Aidan 工信部号召民资“参军” 8股业绩大爆发
工信部号召民资“参军” 8股业绩大爆发 更新时间：2011-1-6 10:10:15 编者按：工信部权威人士日前表示，2011年将支持和引导民间资本参与军民两用高技术开发和产业化，相关受益股面临巨大潜力。 工信部将发文鼓励民资参军多家上市公司有望受益
民间资本有望参军，相关上市公司发展或将注入新的强劲动力。 工业和信息化部权威人士日前表示，2011年将尽快制定出台实施细则，引导和支持民间资本参与军民两用高技术开发和产业化。 据介绍，实施细则将根据国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》的有关精神制定。新36条已经明确了鼓励民资参军的大方向。 此前，工信部军民结合推进司分别到辽宁、陕西、江西、广东、江苏等地进行调研，并在全国范围内发出数千份调查表进行摸底，形成了有相当含金量的调研报告，将为实施细则的制定提供数据支撑。 长期以来，我国军民两用高技术项目都是由政府资助的实验室、大学、研发实力雄厚的大企业来承担，这些机构研究出来的成果在商业化方面往往困难重重。而小企业由于自身研发实力的限制，又往往很难介入军民两用高技术项目的研究开发，失去了迅速发展的良好机遇，这成为制约我国军民两用高技术产业发展的难题。 业内人士认为，美国的小企业创新研究计划和小企业技术转移计划对解决以上问题有借鉴意义。具体内容包括，相关政府机构在鼓励实验室、大学、研发实力雄厚的大企业进行创新的同时，拨出一定比例的研究经费，用于支持高技术小企业的军民两用技术创新与开发活动。这种做法不但使中小企业得到快速发展的机会，还将加快军民两用高技术项目的产业化进程，开拓新的产业领域。 就A股上市公司来看，业内人士认为，开放民资参军将为相关上市公司发展注入新的强劲动力。
高德红外：军品业绩突破可期上调目标价至44元 自我们9月10推荐以来,公司股票最高涨幅超过40%,已经分别达到我们之前给予的目标价36元和40元。我们认为公司军品业绩的突破仍然可期,三季度的低于预期,使得市场对于其军品超预期可能性的判断更加强烈,因此我们上调目标价至44元,仍然建议继续持有。
威海广泰：六大亮点值得期待买入
我们认为,2011年将是威海广泰值得期待的1年,2011年威海广泰亮点众多,成为公司股价的催化剂。 1、公司长期受益于政策支持 公司主营航空地面设备,随着《关于深化我国低空空域管理改革的意见》的颁布及后续支持措施的实施,公司作为国内航空地面设备的龙头企业必将受益于此。同时,航空、航天产业有望成为我国重点支持的领域,公司的发展必将受益。 我们认为,长期来看公司发展符合我国政策支持方向,这必将促进公司更快发展。 2、公司航空地面设备业务将在2011年呈现高景气 通常情况下,航空地面设备景气周期滞后航空业2-3个季度左右。前瞻来看,2010年将是公司近年航空地面设备业务的低点,目前公司在手订单1.3亿元左右,生产计划排至明年2季度,生产任务紧张,工人加班加点进行生产。我们认为2011年公司航空地面设备业务将呈现30%左右的增长,同时随着公司新产品投入市场,毛利率有望稳中有升。值得关注的是,公司扫雪车、除冰车相继投入市场,并获得较好评价,如果冬季雨雪天气增多,公司扫雪车、除冰车将成为市场的关注。 3、军工业务有望获得实质性进展 军工业务是公司拓展的重点业务之一,公司此前在军品方面已有多年合作经历,但规模都不大,且订单不连续。经过多年开拓,公司研发实力逐步获得军方认可,逐步加大合作力度,目前公司与军方的合作已经突破公司原有产品范围。公司与军方已经签署合作研发协议,预计2011年生产出样机并实现批量订单,乐观估计订单量在亿元左右,占主营业务收入的比重提升至15%左右,提升公司的军工概念。 4、纯电动城市客车注入新能源概念 近日,公司公告研发试制的纯电动城市客车将于近日正式下线,但如要批量生产仍需向相关部门申请资质。此次公司研发成功的纯电动城市客车本质上虽然属于改装车,但也是公司强大研发力量的展示;在该次研发成功的纯电动城市客车中,电动城市客车的核心部件--电机及电控系统属于公司自主研发成果,因此,该事件标志公司技术上具备生产能力。 同时,纯电动客车可以丰富公司机场设备品种,如果取得相应资质,又可以为公司发展提供有力支点。 5、海工业务实现突破 公司进军海工业务主要通过合作方式进行。目前公司凭借精密的加工能力,已经与国际知名油服公司达成合作意向,公司将为其提供海工产品组件,产品独家销售给油服公司。目前双方正在就细节问题进行谈判,该业务将在2011年有所进展。海工业务的拓展使得公司获得发展的另外支点,同时也使得公司具有海工概念。 6、增发工作顺利进行 公司计划公开增发不超过4500万股,募集约4.67亿元,投资高端空港装备及专用装备制造羊亭基地项目、中卓时代消防装备技术改造项目和国家空港地面设备工程技术研究中心技术改造项目。我们认为,增发将成为公司后续发展的加油站,也将成为2011年市场的关注。 重申公司的买入评级 根据我们预测,2011年公司业绩将实现大幅提升,同时2011年公司业务亮点众多,将成为公司股价的催化剂,我们重申公司的买入评级,6个月的目标价为33.75元。
