John 中信建投：建材下乡政策出台影响初判
中信建投：建材下乡政策出台影响初判 更新时间：2010-2-4 1:59:34 一号文件出台鼓励“建材下乡” 国务院出台了《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》，意见第16条涵盖了部分建材下乡的内容。提出“抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动建材下乡，鼓励有条件的地方通过多种形式支持农民依法依规建设自用住房。加强村镇规划，引导农民建设富有地方特点、民族特色、传统风貌的安全节能环保型住房。”宏观视角剖析：城市化下移，投资视角下游 一号文件的重要启示是农村需求成为拉动内需的关键，投资视角开始下移。当大城市的房地产在打压泡沫的时候，政府将农村的房地产发展作为支撑经济发展的重要一环。建材下乡，意味着钢材、水泥、玻璃、木材等将会大量地用于新农村建设中去。根据统计局公布的数据，自2000年至2006年间，我国农村年均新建住宅面积为7.09亿平方米，据此，按照农村建房成本1000元/平方米来测算，每年农村“房地产”市场就能直接拉动7000亿元的建筑建材需求。 节能环保型产品受益 文件内容“引导农民建设富有地方特点、民族特色、传统风貌的安全节能环保型住房。”因此，一些新型建材和节能产品，将更受惠于政策的扶持，另外，由于他们相对市场集中度高、销售区域更广，因此在推广力度上将大于传统产品。如LOW-E玻璃、石膏板、塑钢门窗、中密度板、实木复合门、保温墙体材料等。涉及的具体上市公司中，主要新型建材公司有：中航三鑫、南玻A、北新建材、海螺型材、栋梁新材、大亚科技、威华股份、升达林业等。 传统建材关注中东部地方性龙头企业 虽然目前我国农村建设水泥消费量占水泥消费量的40%以上，但补贴恐对整体农村水泥市场拉动作用有限，一方面，如果农民自身没有住房建设需求，较高的重建房投资可能很难刺激农民的改善住房热情，仅靠建材补贴启动这部分消费效果比较有限。另一方面，农村虽然用水泥量占比较高，但是主要使用在基础设施建设上，如公路、桥梁、水利建设等，居民自建住房占比不高。但从全国视角来看，东部地区农村发展早于中西部地区，社会主义新农村建设走在前列，农村居民收入水平较高，建材下乡或将率先刺激这些地区的需求。我们认为相对而言水泥类的公司受惠更大的主要集中在地域优势明显，以农村消费市场为主的上市公司：如江西水泥、塔牌集团、同力水泥、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等。
