Olivia 山东7千亿打造GDP 8股大赢家
山东7千亿打造GDP 8股大赢家 更新时间：2011-2-15 8:32:30 山东打造7000亿蓝色GDP海洋产值将成全国第2 2011年1月4日，国务院批复《山东半岛蓝色经济区发展规划》，这是十二五开局之年第一个获批的国家发展战略，是我国第一个以海洋经济为主题的区域发展战略，标志着山东半岛蓝色经济区建设上升为国家战略。经初步核算，2010年蓝色经济区内地区生产总值达18724.9亿元，高于全省增幅0.8个百分点，占全省的47.5%。 总体实力：GDP同比增长13.3% 新闻发布会上，山东半岛蓝色经济区建设办公室主任费云良通报了蓝色经济区规划建设的情况。 费云良介绍，蓝色经济区的区域总体实力显著增强。初步核算，2010年蓝色经济区内地区生产总值达18724.9亿元，同比增长13.3%，高于全省增幅0.8个百分点，占全省的47.5%;地方财政收入1183.8亿元，同比增长23.2%，占全省的43.1%;社会消费品零售总额5894.9亿元，同比增长18.7%，占全省的41.5%。 海洋生产总值将突破7000亿 费云良介绍，海洋渔业、海洋化工业、海洋油气业、海洋盐业等传统优势产业平稳较快发展，海洋生物医药、海水利用、海洋新能源等新兴产业和滨海旅游业、海洋交通运输业迅速发展，预计全省海洋生产总值将突破7000亿元，居全国第二位。 沿海港口吞吐量达到8.6亿吨 目前华电莱州大容量高效机组、宁东至青岛特高压直流输电工程、海阳核电一期工程等进展顺利;青岛港国际集装箱码头、日照岚山30万吨级油码头等一批重大港口项目相继建成投运，沿海港口吞吐量达8.6亿吨。 同时，铁路、公路、机场等建设进程加快;青岛海西湾造修船基地、东营石油装备制造业基地等规模不断扩大，龙口湾临港高端制造业聚集区、文登南海开发等重点工程进展顺利。 着力构建现代海洋产业体系 蓝色经济区今后还将继续发展，逐步建成具有国际先进水平的海洋经济改革发展示范区和我国东部沿海地区重要的经济增长极。 费云良表示，围绕这一总目标，将着力构建现代海洋产业体系，这是打造和建设山东半岛蓝色经济区的核心任务。 加快发展海洋第一产业，大力发展现代水产养殖业、渔业增殖业和现代远洋渔业;优化发展海洋第二产业，着力培育一批海洋优势产业集群，加快建设具有国际竞争力的海洋生物产业基地、海洋装备制造业基地和海洋水产品精深加工基地等;大力发展海洋第三产业，突出发展海洋运输物流业和海洋文化旅游业，打造以青岛为龙头的东北亚国际物流中心，建设全国重要的海洋文化、体育产业基地和国际知名的滨海旅游目的地。 同时，统筹海陆基础设施建设。其中，将加快推进青烟威荣城际铁路、青日连铁路、青岛新国际机场、董家口港口等工程，打造海陆相连、空地一体、便捷高效的现代综合交通网络。 同时，加大供水设施建设，提高区域的供水能力、水资源调蓄能力和应急保障能力;加强防洪防潮设施的建设，构筑安全的屏障;实施拦蓄补源、地下水回灌、河口地下水库建设、地下坝截渗等水利工程建设，加大海水入侵的防治力度。
东方海洋：海参养殖规模扩张 增长潜力巨大 中报业绩符合预期。2010上半年公司实现营业收入2.45亿元，归属母公司净利润2485万元，分别同比增长15.6%、35.1%，全面摊薄EPS0.102元，基本符合我们中报前瞻中的预期。 业绩增长来自海参量价齐升及水产品加工业务盈利改善。①海参业务量价齐升。上半年公司海参销量约220吨，同比增长42%，主要捕捞区域为莱州海域以及海阳海域；此外，受需求回暖以及09年渤海冰灾造成海参供给短缺的影响，上半年国内海参价格大幅上涨，公司海参销售均价在180元/公斤以上，同比上涨35%左右。