奥普光电：业务温和增长业绩符合预期 公司收入结构中主要包括光电测控仪器设备和光学材料,其中,光电测控仪器设备约占收入的87%,光学材料约占收入的13%。公司09年收入增长主要是光电测控仪器设备增长了约10%,光学材料09年收入下滑约14%。光电测控仪器设备主要包括电视测角仪、光电经纬仪光机分系统、航空/航天相机光机分系统、雷达天线座、新型医疗检测仪器等,多为军用配套。这部分业务毛利率水平较光学材料毛利率水平高,约为49%;光学材料毛利率水平仅为11%左右。09年由于光电测控仪器设备和光学材料收入增长差异较大而影响了公司收入结构,故09年综合毛利率水平提升了近2个百分点。销售费用率和管理费用率较上年同期略有增加。 预计10年公司光电测控仪器设备增长温和,募投项目中新型医疗检测仪器是公司业务增长点,随着募投项目于2011年逐步释放产能,2011年这部分业务将出现约20%的增速;光学材料业务随着全球经济的逐步回升将出现缓慢恢复。综合毛利率水平将随着两块业务结构的变化而略有变化。 我们预计2010-2012年EPS为0.61、0.78、0.86元,EPS复合增长率18%,公司在光电测控这个细分领域中具有技术领先地位,且大股东长春光机所是我国光电领域成立最早的研究所,具有较强技术实力。公司目前价位为45.04元/股,10年PE超过70倍,中性评级。
山河智能：业绩符合预期市场前景广阔
受益投资拉动,主要产品销量大幅增长。受益四万亿投资的滞后性效应拉动、区域振兴规划、保障性住房以及出口复苏,工程机械的销售形势向好,导致公司各类产品的营业收入大幅增加。1-8月份我国挖掘机行业销量11.28万台,同比增长87%。1-8月份,公司累计销售液压挖掘机8,485台,同比增长127%;桩工机械产能瓶颈得以有效缓解。公司拟投资10.7亿元购买2670亩土地开发建设山河工业城,用于桩工机械、小型液压挖掘机产能扩张。 实施股权激励,有利于公司长远发展。公司对董事长、董秘等公司管理层以及核心技术人员共15人实行股权激励,保证扣除非经常性损益后净利润同比增速不低于20%,该方案的实施有利于调动公司管理层及核心技术人员的创新积极性,提升公司长远发展潜力及盈利能力。 原材料涨价影响盈利能力下降。前三季度,由于主要原材料价格出现一定程度的上涨,公司综合毛利率24.59%,同比下降0.84个百分点。其中,第三季度综合毛利率21.37%,同比下降4个百分点;环比第二季度下降4个百分点。 进军轻型飞机用航空发动机业务开辟新的业绩增长点。公司投资设立山河动力公司,主要生产用于轻型飞机的柴油发动机及其零部件业务,预计未来经济、环保、取材方便的航空柴油发动机将迎来前所未有的发展机遇,市场前景非常广阔,该项目能为公司培育新的利润增长点。 盈利预测及投资评级。公司业绩受房地产影响较大,我们下调盈利预测,预计2010~2012年每股收益分别为0.52元,0.72元、0.93元,按照前一交易日收盘价计算,对应的2010~2012年动态PE分别为35倍、26倍、20倍,目前估值水平偏高,我们下调评级至中性。
大立科技：红外热像仪龙头受益军品需求提升
我们认为红外热像仪业务是未来两三年中公司业绩成长的主要推动力。目前公司红外热像仪在民用领域的市场份额在20%左右,预计未来两年随着红外热像仪价格的下降,在民用领域的应用将逐渐普及;未来两年公司将主要受益由国防现代化进程提速带来的军用红外热像仪放量。 自主研发的焦平面探测器提升核心竞争力。公司自主研发的非制冷型焦平面探测器已经开始小批量生产,2010年出货约几百片。我们预计2011年自产焦平面探测器出货量将达到2,000片左右。 公司的DVR业务将稳定快速增长。公司的DVR业务处于仅次于海康威视和大华股份第二梯队,我们认为公司的DVR业务将保持其行业地位,并在未来几年受益安防设施普及,持续快速增长。 评级面临的主要风险 公司近两年成长对军工订单依赖较大,军工订单具有不稳定性;目前焦平面探测器采购主要来自于国外,原料供应具有不稳定性。 估值 我们预计公司2010-12年归属母公司净利润复合增长45%,公司正处于业绩快速增长期,对应PEG值1.1,我们给予公司目标价49.81元,首次评级买入。
