，必须符合国家及各级政府制定的土地利用总体规划、环境保护规划或污染防治规划。 在国务院、国家有关部门和省、自治区、直辖市县级以上人民政府划定的生态保护区、风景旅游区、自然保护区、文化遗产保护区、饮用水源保护区内和国家及地方所规定的环保、安全防护距离内，不得新建磷复肥生产装置，已在上述区域内投产运营的磷复肥生产装置，要根据该区域规划要求，通过搬迁、转产等方式逐步退出。 三年内，原则上不再新建或改扩建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置。搬迁的新建或改扩建项目须符合国家产业政策及有关政策规定。 二、工艺条件 按照区域规划需搬迁的企业再新建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置时，必须有磷、硫资源保障，鼓励利用冶炼副产硫酸资源，鼓励磷酸梯级利用，项目建设同时必须配套建设氟回收装置和磷石膏综合利用项目，磷石膏要做到全部利用。 与项目配套建设的硫酸装置采用硫磺制酸的，必须同期采用低温位热能回收技术；采用硫铁矿制酸的同时必须采用稀酸洗净化流程。 三、能源消耗和资源综合利用 按照区域规划需搬迁的企业再新建湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置时，其单位产品综合能耗应满足表1的指标要求： 表1 新建或改扩建磷铵及配套硫酸装置综合能耗指标
现有湿法磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置，其单位产品综合能耗应满足表2的指标要求： 表2 现有磷铵及配套硫酸装置综合能耗指标
现有硫铁矿制酸企业副产的矿渣必须全部回收利用；现有磷铵企业必须配套建有规范的磷石膏堆场，未建磷石膏堆场的企业三年内必须完成装置建设，且磷石膏利用率在三年内必须达到年产生量的15%。达不到以上要求的企业必须关停。 四、环境保护 磷复肥生产必须达到国家环保要求，企业正常生产时污水必须做到封闭循环，确需排放时须经处理后达标排放；未建氟回收装置的三年内必须完成装置建设，并保证装置的正常使用。 新建或改扩建项目的环保指标必须达到表3的要求： 表3 新建或改扩建磷铵项目的环保指标
现有磷铵装置的环保指标必须达到表4的要求： 表4 现有磷铵项目的环保指标
自2013年1月1日起，现有磷铵装置也执行表3的指标要求，达不到要求的企业必须关停。 磷石膏堆场建设应符合《一般工业固体废物贮存、处置污染控制标准》中第Ⅱ类一般工业固体废物的要求，同时按照国家有关部门发布的指南、规范等文件加强堆场的建设和运行管理，防止磷石膏污染。 五、安全生产 磷肥生产企业必须严格执行国家安全生产法律、法规，并建立、健全安全生产责任制，依法取得安全生产许可证。 六、监督与管理 新建或改扩建的磷酸及配套的磷酸一铵、磷酸二铵装置，必须符合上述准入条件。相关部门在磷复肥生产项目的投资管理、土地供应、节能评估、环境评估、信贷融资等工作中要依据本准入条件。 新建或改扩建湿法磷酸及配套的磷酸二铵、磷酸一铵生产装置建成投产前，要经省级及以上工业、土地、节能、环保、安全、质检等管理部门及有关专家组成的联合检查组，按照准入条件要求进行监督检查。经检查未达到准入条件的，工业和信息化主管部门应责令限期完成符合准入条件的有关建设内容；节能、安全、环保行政执法部门要根据国家有关法律、法规加大处罚力度，同时限期整改。 按照国家发改委已发布的《产业结构调整目录》必须淘汰的，企业应主动选择转产或改产等方式，加紧淘汰步伐。 各级磷复肥行业主管部门要加强对磷酸二铵、磷酸一铵生产企业执行准入条件情况进行督促检查。各级中介组织和行业协会要宣传国家产业政策，加强行业自律，协助政府有关部门做好行业监督、管理工作。 对不符合本准入条件的新建或改扩建湿法磷酸及磷酸二铵、磷酸一铵生产项目，节能、安全、环保部门不得办理审批手续，金融机构不得提供信贷支持，电力供应部门要依法停止供电。地方人民政府责令关闭的企业，工商行政管理部门依法责令其办理注销登记或吊销营业执照。 七、附则 本准入条件适用于中华人民共和国关境内所有类型的磷酸二铵、磷酸一铵生产企业。 本准入条件自2011年 月 日起实施，并根据磷复肥行业发展情况和国家宏观调控要求适时修订。 本准入条件由中华人民共和国工业和信息化部负责解释。