海参量价齐升带动上半年海参收入同比增长92%，海参毛利率71%，同比上升7个百分点，新增毛利额1571万元。②加工业务盈利好转。上半年公司水产品进料加工业务收入1.66亿元，同比增长21.8%，由于销售均价提升，进料加工业务毛利率较同期上升7.59个百分点至7.38%，上半年进料加工业务新增毛利额1257万元。 增发项目进入收获期，海参产销规模扩大推动公司业绩持续快速增长。07年启动增发项目以来，公司养殖海域由800亩扩张到4.1万亩，主营重点逐步由水产品加工转向高毛利率的海参养殖。08、09年公司投苗规模为50万斤、100万斤，由于所投海参苗50%以上是一年到一年半成熟的大苗，因此增发项目今年即可进入收获期。预计2010-2012年公司海参捕捞量分别为650吨、950吨和1200吨。海参养殖的利润贡献增加，业绩增速由之前20%左右增至10-12年的30%以上。 维持增持评级，预计10-12年全面摊薄EPS0.31元、0.46元、0.62元，三年复合增长率39.7%。我们认为公司主业转型已见成效，盈利水平跨上新台阶，此外，我们预计未来三文鱼养殖以及胶原蛋白亦会成为公司业务新的增长点，目前29亿元的市值尚未充分反映未来增长潜力，维持增持评级。
鲁阳股份：进入成长周期看好长期发展 鲁阳股份公司是国内陶瓷纤维行业龙头企业，产品遍销国内并远销海外四十多个国家和地区，在亚洲乃至世界同行业中有着较大的影响力。经过多年的创新发展，可生产五大系列100多个品种产品，产品品种覆盖低、中、高三大使用温度区间;拥有连熔连吹、连熔连甩、胶体法三种不同的生产工艺，是世界上少有的几家同时拥有三种工艺的厂家;装备水平达到世界一流，单线产能为同业一般水平的5倍;拥有国内唯一一家省级陶瓷纤维技术中心，产品自主研发实力雄厚;在国内同业中率先设立了专业设计机构，专门致力于应用结构的研发与推广;建立了覆盖国内运作高效的营销网络，并设立了两个海外市场开发事业部，产品销售、市场创新能力较强。 公司陶瓷纤维主业09年虽通过防火门、船舶、桥梁市场的开拓实现了收入稳定，但受产品降价而山东地区电价上涨的双重不利影响，毛利率低于预期;同时，公司辅业--轻钢结构施工业务受宏观经济及公司调配资源建设内蒙古基地的影响，09年收入下滑幅度也超出预期;但子公司新疆鲁阳、贵州鲁阳09年均录得不俗增长，是公司09年财务数据最大亮点。 需求复苏和增长使得公司步入新一轮成长期，具中期可持续的成长动力。首先防火门等新市场步入放量期，公司无机防火门芯板通过主管部门审定后已经展开销售，预计2010年有望放量至1.5-2亿元，船舶、桥梁、钢结构防火2010年也有望快速增长，从而推动公司产品从工业向民用领域的拓展，降低未来业务波动周期性;其次公司产能转移提升盈利水平，生产能力逐渐转移至成本优势明显的中西部地区，在提升盈利水平的基础上优化市场布局和拓展新市场。公司内蒙古基地投产使得2010年起成本节约可期，使得单位成本较山东本部低30%，因此使得公司总体毛利率2010年起回升的判断;再次，公司拥有雄厚的技术研发实力，是国家重点高新技术企业、国家新材料产业基地骨干企业，产品具有较高的技术含量，附加值高，做技术升级提升产品品质，预计将按年增加盈利能力。最后，硅酸镁量产带来提升低端产品毛利率的新利器：硅酸镁较低端陶瓷纤维更具成本、性能优势，随着公司独家实现量产，公司2010年将开启该产品对保温市场低端陶瓷纤维应用的替代，从而整合市场和改善毛利率。 二级市场上，该股周二强势上扬，量能大幅放大，启动迹象明显。鉴于该股刚刚启动，因此正是介入该股的较好时机。预计该股后市有望继续向上拓展空间。建议投资者重点关注。
