Mike 中信证券：9月将开启增量资金驱动的中期上涨
A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨
2)海内政策是“定向”而非“转向”，结构性的流动性引导也更有利于股市。内部结构性失业和外部情况不确定仍在，海内逆周期政策不会提前退出。前期的公开市场净投放也根基取消了流动性转向的预期。且“定向”的货币政策更有利于经济恢复，羁系层限制资金空转套利及违规进入房地产市场的导向下，股市将间接获益。
1)外洋货币宽松预期强化，预计美元的宽松周期至少连续至来岁二季度。起首，疫情阴霾难散，首批疫苗仍需等待三期临床成果，全球经济恢复仍需政策支持。其次，继欧洲陆续延长和扩大年夜经济支持规划后，预计美国近期也会对救助规划接续达成共鸣；而“两党”对中期推动基建的高共鸣下，财务宽松和低利率情况连续的时间将会比预期更长。再次，预计在“平均通胀率”机制下，美联储对通胀水平容忍度提高，低利率政策仍将连续。预计美元的宽松周期至少连续至来岁二季度。
1)海内经济将逐月逐季快速恢复至常态化水平，政策支持下后续动能依然不减。7月贸易顺差到达年内次高；房地产投资、汽车贩卖表现较好；工业企业利润单月增长立异高。8月BCI从51.4进一步提升至54.9，企业谋划状况连续转好。前期“宽信用”的影响下，以及近期“定向”的信用引导都有利于后续经济的连续恢复，预计海内经济将逐月逐季快速恢复至常态化水平，且后续动能不减。投资者对根基面弹性的预期会强化。
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