六国化工与韩企合资复合肥项目 六国化工1月27日晚间公告称，拟与韩国三星物产株式会社、三星物产香港有限公司共同发起成立铜陵国星化工有限责任公司。其中，六国化工出资额为3850万元，占注册资本的70%。合资公司一期项目将建设生产规模为年产20万吨硫磷铵复合肥项目，规划建设总规模为年产60万吨复合肥。 六国化工2010三季报点评:业绩符合预期 六国化工 600470 基础化工业 公司2010Q3单季度实现归属上市公司股东净利润2060万元,同比增长7%,考虑增发摊薄,每股收益0.08元。1-9月实现营业收入19.09亿元,同比降低6.6%,营业利润7131万,同比增长220%%,归属母公司所有者净利润6709万,同比增长171%,EPS0.283元。 销售收入同比下降主要由于化肥销售均价下跌,09年上半年国内二铵多处于3000元/吨或以上的高位,10年则在2600-2900元/吨水平。而公司利润水平同比提高则得益于硫酸、液氨等原材料成本的同比降低。公司产品总产能超过100万吨/年,业绩弹性较大。 公司1-9月营业税金及附加大幅增长418%,达到585万元,主要由于公司国际化肥需求转好,公司出口增加,相应出口关税增加所致。销售费用增长33.4%,达到4142万元,主要由于公司运输装载费用增加所致。 公司三季度综合毛利率7.39%,原料外购,成本上涨,导致公司三季度毛利率与二季度基本相当。公司在建的28万吨合成氨项目及宿松磷矿项目投产后将解决公司原料外购瓶颈,提升公司盈利能力,利于公司长期发展。 公司继续加大对铜陵鑫克投资,发展精制磷酸项目,有利于公司在多元化发展。公司的磷酸铁、磷酸铁锂研究与应用项目,前景值得期待。 在农产品中长期牛市的背景下,全球磷化工行业将在未来2-3年仍然保持较高开工率。国际、国内磷铵需求旺盛,带动国内磷铵价格上涨,我们看好磷肥行业。 维持公司2010-2012年合并摊薄后EPS0.27元、0.32元及0.34元的盈利预测,维持中性评级。 风险提示:国际、国内磷肥受天气因素等影响,需求大幅下降;国家出台严厉政策限制磷肥出口;公司原料硫酸、液氨、磷矿石等价格大幅上涨。
湖北宜化:未来两年业绩确定增长 湖北宜化 000422 基础化工业 投资要点: 尿素:布局全国的国内尿素龙头。湖北宜化目前拥有250万吨尿素产能,包括煤头和气头。公司已经在湖北、湖南、贵州、内蒙古建立的四个尿素生产基地,布局完整,产品辐射我国主要化肥消费市场。另外,新疆宜化60万吨尿素产能预计在今年第四季度投产,届时公司将拥有310万吨尿素产能,并且新疆地区煤炭资源丰富廉价,成本优势更为明显。 掌握粉煤成型技术,成本优势行内领先。粉煤成型技术就是以粉煤为原料,加入一定量的液体或适量的粘结剂后,用人工或机械的方法制成一定形状的煤团,均称为型煤,如:煤球、煤棒等。这样用型煤来替代高价块煤造气,并且获得比块煤较好的气化强度,产生较好的经济效益。湖北宜化率先使用粉煤成型技术,使用成本较低的粉煤对块煤替代,使公司的煤头尿素生产成本明显低于行内平均水平。这样在很多煤头尿素生产企业亏损并且保持低开工率的时候,湖北宜化仍然能保持满负荷的生产,并且获得较好的盈利。 磷肥:磷酸二铵盈利能力进入历史景气高峰。湖北宜化拥有70万吨磷酸二铵产能,2010年磷酸二铵毛利率高达30.97%,远远超过2007年盈利高峰时期的20.55%。磷肥的原材料主要是磷矿石和硫磺,而国内磷矿石价格基本上稳定,所以磷肥的盈利能力取决于磷肥与硫磺的价格差。2010年来,国内磷酸二铵价格在国际价格的带动下稳步上涨,根据化工在线数据统计,2010年长三角地区磷酸二铵平均价格为2810元/吨,目前价格仍然维持3500元/吨的高位,虽然价格低于2008年平均价格3867元/吨,但是原材料硫磺价格跌幅更大,根据化工在线数据统计,2010年长三角地区硫磺平均价格为1238元/吨,目前价格为1700元/吨,远低于2007年平均价格3945元/吨。可以说目前磷酸二铵盈利能力进入历史景气高峰。 PVC异军突起。