海信电器：业绩增五成短期调整调出估值优势买入 短期公司股价缺乏催化剂，还有调整压力。由于遭遇房地产调控重大利空，市场过度放大家电行业和房地产的关联性导致家电行业估值暂时性整体下移。未来随着家电行业业绩的逐渐释放，资本市场对家电行业的估值将逐步得到修正。 我们维持对公司的业绩预测以及2010年25倍的PE估值，目标价格30.62元。公司股价经过调整2010年已经只有19倍PE估值，具备估值优势。我们维持买入评级，但短期还有调整风险。
华鲁恒升：技术领先增长明确 华鲁恒升：公司煤气化技术带来的成本优势明显，在去年尿素、DMF和醋酸整体价格低迷的情况下，仍然获得21%、21.83%和15.2%的毛利率。公司在煤气化、气体分离和羰基加成等工程化能力得到了进一步提升，所以今年将得益于尿素、醋酸产销量提升，以及醋酸平均价格的增加，公司净利同比有望提升。 公司将通过定向增发用于醋酸项目和合成氨尿素装置的改造，以及尿素产品多元化及节能技术改造和氨合成能量系统优化、10万吨/醋酐一期等项目将建成投产，将继续扩大生产能力，2010~2012年，公司的尿素能力到达180万吨，醋酸能力达到80万吨。同时公司计划利用自己的技术优势，新建5万吨煤制乙二醇项目，如果该项目在2011年顺利投产，我们认为其不仅进一步丰富了公司化工产品线，并且带来新的利润增长点，同时公司5万吨醋酐装置即将建成，下半年有望试车。 公司在行业不景气的大背景下，继续强化管理，实现了三不一保：即不限产、不压库、不赊销和保经营，凭借成熟的煤气化技术和出色的成本控制，公司一直保持着较为稳定的盈利能力。09年在行业普遍处于盈亏边缘时，公司仍然保持尿素、DMF和醋酸的毛利率分别为21%、22%、15%。2010年1季度尿素产能扩展150万吨、醋酸产能完全发挥，预计2010年尿素、醋酸产量分别增长23%、74%；另外，10万吨醋酐项目预计年中投产，考虑未来醋酸价格可能超预期，以及公司在洁净煤气化技术方面不断突破带来的利润增长动力。国内天然气供应紧张导致气头尿素停车或低开工率，尿素供应总量减少，近期煤价上涨助推行业整体成本，节后春耕启动化肥价格有望继续反弹，随着用肥旺季的到来，尿素价格继续上涨的概率很大，而且由于目前西南地区气头尿素基本处于停产状态，春耕期间尿素需求状态将好于预期。DMF和醋酸等产品国内总体能力过剩，DMF和醋酸亦处谷底，价格基本随成本推动，华鲁继续保持成本优势，并未跟随甲醇价格上涨，节后下游开工率提高，行业成本提升，价格亦有望反弹。 虽然公司的主要产品均处于供大于求的状况，但公司的成本优势依然领先，同时若国际天然气价格和国内化肥用气价格在后市逐步提高，公司的竞争优势将更为明显，同时尿素价格明显反弹仍是大概率，公司仍有望受益前景依然向好。 二级市场，该股近期一直维持震荡。但值得注意的是该股量能近期始终较大，明显有主力资金介入的迹象。预计该股后市有望在量能的配合下强势上扬。建议投资者重点关注。
滨州活塞：主导细分行业受益汽车业景气 公司是国内最大的汽车活塞设计、开发、生产企业，在国内载重车环保活塞市场拥有主导地位；公司拥有国内同行业惟一的国家级企业技术中心和企业博士后工作站；在产品设计开发、新材料研制应用、活塞生产制造等核心技术领域，公司目前已经达到了与国际先进水平同步，未来发展前景广阔，二级市场上，该股近期有所反弹，短线仍有空间，可继续持股。
