Sam 展恒理财总经理闫振杰： 加息难解通胀之忧
展恒理财总经理闫振杰： 加息难解通胀之忧 更新时间：2011-2-11 9:37:06 我认为解决通货膨胀最迫切的，不是加息、不是提高存款准备金，是赶快让人民币升值，尽快让人民币成为自由兑换的货币... “管理通货膨胀预期”“控制通货膨胀”是最近一年频现的词汇，可是到今天为止，我们仍然没有看到任何通货膨胀好转的迹象，在可以预期的未来很长一段时间内，通货膨胀还要兴风作浪，还可能更甚，这到底是谁的过错？ 从表面现象上来说，一个因素是市场上的钱多了会引起通货膨胀，从改革开放到现在，GDP增长了93倍、货币供应量增加了800倍，可以想见，市场上钱增加了接近10倍，物价也就上升了10倍；另一个因素是某些东西短缺了引起通货膨胀，比如最近在北京，工人的工资涨到了200元/天，人力成本增加使物价上涨、人力短缺的结果会加速推进物价的上升。 以上两个因素应该都可以推断为是政府的中长期政策偏颇造成的，而今我们几乎也看不到短期内有改变的迹象，特别是不可逆转的劳动力成本上升，因为中国已到了“刘易斯拐点”，进入了老龄化社会的中期阶段。 从眼前来看，我们听到关于通货膨胀的更多的解释是“输入型通胀”，好像要把通胀的原因推给推出量化宽松的美国等西方发达国家，这完全是混淆视听，人民币都不能自由兑换，美联储有点儿冤枉。我认为，问题的根源在于，我们以保护就业、保护外向型经济为由形成了很高的外汇储备，2.6万亿美元的储备对应超过17万亿人民币的基础货币投放，不通货膨胀也不正常，难道我们想通过购买巨额的美国国债来要挟美国？ 所以归根到底，通货膨胀是我们政府的决策原因形成的，如果说通货膨胀是一个错误，那错误的根源就是政策决策。 而目前，我认为解决通货膨胀最迫切的，不是加息、不是提高存款准备金，是赶快让人民币升值，尽快让人民币成为自由兑换的货币，这样，类似提高准备金、加息等数量型工具才能发挥作用，才能真正解决流动性泛滥的问题，否则，不仅宏观调控的难度加大，甚至会出现宏观调控完全失败的后果。 新的国八条，剑指楼市，如果流动性的问题不能有效解决、如果土地财政的问题不解决、如果住房信贷的政策不完全收紧，其它的调控措施很难取得实质性的效果。2010年的财政收入超过8万亿元，各级政府出卖土地的收入超过2万亿元，如果财政收入还要保持高速增长，老百姓的税负就不会减轻、买房子的难度就不会降低，民生也就成了假话空话。 本版文章内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担！