湖北宜化本部有24万吨/年PVC,随着内蒙宜化新建30万吨/年在去年4月份投产,青海宜化30万吨/年预计在今年二季度投产,届时公司将拥有90万吨PVC产能,一举成为国内PVC领先企业。另外,公司拟在新疆建设年产30万吨聚氯乙烯项目,计划2011年二季度开工建设。 公司新建PVC产能都位于内蒙、青海、新疆西部地区,当地煤炭资源丰富廉价,符合国内高能耗大宗商品向资源优势地区集中趋势。另外,在目前油价不断刷新新高的下,电石法PVC将会有明显的成本优势。 磷矿资源价值有待投资者发掘 目前市场关注磷矿石时,一般对兴发集团、澄星股份 进行重点关注,而对湖北宜化的磷矿关注甚少。湖北宜化子公司宜化肥业下面的江家墩矿业 拥有1亿吨磷矿石储量,属于高品位磷矿。根据我们和上市公司高管沟通,磷矿石品位预计在30%左右。公司正在新建100万吨/年磷矿石产能,并且正在办理采矿证中,预计在2012年部分投产,2013年完全达产。同地区的兴发集团磷矿石毛利率在60%-70%之间,湖北宜化100万吨/年磷矿石一旦投产,这将明显提升公司业绩。 未来两年业绩确定增长 今明两年公司不断有新建项目投产,这将确保公司业绩增长。青海宜化30万吨/年PVC 今年二季度投产;新疆宜化年初40万吨合成氨和60万吨尿素项目预计在2011年第四季度竣工投产;以及公司计划在今年四季度在新疆新建30万吨/年PVC 产能。这些项目地处西部,煤炭资源丰富廉价,成本优势明显, 未来盈利能力较为确定。 维持推荐投资评级 公司积极布局内蒙古、青海、新疆等煤炭资源富集地区,这符合大宗商品低成本生产的趋势。后续不断有新建项目的投产,确保了公司未来两年业绩确定性增长。另外,公司磷矿石价值有待投资者发掘, 一旦获得开采证将给投资者带来惊喜。我们预计公司2011年、2012年EPS 分别为1.48元、2.19元,目前股价对应的PE 分别为13.91倍、9.41倍,估值优势非常明显。我们维持公司推荐投资评级。
兴发集团:磷矿业务超预期,高纯黄磷需关注 兴发集团 600141 基础化工业 报告摘要: 磷矿产量可能会大幅增长。公司10年磷矿产量大约160万吨,楚烽磷矿的复产会增加约40万吨的产量,后坪和瓦屋磷矿可能会在11年释放部分产能,磷化集团的树崆坪磷矿和店子坪磷矿可能会在12年释放部分产能。保守估计,公司11年和12年磷矿产量会突破250万吨和300万吨。 磷矿资源量超预期。公司目前磷矿资源量大约1.5亿吨,但是从公司控制的资源情况看,公司近期磷矿资源量可能会翻番。 电力生产仍有潜力可挖。电力系统能源平台建设项目的启动使得公司水电业务发电量存在上涨空间,预计11年发电量会增加2000万度。 精细化工业务转型顺利。制约电子级磷酸装置运行的一些技术问题已经解决,预计11年电子级磷酸业务会达产。针对传统磷化工业务毛利下降、国际需求下降的问题,公司通过推进磷阻燃剂等新产品以及开拓国内市场,双管齐下,目前已经取得良好效果。 目前估值较低,给予增持评级。公司11年以及12年的EPS 分别为1.03和1.43,目前股价23.92元,考虑到水电业务存在一定的不确定,给予增持评级,近期目标价位25元。
芭田股份:完善产业链、提高核心竞争力 芭田股份 002170 基础化工业 2010年公司实现营业总收入15.43亿元,同比增长8.8%;实现利润总额1.27亿元,同比增长1103.57%;实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元,同比增长772.30%;实现基本每股收益0.344元/股,同比增长782.05%。各项指标基本符合我们的预测。 公司拟非公开发行股票不超过4,800万股,发行价格不低于15.63元/股,募集资金总额不超过7.4亿元。本次发行完后黄培钊持有股本总额的比例不低于28.95%,仍为公司的控股股东、实际控制人。 募集的资金主要用于完善公司产业链、进一步优化公司产品结构和提高公司的核心竞争力。项目方向主要为水溶性肥料、缓控释肥料和有机肥等。具体包括新建灌溉施肥项目、新建徐州年产60万吨缓释肥及35万台种肥一体播种设备项目、新建贵港年产20万吨有机肥产业化项目。项目投产后公司将进一步丰富公司的产品品种,提升公司在化肥行业中的竞争力,形成未来新的盈利增长点,以适应我国农业发展中化肥产品结构优化升级的发展战略,有利于公司实现自身的跨越式发展从去年第三季度开始,化肥行业盈利大幅回升,目前磷酸二铵继续维持高位,64%二铵前期主流成交价3200-3400元/吨,作为其替代品的复合肥盈利状况较好。受益于此,预计2011年利润将超预期,一季度预计每股收益0.2元。 如果定向增发能在2011年完成的话,同时考虑股本摊薄的因素,预计未来项目将增厚芭田股份EPS1.0元。但我们暂时不对估值区间进行调整,原因是定向增发存在一定程度的不确定性,请继续关注我们后期的报告。 继续维持买入评级