金晶科技：积极进军新能源领域增持 英大证券分析师发表研究报告指出，考虑到公司超白玻璃未来较高的成长性，预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.25元及0.64元，给予其增持的评级。 公司是我国玻璃行业龙头企业，主要从事玻璃制造和纯碱产品的生产销售，公司具备投资少、成本低、科研投入大的优势。目前纯碱需求上升，公司的100万吨纯碱项目已于2008年6月投产，目前生产已趋正常。而玻璃行业在房地产投资回暖以及汽车产销量同比大幅回升的带动下，已经走出低谷，目前处于供不应求的状态，价格也达到了07年以来的高点水平，预计下游需求将继续保持高增长态势。 作为我国唯一能大规模生产超白玻璃的企业，公司率先填补了国内空白，吹起了进军新能源的号角。目前公司太阳能超白玻璃已批量生产，并通过相关检测，为下一步市场开拓奠定了基础。 此外，公司近日公告以不低于14.97元/股的价格，非公开发行不超过10000万股，募集资金不超过15亿元，投资太阳能功能材料项目。公司的控股股东淄博中齐建材公司不参加此次增发，预计其持股比例下降至33.09%，仍是公司控股股东。 基于国内外光伏产业的需求前景，公司所投资项目的发展空间值得期待。分析师认为，公司积极向太阳能领域进军，未来将大幅受益国家新能源的建设，因而将率先分享这块巨大的市场蛋糕。 新华医疗：技术指标低位或有波段机会 公司是我国最早建立的医疗器械企业之一，现已发展成为我国最大的消毒灭菌设备研制生产基地，并且在放射治疗、制药机械等多个领域屡创行业内第一。从年报及一季报看，基金机构持股份额增加，而近期该股股价连续下跌，成交量出现萎缩，显示机构仍在其中并看好其未来。淄矿集团入主公司后，将从资金、产业发展等方面支持公司做大做强。从技术指标来看，该股经过短期调整，技术指标进入低位区，可能产生波段性机会，建议逢低积极关注。
鲁西化工：业绩进入高增长期推荐 公司原有150万吨煤头尿素，即一厂40万吨、二厂45万吨、三厂20万吨，本部45万吨尿素，还有磷酸二铵20万吨。近期公司投资了48亿元在鲁西化工工业园新建了8万吨三聚氰胺, 6万吨甲烷氯化物，10万吨DMF，有机硅5万吨，粉煤气化30万吨尿素，6万吨甲醇，离子膜烧碱20万吨,另外还有危险品化学站和水库各一座。鲁西化工工业园现占地面积2.5平方公里，具有合成氨、甲醇、尿素、烧碱、液氯、氯化苄、苯甲醇等十几种产品；已形成完善的园区内水、电、汽动力装置供应网络，并有足够余量可满足项目发展需要。具备了煤化工、盐化工以及煤化工和盐化工相结合综合延伸发展的条件。该工业园区位于东阿县城西部，北邻新聊滑路，距聊城火车站25km，距济邯铁路茌平站约30km。北距济馆高速公路25km，东距105国道5km，以公路运输为主，辅以铁路运输，交通十分便利。工业园建成后公司主要装置将在该园内，基本面随即发生了很大变化，从尿素转向多元化化工企业。三聚氰胺用途十分广泛，是基本有机化工的中间产品，少数作为特殊医药原料，主要与甲醛缩合制成三聚氰胺-甲醛树脂。 成本估算, 6万吨甲烷氯化物，10万吨DMF，有机硅5万吨，粉煤气化30万吨尿素，6万吨甲醇，离子膜烧碱20万吨,危险品化学站和水库等项目。6万吨甲烷氯化物和10万吨甲胺、8万吨三聚氰胺项目已经投产，其他项目将陆续投产。我们预测，8万吨三聚氰胺项目2010年贡献5524万净利润，2011年贡献11000万净利润，6万吨甲烷氯化物2010年贡献3700万净利润，2011年贡献8000万净利润，有机硅5万吨项目2010年贡献11250万净利润，2011年贡献45000万净利润。其它项目能否盈利具有较大不确定性。由于股本扩张5亿股及新增财务费用每年1.2亿元，我们预测公司2010-2012年EPS为0.18元、0.46元和0.53元，对应PE为26.6倍、10.41倍和9.04倍，维持推荐评级。
