Kate 展望2011年 两个关键问题将主导美元走势
展望2011年 两个关键问题将主导美元走势 更新时间：2011-1-22 9:31:23 展望2011年，两个关键问题将主导美元走势。
关键问题之一：失业率何时进入下降通道？
尽管美国GDP环比已实现连续5个季度的正增长，但是美国失业率仍然居高不下。直到2010年12月，美国经过季调的失业率才稍有下降，但市场对其是
否就此进入持续下降的通道仍然满腹狐疑。“无就业的增长”不能使美国民众和全球投资者对于美国经济前景建立起坚强的信心，因此失业率何时进入下降通道成为2011年评估美国经济复苏进程最核心的问题。
如果2011年美国失业率持续下降，那么美联储将有理由逐步收缩宽松的货币政策。虽然美元在2011年加息的可能性不高，但是一旦美联储缩减其量化宽松规模，那么美国经济复苏的持续和美联储政策收缩将使得之前看空美元的因素弱化，美元将可能就此转折而进入趋势上升通道；反之，如果2011年美国失业率居高不下甚至还有所上升，那么推出量化宽松Ⅲ将成为必然的政策选择，市场对于美国经济复苏的信心将被极大削弱，美元将一路下滑。
美国非农就业人数变化是市场公认的美国就业先行指标。历史数据显示，非农就业人数的增加在经济复苏阶段常常领先于失业率的下降，通常，非农就业的改善领先于失业率进入下降通道13个月。
参照历史经验，若乐观估计，2010年12月美国的失业率将开始进入下降通道，2011年年中，市场将对美国失业率持续下滑这一态势形成共识；若保守估计，2011年下半年应该可以看到美国失业率持续下降的态势，2011年年末，市场应该能对美国失业率持续下滑这一态势形成共识。
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