云天化:2011年业务继续全面好转,整体上市预期不变 云天化 600096 基础化工业 投资要点: 2010年公司实现收入71.4亿元,同比增长18.76%;实现净利润1.82亿元,同比增长135%;摊薄后EPS为0.31元。四季度由于水富基地天然气停气,导致尿素装置停车,造成毛利下降及费用上升,单季度经营亏损。公司拟分红方案为每10股派发现金股利2元。 2010年公司水富基地天然气停气时间高达130天,导致尿素装置开工率低。今年1月底,公司尿素装置恢复供气,把握住春耕旺季的黄金时节。2011年公司与中国石油初步沟通停气时间为70天,相比2010年大幅缩短。将增加公司尿素产量10万吨以上。 公司近期收购玻纤巨头康宁在巴西的示范工厂,产能为3.7万吨,收购完成后CPIC产能增加至53.7万吨。CPIC计划在中东地区的巴林建设玻纤生产线,预计为14万吨,利用中东地区廉价的天然气,产品用于出口欧盟市场。 公司聚甲醛销售顺畅,毛利率恢复至15%以上。天安合成氨运行稳定。 公司水富20万吨煤制甲醇,内蒙80万吨煤头尿素,1500万平米锂电池隔膜项目均在今年7-8月份建成。 考虑定向增发摊薄,我们测算2011-2013年公司EPS分别为0.73、1.2、1.43元。假设实现整体上市后,2011-2012年EPS为1.56、1.88元。公司短期估值并不低,但考虑到公司处于经营转折期,以及集团巨大的稀缺资源储量,资产注入后大幅增厚业绩的预期,我们维持公司增持评级。
宏达股份:钼铜提炼不应是无米之炊 宏达股份 600331 有色金属行业 11月20日公司公告称,拟以货币方式单独出资人民币1亿元设立四川宏达钼铜有限公司开展钼铜多金属资源深加工综合利用项目,主要包括建设钼4万t/a装置、阴极铜40万t/a装置、伴生稀贵金属回收装置、冶炼烟气制硫酸装置等,总投资额101.88亿元。 金属业务再上新台阶。公司拟投资建设的4万吨/年钼项目和40万吨/年铜项目均属大型冶炼项目,单就冶炼产能而言,钼产能将超过金钼股份的1.6万吨;而铜产能将仅次于江铜的90万吨、铜陵的80万吨和云铜的60万吨,再加上现有的20万吨/年的锌冶炼产能,未来公司金属业务不仅在品种上得到拓展,在综合产能上也将迈上新台阶。 钼铜资源有望浮出水面。巧妇难为无米之炊,根据政府有关规定,若没有后续的资源跟进,冶炼项目的报批只能是空谈。参照发改委的《铜冶炼行业准入条件》要求,单系统铜熔炼能力在10万吨/年及以上,自有矿山原料比例需达到25%以上。我们推断,公司自给铜精矿至少需为10万吨/年,若假设以接近矿山行业平均的20年服务年限来估算,则公司预期可获得的铜资源储量应不低于200万吨。而工信部年初发布的《关于公开征集钼行业准入条件意见的通知》中尽管未就钼资源自给率做出要求,但结合公司拟建设的钼冶炼项目规模来看,公司预期能获取的钼资源也应相当可观。 成本抬升与环保冲击将支撑锌价表现。尽管全球,特别是中国的冶炼产能一直在扩张,并且随着铅锌价格回升,产能利用率也在提升。然而,这种建立在低人力、原料和环保成本之上的产能肆意扩张或难以延续,驰宏锌锗、中金岭南等国内大型铅锌公司因污染问题而关停部分冶炼厂的事件有望强化供给刚性。 维持增持评级。在2010-12年锌价17000、18500、19055元/吨的假设下,我们预测公司2010-12年EPS分别为-0.28元、0.30元、0.70元。 以拟设立全资子公司的注册资本与投资项目规模来看,公司融资需求或显得相当迫切,而前期未果的重大资产重组,其预期有望加强。 风险提示:投资项目未获批准、锌价回落、磷化工复苏再遇波折。