[*stock*]9714[*/stock*] 华力创通：实施股权激励意在长远买入 卫星导航模拟器是导航产业中关键性的技术设备。不过与GPS产业已成熟的模拟器市场相比,目前国内北斗产业链尚无同类成熟产品,市场缺口较为明显。而作为国内目前少数几家从事北斗系列模拟器产品开发的单位之一,公司自主开发研制的北斗/GPS兼容型卫星导航模拟器可以同时模拟全部北斗和GPS星座,属于国内领先的技术以及产品。尽管目前公司只能提供少量的定制产品,但按计划2012年在建成区域性的北斗二号导航定位系统后,在快速发展的市场需求下,公司在北斗/GPS兼容型卫星导航模拟器产业化项目达产后,预计年均实现销售收入3.2亿元。 盈利预测与估值 目前,公司正通过充分发挥已拥有的国防领域资源和资质优势,立足国防电子建立和发展自主核心技术体系,并适时向民用领域拓展市场空间。公司产品也正在逐步延伸并扩展到国防电子领域,包括:卫星导航、雷达、卫星通信等领域。公司力争三至五年内在保持收入和盈利持续增长的基础上,力争成为行业龙头企业,并争取十年内走向国际,成为具有国际竞争力的领先企业。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.77、1.08和1.57元。我们给予买入评级。
欧比特：中国航天航空领域芯片设计先行者
公司是中国航天航空领域芯片设计先行者:公司主营产品包括嵌入式SoC芯片、嵌入式总线控制模块、嵌入式智能控制平台等。公司是我国第一家成功研制出基于SPARC架构的嵌入式SoC芯片的企业,其芯片主要应用于航天航空领域,是国内嵌入式SoC芯片的行业技术引导者和标准倡导者,也是中国航天航空领域芯片设计的先行者。 中国基于SPARC架构的嵌入式SoC市场前景光明:随着中国大飞机项目、嫦娥工程的启动和神州系列飞船的成功试飞,中国航天产业将加速发展。未来载人航天工程、资源卫星以及航空运输业的发展将带动SPARC架构的嵌入式SoC芯片需求量大幅增加。2005年中国SPARC架构嵌入式SoC的市场规模仅为14.9亿元,而2008年已达到55.3亿元,年均增长率超过50%。据赛迪顾问预计,2011年中国SPARC架构嵌入式SoC的市场规模将达到103.1亿元。 公司嵌入式SoC芯片业务步入发展快车道:2010年上半年公司嵌入式SoC芯片类产品销售收入同比增长超过50%,我们认为随着公司技术持续的进步、下游需求的增长和公司募投项目的逐渐实施,未来几年公司嵌入式SoC芯片类产品销售收入仍将维持高速增长,市场份额也将进一步提升。 公司EMBC产品主要应用于航空航天、测控等领域。受金融危机影响2009年公司EMBC业务营业收入增长较少,但随着中国推进产业结构改革,中国企业由劳动密集型向工业自动化型转型趋势正在加速,这促进了中国工业自动化市场的繁荣与发展。我们认为受益于此和宏观经济逐渐复苏,公司EMBC业务也必将恢复快速发展。 公司EIPC产品以民用为主。由于目前公司EIPC产品销售规模有限和民用领域产品竞争较为激烈,公司EIPC产品毛利率较低,我们认为随着公司加大开拓民用市场力度,进一步提升公司产品竞争力,公司EIPC业务具有一定的增长潜力。 我们预测2010年~2012年公司EPS分别为0.56、0.81和1.25元。我们给予公司推荐的评级,根据同类可比上市公司2011年估值情况,给予2011年公司40倍PE。 以2011年40倍PE计算,未来6-12个月公司股价合理价位为32.4元。
方大炭素：打造碳素新材料航母成长潜力值得关注 特种石墨是一类技术含量很高的碳素材料。光伏、核电、电火花加工、磨具等领域未来对特种石墨的需求均呈快速增长态势。目前,国内特种石墨的供给明显不足,并且产品档次偏低。高档特种石墨在国内的发展前景十分看好。 公司炭素制品的综合生产能力高达26万吨,主导产品有电极、碳砖、特种石墨制品、生物炭制品、炭毡和炭/炭复合材料等众多炭素产品,其中多项为国内首创。公司已经成长为亚洲最大,世界第三大的炭素制品生产供应基地。 目前公司已经具备了9000吨特种石墨的生产能力,产品涵盖核石墨、等静压石墨、高纯石墨等产品。公司还拟投资21.2亿元,建立特种石墨生产基地项目和新型炭材料研发中心。特种石墨已经成为公司未来最大的看点,有望给公司业绩带来大幅增长。 公司控股子公司莱河矿业在2010年上半年销售净利润率高达50%。目前该矿产能已经由60万吨扩产为100万吨。未来铁矿业务将为公司发展提供稳定的支持。 出于对公司特种石墨材料发展前景的看好,我们分别调高公司2010、2011、2012年的每股收益预测值至0.33、0.60、0.72元。结合可比公司情况,给予公司电极、碳砖业务2011年21倍PE、铁矿石业务23倍PE、特种石墨业务50倍PE。 公司合理股价应为18.50元,维持对公司推荐的投资评级。
